本周（7.30-8.5），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）宣布，自11月1日起，旗下所有原油品种的月度官方售价（OSP）基准将从穆尔班原油期货转变为普氏近月迪拜原油估价。阿布扎比国家石油公司公告称，本次调整覆盖阿布扎比陆上及海上所有原油品种，包括穆尔班、达斯、Umm Lulu、上扎库姆原油，此举将使官方售价与装船月份进一步匹配。亚洲原油现货市场，印度芒格洛尔石化炼制有限公司（MRPL）发布标书求购100至200万桶原油，该标书于8月4日截标。马来西亚国家石油公司（Petronas）将7月份马来西亚一揽子原油的官方售价从6月份的103.47美元/桶下调至98.41美元/桶，其中塔皮斯原油的官方售价下调至92.17美元/桶，Dulang和Bintulu原油的官方售价分别下调至99.67美元/桶和94.58美元/桶。

2023年4月和11月宣布过进一步自愿减产措施的OPEC+七个成员国，即沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼，在8月2日举行的视频会议上共同探讨全球市场状况及未来趋势。

为了共同维护石油市场的稳定，七国决定在2026年9月实施对2023年4月宣布的自愿减产进行调整，即增加每日产量18.8万桶。

七国还表示，这一措施将为各参与国提供加快补偿此前超额增产的机会，并重申了他们全面遵守《合作宣言》的承诺，包括那些将由联合部长级监督委员会进行监督的自愿减产措施。他们还确认，将全额补偿自2024年1月以来多生产的石油产量。

七国将继续每月召开会议，以评估市场状况。下一次会议将于2026年9月6日举行。

根据七个成员国9月份增加日产量18.8万桶的列表，沙特阿拉伯和俄罗斯各增加6.2万桶原油日产量，伊拉克增加2.6万桶日产量，科威特增加1.6万桶，哈萨克斯坦增加1万桶，阿尔及利亚增加6000桶，阿曼增加5000桶。

此次做出增产决定是自2月底以来，OPEC+原油日产量配额第7次被提高。不过，由于霍尔木兹海峡被封锁，这些新增的原油无法进入市场，七国增加的只是产量上限，而非实际产量。OPEC+此刻宣布的18.8万桶日产量增加额度分配，更多是向市场释放明确信号，既当前被动减产、供应短缺是阶段性地缘扰动导致，并非主动控产。一旦航运恢复稳定、各国生产设施风险解除，OPEC+将立刻释放闲置产能、填补市场供应缺口。‌‌

通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月31日的一周，美国在线钻探油井数量451座，比前周增加1座；比去年同期增加41座。报告显示，得克萨斯州的伊格尔福特盆地增加2座；俄克拉荷马州西部的花岗岩冲击盆地减少1座；马塞勒斯盆地增加1座；二叠纪盆地增加2座；俄亥俄州尤蒂卡盆地减少1座；本周美国海上平台13座，比前周增加1座；与去年同期持平。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数127座，与前周持平，比去年同期增加3座。其中美国陆地石油和天然气平台共计572座，与前周持平，比去年同期增加47座。美国油气钻井平台总计588座，比前周增加1座；比去年同期增加48座。

供应方面：

EIA：预计美国7月原油产量环比下降5万桶/日至1384万桶/日，8月份进一步降至1381万桶/日。

OPEC：OPEC+同意9月份将总体石油产量目标再提高18.8万桶/日。

IEA：IEA数据显示，6月全球石油供应量增加410万桶/日，但仍比冲突前低940万桶/日。IEA此前预计，今年石油供应量将减少370万桶/日，明年将增加750万桶/日。不过，这一预测的前提是霍尔木兹海峡通行状况得到改善。

需求方面：

EIA：EIA预计2026年全球石油需求为1.028亿桶/日。

OPEC：OPEC连续三个月下调今年全球原油需求增长预测。

IEA：IEA数据显示，2026年全球石油供应过剩预期约为370万桶/日。IEA对2026年的全球原油日需求量预测略低于1.05亿桶。

综合本周（7.30-8.5）的市场态势，原油市场从前期地缘冲突驱动的看涨转向看空。地缘局势发展（如美伊局势的变化、伊朗与阿曼关于霍尔木兹海峡的谈判、曼德海峡与红海通航情况等）仍是油价主要影响因素，由于美国方面释放出关于谈判的乐观信号，市场预判海峡封锁风险下降，前期地缘溢价出清。截至5日，WTI结算价为75.22美元/桶，较周内高点（7月31日结算价84.67美元/桶）下跌9.45美元/桶，跌幅11.16%。

当前局势处于观望期，在经历油价下跌后，市场普遍对地缘局势前景持观望态度。

• 下行压制因素：近期中东地缘局势迎来阶段性缓和仍将利空原油市场，自进入8月以来，有关方面暂停大规模行动并推进通航安排协商，令市场对供应中断的担忧有所缓解。
• 上行支撑因素：局势发展仍具复杂性，各方在核心诉求及管理主导权上仍存分歧，间接接触能否达成实质性长期协议仍具不确定性，短期风险并未完全消除。

而从投资者角度入手，现阶段市场交易逻辑已发生变化，前期押注霍尔木兹海峡封锁、博弈地缘溢价的多头资金平仓，短期市场情绪转向谨慎。随着美伊阶段性降温令地缘风险溢价持续消退，短期油价难以重现前期单边利好的情况。目前市场对消息面高度敏感，一旦地缘再出现反复，情绪可能迅速回弹。整体来看，当前原油市场情绪以偏弱震荡、谨慎观望为主。

综上所述，此前地缘局势缓和直接引发原油市场风险溢价快速出清，因海峡封锁担忧推升的油价大幅回落之后，市场观望情绪预计将有所升温。地缘冲突反复扰动国际原油供给预期的格局仍将持续，航道通航状态及外交协商进展将是核心观察变量，在中东地缘局势不确定性仍存的背景下，油价预期仍将呈现波动态势。

原油期货因其重要的地位和巨大的交易量备受关注，常见的原油套利操作策略包括跨期套利、期现对冲等。以原油市场的卖出套保为例，对于原油生产商或拥有原油库存的企业，如果担心未来原油价格下跌导致收益减少或库存贬值，就会在期货市场上卖出原油期货合约。比如，一家石油生产企业预计未来几个月原油价格可能下跌，为了锁定销售价格，它提前在期货市场卖出原油期货。当原油价格下跌时，期货市场的盈利可以弥补现货市场销售价格的降低；若原油价格上涨，现货市场销售收益增加，但期货市场会产生亏损。