速覽
- 重大市場事件凸顯持續流動性的重要性日益增加
- 盤後交易量激增表明期貨和選擇權市場在降低隔夜風險方面發揮著越來越重要的作用
在經濟和地緣政治不確定性的背景下，全球金融界正見證投資者應對風險和機遇方式的轉變。傳統股市交易日（美東時間上午9:30至下午4:30）正在適應新標準：24小時交易和全天候風險管理。
設想一個投資者在常規交易時間之外收到重大政策變化或經濟事件的通知。從歷史上看，他們必須等到市場重新開放才能採取行動。如今，情況已經不同。芝商所的股票期貨和選擇權市場幾乎全天24小時運作，為投資者和機構提供關鍵工具，以便在市場變化發生時及時作出反應。
芝商所全球股票產品主管Paul Woolman表示，「客戶希望立即對新聞作出反應。」「從歷史上看，他們會持有其選擇權風險並等待數小時才能再次交易。我認為客戶已經意識到他們無法承受如此行事。」
對市場事件的即時反應
即時風險管理的重要性在近期影響市場的事件中前所未見。
2025年4月2日，在川普總統宣布對美國貿易夥伴實施廣泛關稅後，金融市場經歷了劇烈波動。隨後幾天，全球市場出現連鎖反應，納斯達克綜合指數進入熊市區間，較2月高峰下跌超過20%。
4月9日，當川普總統宣布對大多數國家延遲90天實施關稅時，市場波動持續。美股應聲大漲，納斯達克上漲12%，標普500指數上漲9.5%，道瓊斯工業平均指數上漲7.9%。但在整個4月期間，隨著投資者權衡美國貿易政策的影響，股市持續起伏。
桑坦德資產管理公司衍生品主管Imanol Urquizu強調即時反應的重要性。「上市期貨是投資者在美國正式交易時段前管理風險的關鍵工具。任何在美國大選之夜進行交易或在亞洲負面消息中醒來的人都瞭解這種經驗，交易者透過上市的E-迷你標普期貨即時作出反應。」
在90天關稅暫緩後的一週內，芝商所創下了其十大非美國時段股票交易量記錄中的四項，4月11日創下了超過530萬份期貨和選擇權合約交易的歷史新高。
美國股市波動性的激增也推動了股票選擇權交易的顯著增長。這一趨勢在非美國交易時段尤為明顯，選擇權交易量同比穩定增長。這種增長凸顯出市場對芝商所作為管理隔夜風險關鍵平台的仰賴。
針對獲利公告的避險
1月，當中國公司DeepSeek宣布重大突破時，AI領域發生了戲劇性轉變。這一發展對過去一年推動市場上漲的科技巨頭產生重大影響。許多投資者措手不及，不得不迅速重新評估競爭格局。這一點在2025年1月27日的科技股拋售期間尤為明顯，當時芝商所的隔夜交易量激增，超過了2023年3月SVB區域銀行危機期間的水準。
針對獲利公告波動性保護投資組合是市場參與者的關鍵策略，特別是對於在常規交易時間後公布業績的公司而言。
2025年1月29日，當Meta、Microsoft和特斯拉（Tesla）發布財報時，美東時間下午4:00至5:00之間的E-迷你標普500指數期貨交易量較2024年平均水準激增53%。
同樣，2025年2月26日，在輝達發布財報後，美東時間下午4:00至5:00之間的E-迷你標普500指數期貨交易量較2024年平均水準增加43%。同一時段納斯達克期貨交易量也增加了107%。
這些期貨交易活動的激增表明，投資者越來越傾向於利用期貨及時回應新資料，而不是等待下一個美國現貨市場開盤。
數據說明一切
對24小時股票交易的呼籲並非新鮮事，持續交易的基礎設施已經就位。期貨市場歷來作為全天候股票交易平台，機構投資者使用期貨在標準股市交易時間之外進行避險和管理投資組合。
Woolman表示，「影響市場的新聞從未停止，新的發展和財務結果隨時都會出現。」「期貨市場提供了投資者所需的即時性和流動性。我們的承諾是無論客戶身在何處，無論客戶何時需要，都為他們提供服務。」
在交易所交易之衍生產品及場外結算(「OTC」)之衍生產品並不適合所有投資者及帶有虧損風險。在交易所交易及場外交易之衍生產品為槓桿投資工具，由於只需要合約價值一定百分比的資金即可進行交易，故此有可能損失超過最初存入的金額。本通訊不論在任何適用法規的涵義上，均不構成招股章程或公開發行證券，亦非關於購入、出售或持有任何特定投資或服務的建議、要約、邀請或招攬。
本通訊的內容乃由芝商所編製，僅作為一般介紹用途，並非旨在提供建議，亦不應被視為建議。本通訊並未考慮到閣下的目標、財務狀況或需要，閣下在根據或依賴本通訊所載資料行事之前，應獲取適當的專業建議。雖然芝商所已盡力確保本通訊中的資料在通訊刊行當日準確無誤，但芝商所對任何錯漏概無責任，亦不會更新資料。此外，本通訊中的所有示例和資料僅作為説明之用，不應視為投資建議、實際市場經驗的成果或任何特定產品或服務的推廣。本通訊內所有與規則及合約規格相關的事項均以CME、CBOT、NYMEX和COMEX的正式規則，或（如適用）芝商所若干其他附屬交易場所的各自規則為準。不論在任何情況下，包括與合約規格有關的事項上，均應查詢現行規則。
