交易期權的一個優勢就是您可以在多個市場中使用相同的交易策略。

您是否知道，作为股票交易者，您亦可將股票期權相同的策略應用至期貨期權？

所有交易者都曾經歷過難以從觀察清單中持續找到新的交易機會的時刻，而加入期貨期權市場可幫助您擴大觀察清單，從而發掘更多交易機遇。若已經擁有股票期權交易方案，您可以將其應用於所有期貨市場，獲得更多交易機會。

期貨期權的交易包括市場中性、多邊及定向交易，這取決於您的市場假設和風險/回報目標。透過您已在使用的相同工具對標的產品的走勢進行市場假設，您便可進行交易以把握相關變動。本質上，如果您已經熟悉如何交易股票，則過渡到期貨期權將變得十分輕鬆，期貨期權也可以為您的交易計劃提供寶貴的補充。

我們來分析一些您可能用於交易股指期權的交易策略，其亦可用來交易期貨期權。

定向交易

買入認購期權及認沽期權的定向交易為一種常見期權交易方式，而相同的方式亦可用於期貨期權。透過購買認沽期權和認購期權進行期貨期權交易，是一種以定額風險（您為期權支付的費用）把握快速變化市場的方式，正如購買股票期權的認購或認沽期權一樣。

其它價差策略（例如借方價差）同樣可以以較低的成本，以固定風險及回報購買認沽期權和認購期權。無論哪種策略，您目前在股票使用的所有定向交易在此都將適用。

事實上，在諸多情況下，交易期貨期權都具有優勢。交易期貨期權並不像單獨交易期貨合約一般，而是可以讓交易者對價格方向做出類似於交易期貨合約的交易假設，但優點是僅承擔您為期權支付的費用，而非期貨合約中往往較高的成本，同時仍能利用此等市場的快速變動。

範例

一個認為銀價即將走高的交易者，當白銀交易價格為16.60美元時，可以0.38美元的價格買入1月到期、執行價格為16.50美元的平價認購期權白銀合約。其認為白銀的價值會在下個月攀高。該交易者買入此一個月後到期的認購期權，以便讓白銀擁有上漲時間，而他亦有時間以高於其支付水平的價格賣出該認購期權。

多邊交易

如股票一樣，期貨期權亦可以使用多邊交易策略進行交易，如價差、鐵鷹式及蝶式等。組合交易可作為一單進行交易，也可在現有的持倉基礎上增加交易邊來建立價差交易。價差策略可用於交易具定向假設的預期變動，同時令交易者可以在交易開始時控制風險/回報。此外還可通過賣出期權費進行交易，其保證金要求低於單獨賣出認沽期權。無論是就股票期權還是期貨期權，價差策略的表現均相同。

示例一

以E-mini道指（5美元）期貨（YM）為例，如果交易者認為市場處於歷史高位，即將反轉，其可透過在20,000點賣出價外認購期權貸方價差進行交易。交易者會賣出20,000點的認購期權，並買入三周後到期的20,050點認購期權，當時YM的交易價格在19,840左右，可以獲得20點左右的收入。這個利用波幅期權費的示例只是交易者使用多邊策略從期貨期權中獲益的方式之一。

示例二

倘若交易者認為30年期國債（ZB）將會下行，其可賣出在本週末到期的價外1月每週認購價差。ZB目前的交易價格為152'27。交易者可以賣出執行價格為153的認購期權，並買入執行價格為153'50的認購期權，建立一個收入15/64（234.75美元）的交易。如果債券在本週結束時收於153之下，該交易者將保留所獲得的全部收入。

非定向交易

如股票期權一般，透過期貨期權，波幅交易者和非定向交易者可以使用其已知的相同策略。

非定向交易者可以實施賣出跨式和勒式等策略，以把握盤整市場中不斷下降的波幅。其它策略如日曆價差亦可應用，類似於股票期權。

範例

倘若交易者認為YM在未來幾周內將會整固，其可進行交易的方式之一是賣出跨式組合。如果YM目前的交易價格為19,848，交易者可以396點賣出1月31日到期、執行價格為19,850的認沽期權和認購期權。如果價差到期時，YM的變動幅度小於396點，該策略將得到回報。

作為一個富有經驗的股指交易者，您可以利用期貨市場及您現有的交易知識以各種不同的方式對沖您的持倉。您可以考慮將任何現有期貨持倉和期貨期權結合，形成完美的一對一對沖。例如，一個在其股票持倉中持有淨長倉的交易者，可以使用短期E-mini標普500指數期貨（ES）認沽期權幫助抵銷投資組合中的任何下跌。同樣，外匯（FX）合約亦可以讓交易者對沖其可能持有的任何外幣風險持倉。

持有多隻股票的交易者可以透過買入足夠的ES合約認沽期權幫助抵銷市場的下跌。交易者可以根據自己欲對沖的時間週期，選擇長期及短期到期合約。例如，ES當前的交易價格為2,266。交易者可以46點買入2017年3月到期、執行價格為2270的認沽期權進行短期對沖，又或以113點買入2017年9月到期、執行價格為2270的認沽期權進行長期對沖。

總結

未來當尋找新的交易機會時，您可以考慮現有的眾多期貨期權產品，並利用已掌握的知識。