合約到期日的管理

所有期貨合約都有一個特定的到期日和交割日。管理期貨倉位的一環，就在於知道合約接近到期時該怎麼做。

多數交易者投入期貨市場的目的是從價格的變化中獲利，並不想要在合約到期時進行現金結算或實物交割。因此，只有很小比例的交易會選擇進行交割。

為了避免交割，交易者會在到期前平倉。做法之一便是清算。當交易者打算清空某個先前建立的倉位時，就會開始清算。

避免交割的另一個做法則是將合約展期，這意味著將現有倉位平倉並在某個遠期月份建立新倉位。當交易者不希望因為合約到期而放棄現有的市場曝險時，就會選擇這種做法。

舉例說明，隨著期貨合約到期，它們將退出報價。 因此，持有3月合約的交易者必須撤出3月份的倉位，並將投資移至6月份的合約。

有兩種做法：

1. 第一種是分開建倉（leg in）。分開建倉即賣出3月合約，並買進6月合約，兩筆為分開的交易。
2. 第二種是建立價差交易，又稱轉倉。若採用這種方法，3月合約的平倉訂單和6月新合約的建倉訂單將同時執行。這與分開建倉不同，兩筆訂單間並沒有時間差。這點非常重要，因為時間差可能導致滑點，即平倉到建倉期間市場波動可能導致的損失。運用轉倉在單筆交易中將倉位展期可將滑點的可能性降到最低。

好了，現在您已瞭解如何執行倉位展期及管理到期日，應當對交易期貨更有把握了。