規則524—TAS、TAM、BTIC及TACO

規則524 規範下列以待定價格執行的交易類型。

結算價交易（Trading at Settlement, “TAS”）允許各方在當天待定的期貨結算價格基礎上，以差價進行交易。

市場基準價交易（Trading at Marker, “TAM”）允許各方在交易所決定而當天尚未知的市場基準價格基礎上，以差價進行交易。

指數收盤基差交易（Basis Trade at Index Close, “BTIC”）允許各方在符合資格的期貨合約標的現貨指數的待定收盤價格基礎上，以差價或基差進行交易。

現貨開盤基差交易（Basis Trade at Cash Open, “TACO”）允許各方在符合條件的期貨合約標的現貨指數的待定特別開盤價格（special opening quotation, “SOQ”）基礎上，以差價或基差進行交易。

各交易所的規則手冊第5章末的規則524表格中均有列出符合TAS、TAM、BTIC或TACO交易的產品。

監管考量—TAS、TAM、BTIC及TACO

所有市場參與者須注意，任何意圖擾亂市場秩序、操縱或試圖操縱結算或市場價格以致TAS、TAM、BTIC或TACO交易獲利的行為，都會使會員及/或市場參與者因違反相關規則而受到紀律處分，相關行為包括但不限於：

在調查有關TAS和TAM交易或其相關的現貨市場中涉嫌操縱或擾亂市場秩序的行為時,市場監管部會針對參與者在交易所市場和相關市場中的持倉及交易活動進行審查，以確定這類活動是否具有破壞性、是否串通和/或造成或試圖在此期間造成異常的價格變動。

根據規則432.L.3，市場參與者應注意，在交易所工作人員要求提供任何賬簿或記錄後的10天內(或在緊急情況下由交易所規定的更短時間內)，未能及時出示相關帳簿或記錄，則屬違規行為。

基於監管程序，市場監管部有權要求市場參與者提供帳簿、記錄、以及有關在交易所市場或相關市場的交易性質或持倉的資料。

規則524規定，各類合約必須在進入開市前狀態(pre-open state)之後，且在適用的交易時段才可在CME Globex上進行TAS、TAM、BTIC或TACO交易。規則嚴禁在上述規定時段以外在CME Globex上發起TAS、TAM、BTIC或TACO訂單。

在收到顯示市場已過渡至開市前狀態的安全訊息前，任何輸入TAS、TAM、BTIC或TACO訂單的市場參與者將受到商業行為委員會小組的紀律處分，即便CME Globex系統拒絕執行該訂單。市場參與者須設立適當的措施，以確保在收到安全狀態的訊息前，不啟動任何TAS、TAM、BTIC或TACO訂單。

另外，BTIC和TACO交易可能導致期貨價格超出相應期貨的每日價格限定範圍。

根據規則526和規則538的規定，某些產品同樣分別符合TAS、TAM、BTIC或TACO大宗交易和/或相關頭寸互換（EFRP）資格。市場參與者應查閱相應的市場監管建議通告以了解更多關於規則524和各交易所規則第5章末表格的資訊。

本文為市場監管課程的一部分。關於規則524的官方監管指引，請參閱適用的市場監管建議通告。