什麼是執行價格（行權價）？

期權合約的一個主要特徵是約定的價格，稱為執行價格或行權價。

執行價格指在行使期權時，您用於買入（如果為認購期權）或賣出（如果為認沽期權）標的期貨合約的預定價格。

執行價格區間

當交易期權時，您可以從交易所預先設定的間距，選擇執行價格的區間。執行價格區間的間距可能因標的期貨合約而異。

雖然期貨可以這些間距之間的價格進行交易，但交易所會制定期權的間距定價，以滿足市場對流動性及分級的需要。

根據產品結構和市場需要，每個期權產品均有獨特的價格間距規則。不僅產品具有不同的價格間距，對於部分產品而言，其間距亦會根據到期月份而變化。

例如，對於即將到期的玉米期貨期權，兩個近月合約的間距為五美分，對於3個月及以後的合約，間距調整為10美分。

許多期權產品的全部執行價格區間，由期貨合約前一日的每日結算價所決定。

隨著時間推移，由於重大的市場變動，整個區間可能擴大至最初上市的界限之外。臨近到期時，執行價格間距會變得更為細化。

在本例中，我們考察一個虛擬12月到期合約。在期權合約開始，價格規則規定10點的間隔和40點的區間。假設標的期貨合約圍繞100點交易，則期權價格區間設定為80、90、100、110和120。

隨著標的期貨合約價格變動，交易所將監控並調整執行價格的區間。

第一季度後期貨市場跌至83點，因此增加了另一個為70的執行價格。

第三季度，期貨合約漲至較高位。目前該期權合約離到期時間更近，交易量亦不斷增加。為滿足需求，則在80-100之間每隔1個點提供額外的執行價格。

至最後一個季度，市場繼續上升，且在100到110之間需增加1個點間距的執行價格。

更多有關期權，包括行權間距的資訊，可於芝商所產品頁面獲取。

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