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- 鋰和其他電池金屬的長期需求似乎依然強勁，儘管價格曾經下滑，長期需求卻依然強勁
- 芝商所推出的電池金屬期貨產品廣獲市場接納，成為產業重要的風險管理工具
數十年來，從牛隻、銅、玉米到原油等指標性商品向來主導全球大宗商品市場。如今隨著電動車快速普及，部分新興商品逐漸成為市場焦點：例如，電池金屬。
隨著全球加速邁向電動化與替代能源發展，鈷、鋰與其他電池與次要金屬的長期需求預期將持續成長。
電動車滲透率持續攀升
根據國際能源署 (IEA) 資料，2024 年全球電動車銷量年增 25%，達到 1,700 萬輛。隨著原物料價格降低，全球電池產能預計未來五年將成長三倍。根據 SkyQuest Technology Consulting，2024 年全球電池材料市場規模為 630 億美元，預估至 2032 年將成長至 989 億美元。
IEA 於 2025 年 3 月報告中指出，全球電池產業已「邁入全新階段」，隨著需求提升與價格下滑，市場正在迅速擴張。
分析師指出：「雖然市場過去較區域化、規模較小，但現在已走向全球化與大型化，各種科技方式也朝標準化發展。展望未來，規模經濟、供應鏈合作、製造效率與創新商品上市速度，將成為競爭關鍵。」
電池金屬是這波轉型的核心，並可能隨著全球加速電動化而進一步成長。
深入探討：電池金屬基礎知識
電池金屬包含能提升電池效能、效率與容量所需的關鍵原料—其關鍵特性包括延長續航與增加能量密度。部分主要電池金屬包括：
- 鋰—堪稱目前最受矚目的電池金屬，是鋰離子電池（即 Li-ion 或 LIB）的關鍵材料，應用於電動車、儲能系統與智慧型手機。鋰因其重量輕、能量密度高、續航力長等優勢而備受重視。
- 鈷—俗稱「藍色金屬」，對鋰離子電池非常重要，可提升鋰電池穩定性、壽命與整體性能。鈷廣泛應用於電動車、行動裝置和電動工具。
- 鎳—用途廣泛，對高能量、高密度電池特別重要，例如電動車電池。鎳的主要功能是提高儲能容量並改善整體性能。
日新月異的市場環境
在仍屬新興且尚在發展中的電池金屬市場，供需平衡難度高，這也是近年價格劇烈波動的主因之一。2023 年，鈷、鋰及其他相關金屬的價格大幅下跌，許多價格仍接近多年低點，多數仍處於多年低點，主因在於供應過剩與中國等主要市場的經濟成長放緩的綜合影響。以鎳為例，今年迄今為止的平均價格較 2023 年年均價低 29%，主因為供給成長遠快於需求。
然而，這樣的市場狀況可能迅速改變。例如：2025 年 2 月 22 日，剛果民主共和國 (DRC) 政府所設立的戰略礦物監管機構 (ARECOMS) 宣布，所有鈷產品（主要為粗鈷氫氧化物）暫停出口四個月，6 月22 日再延長三個月，價格因此出現反彈。此舉視為試圖穩定市場供需的措施。
Voltaire Minerals 共同創辦人暨執行長 David Brocas 表示：「我在鈷業界超過十年，從未見過政府如此直接的干預措施。我認為這項宣布出乎市場意料。儘管多數市場參與者早已意識到當前價格水準難以為繼，但在 ARECOMS 公告發布之前，整體市場情緒仍普遍悲觀。」
Voltaire Minerals 策略顧問部主管暨共同創辦人 Abdessadek Ait Si Brahim 表示，印尼也正出現類似的政府干預情況，主因是當地對採礦作業環境影響的疑慮持續升高。6 月初，印尼政府因應地方抗議，四家在拉賈安帕特 (Raja Ampat) 營運企業的採礦許可遭到撤銷。這項決定突顯出，即便印尼是全球最大電動車與不鏽鋼用鎳生產國，政府仍逐步強化審視對環境的衝擊。
Ait Si Brahim 說：「這顯然是亟需解決的問題。我認為此舉在一定程度上抑制了鎳的需求，並促使市場轉向其他科技路線或化學配方，例如磷酸鐵鋰 (LFP)。」
聚焦鋰市場
分析師指出，商品價格低迷通常導致供給下降，因此在需求加速推升下，未來數年電池金屬價格可能迎來反彈。
iLiMarkets 合夥人暨產業顧問 Daniel Jimenez 表示，鋰的長期需求成長潛力相當「龐大」（年增率逾 20%），在大宗商品市場歷史上前所未見。
Jimenez 指出，僅僅約十年前，「幾乎沒有人預料到鋰市場規模與潛力會發展到今日的地步。我們見證了全新類型的礦源、新興開採區域與參與者－整個市場已完全不同。全球低估了鋰需求的成長幅度。」
Jimenez 表示，一切仍回到供需基本面—若鋰庫存在需求持續成長時出現短缺，價格可能會暴漲。他預估，至本世代末，鋰的年需求增幅將達 25 萬至 30 萬公噸。
Jimenez 補充表示：「在供給端，目前最大的風險是資本投入不足。我認為在價格再次回升之前，產業內部恐難吸引足夠資金。」
電池金屬市場日益深化
儘管價格波動與供需變化劇烈，市場對於健全電池金屬市場的長期需求仍顯強勁。據 Brocas 指出，中國目前超過 50% 的新售車輛為電動車，且該國亦明確表示有意降低對石油進口的依存度。
Brocas 表示：「這項新技術的導入應視為一項能源多元化策略。」他強調，雖然降低碳排放仍是目標之一，但並非唯一驅動因素。「許多石油與天然氣交易商正在設立交易部門，以參與能源轉型所需金屬的交易，這也反映出我們的社會將愈趨依賴金屬資源。」
市場對電池金屬的興趣上升，也體現在鋰與鈷等商品的期貨市場交投熱絡，協助生產商與相關產業參與者更有效率地管理風險、因應市場變化。5 月 29 日，芝商所的電池金屬產品交易量創下新高，單日成交合約數達 2,587 筆；至 7 月 2 日，未平倉合約總量更達到歷史高點65,553 筆。
芝商所電池金屬產品系列包括氫氧化鋰期貨與選擇權、碳酸鋰期貨、金屬鈷期貨與選擇權、氫氧化鈷期貨，以及鋰輝石期貨。
Jimenez 表示：「對於成本較高的生產商而言，當鋰價處於低檔時，是否有對沖部位或買權操作，將成為高度敏感的決策。」他指出，預期鋰相關市場的期貨與選擇權需求將持續增加，尤其來自最終使用者端的需求。「汽車原始設備製造商 (OEMs) 最喜歡的就是穩定的價格。」
Brocas 亦看好此領域的進一步發展潛力，特別是對有意參與能源轉型的投資者。他指出，鈷等市場屬於高度專業化領域，對於一般投資人而言，過去難以找到契合其架構的工具。
他說：「這些投資人遲早會主動或被動地進入鈷市場。」
展望未來
儘管近年來市場焦點多集中於電動車，但隨著未來潛在應用案例日益增加，越來越多交易對象開始關注電池金屬市場。
Brocas 表示：「可能是機器人、行動電子產品或無人機。」這些都是鋰離子電池長期可能發揮更大作用的領域。「沒有電池，就沒有電動化。」
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