E-迷你标普500指数期货每周和月末(EOM)期权

每周和月末(EOM)期货期权提供欧式期权产品选择，是对现有的E-迷你标普500指数期货美式期权的补充。这些期权为利用主要基准参与美国大盘股市场，提供更多交易渠道，实现更高的灵活性和精确度。以下是关于这些期权合约的常见问题解答。

作为对E-迷你标普500指数期货美式季度期权的补充，周一、周三和周五到期的月末期权和每周期权是欧式期权合约，可在更广的日期范围内灵活交易基准标普500指数。

月末期权在每个日历月的最后一个交易日到期，与月末会计周期保持同步。每周期权在当月每个周五到期，如果季度期权在第三周周五到期，则该周五例外。周一和周三期权则分别在每周的周一和周三到期。

在每周、月末和季度期权之间，每个日历月可能有多达15个上市期权到期：当月的第一、第二、第三和第四个周五，当月最后一个交易日，以及每周周一和周三。

除了提供欧式期权选择（只能在到期日行权），每周和月末期权禁止下达反向指令（放弃价内期权或行使价外期权）。因此到期时，所有处于价内状态的期权将自动行权，而所有不在价内状态的期权将被自动放弃。

由于不允许下达反向指令，期权买方和卖方在期权到期后可立即知晓标的期货合约中的头寸。特别是卖方无需等待转让通知，因此提供了一定程度的行权确定性。

相对于使用场外交易(OTC)市场工具，芝商所各种期权为市场参与者提供一个灵活、安全的替代工具。CME Clearing的集中对手盘清算模型可大幅缓解对手盘风险。

参与月末日期OTC交易的公司能利用月末期权对冲这些交易。每周期权可替代OTC交易，回应经济新闻或宏观事件带来的市场波动。

在到期日，如果经交易所在美国中部时间(CT)下午3:00使用交易量加权平均定盘价计算，该期权被确定为“价内期权”，则每周和月末期权将自动行权。该特别定盘价每天由芝商所计算和公布，代码为“ESF”。

例如，在到期时如果标的期货合约的成交量加权均价确定为1000.01，则行使价为1000.00的E-迷你标普500月末或每周看涨期权将自动行权。这意味着行权价1000.00的看涨期权的卖方将被自动指派。如上文所述，这些合约禁止下达逆向指令。

待取得监管审批，芝商所将把2019年7月28日的所有E-迷你标普500指数和标普500指数周一和周三期权的上市周期延长到7月29日。

欧式期权只能在期权的到期日行权。由于它们在到期之前不能转让，因此对期权卖方来说可减少不确定性（美式期权在到期之前的任何时候均可行权和转让）。

定盘价是E-迷你标普500指数期货在美国中部时间下午3:00之前的30秒交易期间内的交易量加权平均价。计算中仅包含相应合约月份的E-迷你标普500指数期货直接交易。计算定盘价时不考虑E-迷你标普500指数期货相应合约月份的价差交易。

定盘价将使用代码“ESF”立即公布。

E-迷你标普500指数每周和月末期权的标的工具，是截至期权到期时最近到期的E-迷你标普500指数期货季度合约。

无论是季度、月末、每周、周三或周一期权，所有期权都要遵守以下时间表。

• 到期前大约6个月将应用10点跨度
• 到期前大约7周将应用5点跨度

这些期权合约的头寸限制均结合标的期货的头寸确定，因此与E-迷你标普500指数期货季度期权的头寸限制相同。截至2017年3月9日，所有合约月份的市场同一方净值为300,000份E-迷你标普指数期货的等量合约。

在正常情况下，月末和每周期权的结算价将以E-迷你标普500指数期货合约在美国中部时间下午3:00的交易量平均加权价格定价。

如果CME Globex系统运作正常，但在30秒定价期间没有交易记录，则该30秒内买卖报价价差中点的平均值将用作定盘价。

如果E-迷你标普500指数期货市场发生中断，不论是系统故障或其他原因，则定盘价将根据标普500指数期货合约在中部时间下午3:00之前最后2分钟内的30秒平均价确定。

如果前述程序未能产生定盘价，交易所将使用任何可供使用的合理信息和依据，酌情确定定盘价。

特别定盘价(ESF)用于确定到期期权的行使和转让价。它精确到小数点后两位数。任何在价内至少0.01指数点的期权将会行权。因期权行权而创建的期货头寸若不与其他期货头寸冲销，则以标的期货的每日结算价格计价。标普500指数和E-迷你标普500指数期货的每日结算价跨度是0.10指数点。每周和月末期权行权和转让不考虑期货的每日结算价。  

可以。标普500指数月末和每周期权提供传统的场内交易价差。此外，月末和每周期权提供5种E-迷你标普500指数期权价差，包括勒式组合、跨式组合、垂直价差、水平价差和蝶式价差。

周一期权旨在控制周末的风险。如果周一是节假日，则该周一到期的期权将以紧随其后的周二作为到期日。