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- 印度快速成長的能源需求正對全球產生深遠影響，這可能有利於美國原油及天然氣市場，並推動 NYMEX WTI 及 Henry Hub 指標的發展
- 印度煉油產能的擴張正改變全球原油流向，尤其提高了來自美國墨西哥灣沿岸的原油出口量，進一步鞏固了 WTI 原油作為國際價格基準的地位。
隨著印度經濟高速成長，這個全球人口最多國家的原油及天然氣需求迅速上升，為美國能源生產商創造了提高市佔率的機會。
印度近九成的原油仰賴進口，且持續積極分散石油供應商來源，從中東和俄羅斯轉向其他地區，並可能從美國購買更多石油和天然氣，以糾正其貿易逆差，這可能強化美國關鍵基準價格如 NYMEX WTI 和 Henry Hub 天然氣的地位。具體而言，印度煉油產能的擴張正推動來自美國墨西哥灣沿岸的原油流量增加，可能提高購買更多美國原油貨物的需求。
印美貿易關係也延伸至天然氣市場。美國液化天然氣 (LNG) 出口佔印度總 LNG 進口量的比重創下紀錄，2024 年達到 2,700 萬公噸，佔印度總 LNG 進口量的 19%，相較於 2022 年僅 11%。這項成長反映出印度政府希望擴大天然氣在國家能源結構中比重的長期規劃。印美雙邊的能源貿易合作，基於商業與地緣政治的雙重考量，印度正積極透過與 Henry Hub 掛鉤的長期合約，尋求具價格競爭力的能源以強化能源安全。
隨著中產階級壯大、能源多元化政策推進以及汽車擁有率上升，印度的原油需求預計將從 2023 年的每日 5.4 百萬桶 (mbd)，成長至 2030 年的 6.7 百萬桶。根據 S&P Global Commodity Insights 的數據，印度的天然氣年需求也將大幅上升，預估到 2030 年達到 2,030 億立方公尺 (bcm)，較 2023 年的 650 億立方公尺成長逾兩倍。
WTI 在亞洲市場的崛起
國際能源署 (IEA) 預計，到 2030 年，印度將擊敗中國，成為全球石油需求成長的最大來源。印度國內生產總值在截至今年三月的 2024-25 年度成長 6.2%，高於前一年的 5.6%。摩根士丹利指出，印度經濟將在 2028 年成為全球第三大經濟體。
在原油市場中，中東主要原油與WTI之間的價差已成為衡量美國原油出口至亞洲利潤的重要指標。在亞洲煉油廠需求市場，WTI原油與中東輕質低硫原油（如 Murban 原油）彼此競爭。亞洲煉油商也會關注較重等級的油價（如 Oman），以評估使用低硫油與高硫油（即指硫含量）之間的成本效益。正如 WTI 之於美國，Oman 原油是中東地區的主要價格指標，並在海灣商品交易所掛牌交易，是高硫原油的重要期貨參考價格。
下方圖表顯示，從亞洲煉油商的角度來看，WTI 相較於 Platts Murban 原油的獲利能力。自 2021 年以來，對於典型的煉油商來說，進口 WTI 通常比進口 Murban 更具成本效益。
應對全球能源市場的波動與不確定性
在與其他原油等級（如 Murban 和 Oman）的競爭中，美國原油可能因競爭優勢而需求增加。自2025 年初以來，原油價格波動加劇，部分原因來自需求不確定性持續不墜及供給上升。CME Group 的 CVOL 指標顯示，原油波動性已達自 2024 年 11 月以來最高水準。
由於 OPEC+ 持續增產，WTI原油期貨在亞洲的收盤價近幾個月持續走低。CME Group 的最新數據顯示，自 2023 年第三季以來，NYMEX WTI 原油每月收盤價皆呈現下滑趨勢。2023 年 10 月，WTI 新加坡收盤價約為每桶 85 美元，到 2025 年 5 月中已跌至約 60 美元，之後稍微反彈，在 2025 年 6 月底回升至約65美元。NYMEX 亞洲 WTI 收盤價（即「亞洲指標價」）是美國原油在亞洲區域的重要報價依據，交易者可根據此價格在亞洲交易時段結束前鎖定成交價。
印度煉油產能預計至 2028 年將成長 20%
根據S&P Commodity Insights 的最新報告，印度煉油廠準備採購更多美國原油，2025 年 5 月的採購量達到約 1,120 萬桶，為 2024 年8 月以來的最高水準。對美國原油的需求增加，有助於提升 NYMEX WTI 期貨的避險交易量。
EIA 最近的短期能源展望指出，2024 與 2025 年印度的原油需求成長將超越其他主要經濟體，代表能源消費結構明顯轉變。根據 2024 年和 2025 年的資料，印度佔全球石油消費成長的 25%。2024 年全球石油日需求增加了 90 萬桶，2025 年則成長至每日 130 萬桶。
美國LNG革命重塑印度能源結構
2025 年，印度官方宣布將每年進口美國能源的金額從 150 億美元提高至 250 億美元，其中 LNG 將扮演重要角色。這項戰略合作係基於兩大支柱：能源安全與經濟外交。
美國 LNG 提供了一個相對穩定、可靠且地緣政治安全的供應來源，以便擺脫對卡達與俄羅斯等傳統出口國的依賴。印度與美國的 Sabine Pass 及 Cove Point 等液化終端簽有供氣合約，並可能參與 Driftwood LNG 等專案的股權投資。此外，能源貿易也能作為解決雙邊貿易逆差的外交工具，進一步強化兩國關係。
以 Henry Hub 為基準的 LNG 貨源在印度價格敏感市場找到出口
Henry Hub 價格比非美國天然氣價格更具競爭優勢，作為長期 LNG 購買合約的定價基礎，有助於推動美國 LNG 出口大幅成長。部分印度進口商已開始採用 Henry Hub 價格簽訂長期供應合約。例如，Indian Oil Corp 已與 Trafigura 簽署為期五年的 LNG 協議，採用 Henry Hub 定價，總量達 250 萬公噸。
印度邁向能源安全的過程是一段錯綜複雜的旅程，交織著地緣政治考量、經濟現實及環境議題。美國價格基準的日益普遍，不僅代表交易實務上的轉變，更象徵著對全球能源市場更深層次的融合。
隨著印度能源需求持續擴大，預期該國將在國際市場購買更多能源。而作為全球最大生產國之一的美國，正好處於有利位置，可從印度進口成長中受益。這將進一步鞏固 NYMEX WTI 與 Henry Hub 作為全球主要價格基準的地位。
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