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- 截至 2025 年第 2 季，全球微型黃金期貨成交量中，有 42% 在亞洲交易時段（定義為新加坡時間上午 6 點至下午 6 點）進行
- 中國與印度去年合計佔全球黃金消費需求的一半以上
黃金過去兩年經歷大幅漲勢，2023 年上漲 12%，2024 年再度上漲 29%。2025 年，黃金表現持續強勁，市場視其為避險資產，主要受到貿易政策不確定性、美國利率預期下調以及地緣政治風險升高的影響。金價於 3 月首次飆破每盎司 3,000 美元，並在 8 月初接近 3,400 美元。
亞洲：全球黃金需求的引擎
黃金在亞洲文化中被視為財富的象徵，也是重要的價值儲存工具。中國與印度總人口達 28 億，珠寶與投資需求強勁，使兩國成為全球最大的黃金消費國。根據世界黃金協會 (World Gold Council, WGC) 資料，2024 年這兩國合計佔全球消費需求的一半以上。亞洲其他經濟體（例如泰國、馬來西亞、越南與南韓），亦是重要的黃金消費市場。隨著金價再創新高，黃金作為投資資產與避險工具，在地緣政治風險升溫下備受關注。
亞洲衍生品交易持續升溫
亞洲對黃金的高度需求正逐步延伸至衍生品交易。隨著金價上漲，COMEX 黃金期貨 (GC) 在亞洲時段（定義為新加坡時間上午6點至下午6點）的流動性大幅提升。歷史上，亞洲時段成交量約佔總交易量的 25%；至 2025 年第 2 季，該比例已提升至三分之一以上。亞洲時段交易活動的提升，反映區域投資人對衍生品交易興趣日增，並促進更有效的價格風險管理。
亞洲為黃金期貨流動性的關鍵部分
微型黃金交易量激增
流動性激增在微型黃金 (MGC) 期貨中益加顯著。微型黃金期貨合約規模為 10 盎司（為標準 100 盎司黃金期貨的十分之一），適合希望以較小單位投資的交易者，尤其在金價高漲時更具吸引力。在金價近期大幅上漲之前，MGC 日均成交量通常落在 50,000 至 60,000 口，如今已接近每日 300,000 口。同時，亞洲交易時段的交易所佔比例亦大幅提升。截至 2025 年第 2 季，亞洲交易時段成交量約佔全球 MGC 的 42%，相較兩年前增加 16 個百分點。
亞洲市場對微型黃金期貨的需求強勁，交易量達到新高。
微型黃金期貨買賣價差同樣具備競爭力，並以最小價格跳動單位 (ticks) 衡量。價差通常用來衡量市場流動性，並對交易成本產生直接影響。整體而言，微型黃金期貨持續展現穩定的流動性，所有交易時段的平均買賣價差為 2.01 ticks*。在亞洲交易時段，價差更進一步收斂至 1.98 ticks，反映該區域/時區的交易活動更為熱絡。
*依據 2025 年第 2 季最活躍合約月份的第 1 層買賣價差統計。
黃金將繼續成為焦點
展望未來，在貿易、貨幣政策、地緣政治與經濟不確定性下，黃金價格預計仍將是投資人關注的核心。WGC 於 2025 年的央行調查顯示，95% 的受訪者預期未來 12 個月全球央行將持續提高黃金持有量，凸顯黃金作為避險資產、地緣政治風險對沖與價值儲存的重要角色。
地緣政治衝突持續、美國利率政策潛在變化、關稅政策調整以及央行外匯存底策略演進，皆可能支撐金價居高不下。相對地，創新高的金價與經濟成長放緩，可能壓抑珠寶需求。獲利了結、潛在市場修正與其他投資資產的競爭，亦可能削弱黃金漲勢。黃金有望繼續成為市場關注的焦點，投資人在這些複雜的動態中須謹慎以對。
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