儘管美國面對同盟的貿易争端緊張, 全球央行官員仍於8月下旬於美國Jackson Hole 參與全球央行年度會議, 為貨幣政策方向定調。
今年會議引人矚目的焦點，是美國聯準會主席鮑威爾語調上的轉變。他不再強調美國經濟的韌性或通膨壓力，而將注意力轉向勞動市場的風險。這一訊號已令華爾街主要金融機構重新調整其息率預測。而芝商所（CME）的利率預測工具FedWatch亦顯示，聯準會在 9月17 日 的 FOMC 會議中降息 25 個基點的機率約為 80至90%，反映市場有高度共識認為聯準會將採取降息政策。市場目前普遍認為美聯儲將於本年內合計兩次降息，與加拿大、澳洲、新西蘭、歐洲及部分亞洲國家已經展開的寬鬆周期保持一致。
聯儲局年內料減息兩次
FedWatch 是資本市場廣泛用來評估聯準會利率決策機率的工具。它基於CME的聯邦基金期貨價格轉換成隱含機率，顯示市場對加息、減息或維持不變的可能性。投資人與分析師常藉此比較當前與歷史數據，為利率投機與避險策略提供重要參考。
此外，CME的美國國債期貨及有抵押隔夜融資利率（SOFR）期貨未平倉合約總數已創歷史新高。截至 8 月中旬，美國國債期貨與期權未平倉合約達 3,160 萬張，SOFR 期貨則達 1,370 萬張，總和超越 4,000 萬張。此創紀錄的交易量顯示，個人及機構投資者對利率風險管理商品的需求日益攀升。
利率下降能推動多種資產類別，但不同產業受到的影響各有不同。科技股通常是較敏感的受益者。科技公司往往擁有較高的本益比，股價依賴於未來收益的市場預期，在低利率情境下，折現後的收益更具吸引力。此外，更低的融資成本有助於支持研發、擴張與併購活動，並帶動消費需求的回升，進一步利好科技類股票。金融股雖然一般在利率上升時因利差擴大而受益，但在減息環境下仍可能獲得支持。較低的利率降低了銀行的資金成本，刺激信貸需求增長，也使得資產估值上揚。雖然保險公司固定收益投資報酬可能因殖利率下滑而受壓，但若整體放貸與投資活動增加，仍可抵銷部分負面影響。
值得注意的是，若市場預期迅速降息，但實際結果僅為小幅調降，或引發多種資產類別價格的波動。投資者可多觀察廣泛使用的利率預測工具與期貨市場數據, 如FedWatch 機率與期貨未平倉數據，以洞悉當前市場預期的趨勢，及時做好與息率相關的風險管理。
市場目前普遍認為聯儲局將於本年內合計兩次減息，與加拿大等國家已經展開的寬鬆周期保持一致
轉載自 星島日報
