本周，国际原油现货均价环比下跌。国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，阿布扎比国家石油公司发布标书提供阿联酋的现货原油。该公司提供的上扎库姆、Umm Lulu和Das原油以CFR方式交付。标书文件显示，允许买家指定目的地，购买量最高200万桶原油，交货期为7月至9月。此外竞标者提交原油递价时可以以阿布扎比国家石油公司官方售价为基准，也可以以迪拜为基准。伊拉克政府发布声明称，伊拉克计划在两个半月内将管道原油出口量增加三倍多，从当前的22万桶/日提高至77万桶/日。伊拉克现有原油通过土耳其地中海沿岸杰伊汉港出口，而霍尔木兹海峡通行受限导致其南部出海线路的原油出口受阻。伊拉克计划与叙利亚签署一项协议，通过巴尼亚斯和塔尔图斯这两个地中海港口来运输、储存和处理巴士拉轻质原油、中质原油和重质原油的船货。

根据市场机构数据，2026年5月全球原油贸易总出口量约3,574万桶/天。从出口国来看，4月中东原油出口量进一步下降并创下新低。月内美伊局势反复，尽管伊朗对霍尔木兹海峡封锁政策有所调整，但该海峡通航量仍明显低于冲突前水平。从出口目的地来看，中东原油仍主要出口至以中国、印度及日本为代表的亚洲地区，但出口量进一步减少，尤其对中国出口降幅明显。与此同时，由于中东能源出口受阻，欧洲及亚洲部分石油消费大国调整进口来源，增加美国原油采购，部分亚洲国家亦转向进口美国原油以弥补供应缺口。

从进口国来看，5月全球原油贸易总进口量约3770万桶/天。中国仍为全球最大原油进口国，但进口量较上月有所回落，5月海上原油进口量约773万桶/天，主要进口来源包括中东、俄罗斯、拉丁美洲及非洲地区。印度则为全球第二大原油进口国，其原油主要来自中东及俄罗斯。在美国持续放松对俄石油制裁背景下，印度增加俄罗斯石油进口，并带动其原油总进口量增长。除印度外，欧洲多国也维持俄罗斯原油进口，以弥补中东原油供应减少带来的影响。

此外，根据市场机构数据，5月中国原油进口量预计约773万桶/天。受中东地缘局势紧张及霍尔木兹海峡封锁影响，中国自中东进口原油进一步减少，原油进口总量也持续回落。自4月以来，中国提高巴西原油进口占比，5月巴西继续保持中国最大原油进口来源国地位，占比进一步升至20%以上。此外，沙特超过俄罗斯，成为中国第二大原油进口来源国。数据显示，5月中国原油进口前三大来源国分别为巴西、沙特阿拉伯和俄罗斯，占比分别为20.37%、17.98%和15.69%。

产量方面，EIA数据显示，截至2026年5月29日当周，美国原油产量减少0.8万桶/日至1371万桶/日。此外，美国能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业连续第六周增加石油和天然气钻机数量，为2022年5月以来首次。报告显示，截至5月29日当周，作为未来产量早期指标的油气钻机总数增加4座，至562座，为2025年5月以来的最高水平；美国石油钻井总数为429口，前值为425口。

供应方面：

EIA：随着一些美国国内生产商利用油价上涨之机增加钻探活动，预计2027年原油产量将跃升至1410万桶/日。

OPEC：4月份OPEC原油日均产量环比骤降172.7万桶至1898万桶。

IEA：IEA相关人士表示，若当前去库速率延续，北半球夏季用油旺季到来前，全球原油库存或将触及临界水平。

需求方面：

EIA：预计今年全球需求增长仅每日20万桶，上期增长预估为每日60万桶。

OPEC：下调了2026年全球石油需求增速的预测，预计年增量为日均120万桶。预计2026年世界石油市场对OPEC+的原油日均需求4270万桶。

IEA：2026年全球日均需求量将下降42万桶，而上月预测下降8万桶。由于对伊朗的战争导致中东地区的石油生产造成了严重破坏，今年全球石油供应将无法满足总需求。

技术图上，国际原油价格整体呈现低位反弹的走势。当周对油价起到支撑的主要因素：一是美伊局势仍存不确定性，双方谈判进展缓慢；二是中东部分国家仍遭受袭击；三是海湾国家原油产量减少。当周导致油价承压的主要因素是美伊仍保持外交接触，后续仍有望达成初步协议。截至3日，WTI报收96.02美元/桶，环比上涨7.34美元/桶或8.28%；截至3日当周，WTI均价91.64美元/桶，较前一周下跌2.24美元/桶，或-2.39%。从技术形态上来看，标志着油价呈现宽幅震荡的走势。

本周，消息人士表示，由于以色列持续在黎巴嫩和加沙开展军事行动，伊朗谈判团队暂停通过中间人与美国进行的对话和文本交换，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡。伊朗方面认为，黎巴嫩局势属于此前停火安排的重要组成部分，当前包括黎巴嫩在内“所有战线上的停火均已遭到破坏”。消息人士表示，伊朗官员和谈判代表要求以色列立即停止在黎巴嫩和加沙地带的军事行动，并要求以方从其控制的黎巴嫩相关地区全面撤出。报道同时说，作为惩罚以色列及其支持者的选项，伊朗和“抵抗阵线”计划彻底封锁霍尔木兹海峡并在曼德海峡等其他战线开启行动。

6月3日，科威特外交部发表声明说，科威特国际机场等多处民用设施遭伊朗弹道导弹和无人机袭击，造成1人死亡、多人受伤。伊朗伊斯兰革命卫队称，没有向科威特国际机场客运航站楼发射任何导弹，航站楼受损是美制“爱国者”导弹防御系统的拦截弹坠落所致。美军中央司令部否认这一说法。美军中央司令部随即发表声明，称伊方说法“完全错误”，并指认伊朗“蓄意、有计划且毫无道理”地使用无人机攻击民用机场。

金联创预计下周（6.4-6.10），关于和平谈判，美伊所释放出来的信号相互矛盾，且袭击依旧不断，因此使得停火协议的签订遥遥无期。随着霍尔木兹海峡航运受限时间的拉长，且原油进入了消费旺季，市场对于供应的担忧进一步加深。综合来看，下周国际油价或保持高位震荡运行。

原油期货因其重要的地位和巨大的交易量备受关注，常见的原油套利操作策略包括跨期套利、期现对冲等。以期权交易垂直套利为例，其交易方式为买进一个期权并卖出同品种、同到期日但执行价格不同的期权，主要包含买空看涨期权套利、卖空看涨期权套利、买空看跌期权套利与卖空看跌期权套利四种形式。例如，当投资者预期原油价格在一定范围内波动时，可以买入一个较低执行价格的看涨期权，同时卖出一个较高执行价格的看涨期权。如果原油价格上涨到一定程度，较低执行价格的看涨期权会获利，而较高执行价格的看涨期权可能不会被行权，从而实现盈利。