當交易者準備交易新的微型E-mini股指期權時，瞭解期權上市週期和到期機制至關重要。我們這就來探討微型E-mini標普500指數和微型E-mini納斯達克100指數期權的上市週期。

就3月、6月、9月及12月到期的微型E-mini期貨季度合約而言，將上市最近兩個季度期權，該期權在當月第三個週五到期。

例如，在1月份，可以交易3月和6月到期的季度期權。而在8月份，則將可交易9月和12月到期的季度期權。此等期權將於美中時間上午8:30到期，並根據各指數的特別開盤報價，以指數的官方開盤水平決定其價值狀況。

這是使用各指數內成分股的最終開盤競價計算得出，稱為特別開盤報價，或SOQ。到期後，價內季度期權將交割相應標的期貨合約，並立即按SOQ結算現金價值。

交易者將不再有市場風險承擔，因為期權和期貨合約都在同一天到期。

請注意，此等季度期權為美式期權，這意味著長倉期權持有者可以在到期前的任何時間行權。   

週五到期的月度期權

除季度期權外，芝商所還將上市另外5個週五期權。包括3個週五到期的每週期權和兩個最近月（非季度期權到期月）第三個週五到期的月度期權，後者有時被稱為序列期權。

首先，讓我們分析即將上市的第三個週五月度期權。

在非季度期權到期月，芝商所將上市第3個週五月度期權。例如，在1月初，將可以交易在1月和2月第三個週五到期的月度期權以及3月到期的季度期權。

而8月份，則將可交易在8月和10月第三個週五到期的月度期權，以及9月到期的季度期權。  

與季度期權不同，該等期權為歐式期權，這意味著長倉持有者僅能在到期時行權。此等期權將在美中時間下午3時到期，並交割最近到期的微型E-mini期貨合約。  

例如，在價內到期的1月期權將交割3月期貨合約。無論交易者最終持有的期貨為長倉抑或短倉，均面臨市場風險，除非其售出由此產生的期貨持倉，或等到期貨合約在3月份到期。

每週期權  

在任何既定時間，始終會有3個週五每週期權按照每月第1、第2和第4週的輪換時間表上市，倘若該週五為第三個週五或月末期權到期日，則不會上市每週週五期權。

在我們的例子中，由於6月已經有一個季度期權到期，因此6月的第4個週五，7月的第1個和第2個週五分別有一個每週期權到期。鑑於7月的第3週週五已有上市期權，當6月每週期權到期後，將新增上市一個在7月第4個週五到期的每週期權。

當6月每週期權到期後，將新增上市一個在7月第4個週五到期的每週期權。

月末期權

在任何既定時間，均有三個連續的月末到期期權合約可供交易。

例如，假設現在是1月。将有三個月末期權在1月、2月和3月 連續上市。當1月月末期權到期後，4月月末期權將上市。  

月末期權亦為歐式期權，而所有非季度期權將於美中時間下午3時到期，並根據當日對應的E-mini期貨之特別定盤價交割。

特別定盤價基於E-mini期貨在現貨股票市場收盤前最後30秒的交易量加權平均價格。該價格就E-mini標普500指數期貨稱為ESF，就E-mini納斯達克100指數期貨稱為NQF。所有微型E-mini歐式期權將在到期時自動行權。

這意味著，CME Clearing將自動行使價內期權，一如其相應的傳統E-mini期權。長倉持有者在到期後將自動獲得相應的微型E-mini期貨合約。價內期權的短倉持有者將被清算所自動轉讓相反的持倉。

由於標的期貨合約的到期日較遲，因此，在價內到期的長短倉都會產生期貨市場的風險承擔。切記，美式和歐式期權均可在到期前隨時沽出。

無論您交易的是何種期權產品，瞭解該產品的上市週期和到期時間，對於適當管理您的投資組合而言不容忽視。有關上市週期及到期時間的詳細資訊，請瀏覽cmegroup.com。  

透過每週、序列、月末和季度期權的組合，您既可以執行短期，亦可以執行長期策略。這為所有交易者提供了靈活性和“選擇權”（期權）。