本周，国际原油现货均价环比上涨。中东原油市场方面，业内消息人士表示，伊拉克南部主要油田的石油产量已经下降了70%，至仅130万桶/日，因为伊朗战争导致该国无法通过霍尔木兹海峡出口石油。战争爆发前，这些油田的产量在430万桶/日左右。伊拉克石油部的一份文件显示，该国南部油田的石油出口量为333.4万桶/日。科威特石油公司（KPC）7日宣布，因不可抗力石油产量下降。今年2月份，科威特的原油产量约为260万桶/日。此前，伊拉克和卡塔尔也减少了石油和天然气的供应。分析人士预测，阿联酋和沙特很快也将不得不削减石油产量，因为它们的石油存储空间即将耗尽。交易商指出，受伊朗战争影响，对中东原油依赖度高的原油买家们在全球寻找替代品以保证原油供应安全，俄罗斯原油的需求因此攀升。对原油进口依存度极高的印度在现货市场积极寻找即期原油供应作为中东原油的替代品，其中包括恢复从俄罗斯采购原油。而且，为缓解中东冲突对全球能源市场的影响，美国财政部发布了一项为期30天的制裁豁免，允许印度炼油商购买俄罗斯石油。亚洲原油现货市场，中东地区原油供应中断已经支撑中东原油价格连续七个交易日走高。交易商指出，道达尔能源公司旗下的贸易子公司Totsa通过标书以每桶对迪拜升水逾20美元的价格售出4月装阿曼原油船货，船货数量为200万桶，4月自阿曼Mina AL Fahal港口装船。此前，道达尔以每桶对迪拜升水7美元的价格销售100万桶4月装阿曼原油给埃克森美孚公司。

本周，供应方面，由于美以对伊朗的打击不断升级，地区紧张局势加剧，霍尔木兹海峡的航运已陷入瘫痪，严重扰乱了中东地区的油气运输。沙特在遭遇无人机袭击后关闭了其国内最大的炼油厂，并将部分供应从波斯湾改道至红海；卡塔尔能源公司宣布因不可抗力因素暂停液化天然气的生产和运输；伊拉克因国储存空间有限且出口路径受阻，原油日产量已减少近150万桶，如果出口不能恢复，将不得不在几天内关闭每日近300万桶的石油产量。

需求方面，全球海上原油运输活动已逐步恢复正常，而印度作为全球主要的原油进口国之一，近期的原油采购量出现显著增加，这一变化为全球原油需求市场提供了有力支撑，也缓解了市场对需求疲软的担忧。俄罗斯与伊朗大幅下调油价以争夺中国市场，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油报价比布伦特原油每桶低约12美元，高于1月份每桶10美元的折扣；伊朗轻质原油报价定为比布伦特原油每桶低11美元，高于去年12月每桶8-9美元的折扣。

上周美国原油净进口量增加460万桶，美国原油库存继续增加，汽油库存和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2026年3月6日当周，原油库存比去年同期高1.81%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期高3.47%；比过去五年同期高5%；馏分油库存比去年同期高1.56%，比过去五年同期低2%。美国商业石油库存总量下降196万桶。美国炼厂加工总量平均每天1616.9万桶，比前一周增加32.8万桶；炼油厂开工率90.8%，比前一周增长1.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天642.2万桶，比前一周增长9.8万桶，成品油日均进口量170桶，比前一周增长29.1万桶。

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少0.3%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月3日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2073033手，减少29672手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头172150手，比前一周减少562手。其中持有多头355158手，比前一周增加2593手；持有空头183008手，增加3155手。

技术图上，国际原油价格整体呈现大幅上行的走势。当周对油价起到支撑的主要因素：一是美以伊军事冲突导致中东地缘局势紧张；二是伊朗封锁霍尔木兹海峡；三是部分中东产油国因不可抗力减少石油产量。当周导致油价承压的主要因素：一是特朗普声称战争将很快结束；二是IEA多国释放原油储备；三是美国原油库存增加。截至11日，WTI报收87.25美元/桶，环比上涨12.59美元/桶或16.86%；截至11日当周，WTI均价87.48美元/桶，较前一周上涨16.94美元/桶，或24.02%。从技术形态上来看，标志着油价或将保持在年内高位。

经济方面，美联储降息预期有所降温，市场预计美联储在下周3月会议上维持利率不变的概率为99%，4 月会议的降息概率仅为11%，预计美联储下次降息将在9月，年底前实施第二次降息的概率约为43%。伊朗战争爆发后，美国汽油价格出现了飙升，这将会带来新的通胀压力，因为高油价可能令通胀前景复杂化，而汽油及其他能源产品涨价通常会传导至运输、航运和各类消费品。此外，关税的影响仍在冲击核心商品通胀。

本周，受中东冲突影响，经由霍尔木兹海峡的航运及能源出口持续中断。航运数据显示，全球最大石油出口国沙特阿拉伯正增加红海石油运输量，但运输规模远不足以弥补受危机影响的霍尔木兹海峡造成的出口缺口。行业人士称，由于数百艘船只滞留海峡附近，沙特阿美已通知部分买家在红海延布港装货。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里雷扎·坦西里通过社交媒体警告称，任何与伊朗敌对势力有关的船只，均无权通过霍尔木兹海峡。此前，伊朗伊斯兰革命卫队表示，属于美国、以色列、欧洲国家及其支持者的军用和商用船只等被禁止通过霍尔木兹海峡，“如果被伊朗伊斯兰革命卫队发现，必将遭到打击”。

3月11日，国际能源署署长法提赫·比罗尔表示，国际能源署成员国已同意释放4亿桶战略石油储备，以应对中东地区战争导致的全球能源供应中断风险。他表示，此举旨在稳定全球能源市场，缓解中东局势升级对石油供应和价格带来的冲击。此外，美国总统特朗普表示，他将动用美国战略石油储备来缓解因伊朗战争而飙升的油价。　

OPEC维持其预测不变，即今年世界石油需求将增长138万桶/日。其对2026年的需求估计仍高于其他分析机构，包括国际能源署(IEA)。OPEC在报告中提到经济增长时表示，持续的地缘政治发展值得密切关注，尽管其对增长预测的影响（如果有的话）可能还为时过早，无法确定。此外，根据OPEC月报数据，OPEC+2月份的产量平均为4272万桶/日，比1月份增加了44.5万桶/日。俄罗斯2月份石油产量较1月份小幅下降约5.6万桶/日，降幅0.6%，至918.4万桶/日。

金联创预计下周（3.12-3.18），来自特朗普的不确定性正在增加原油市场变数，如果伊朗战争能在短期内结束，那么国际油价将回归至战争爆发前的水平；如果伊朗战争再度扩大并升级，那么国际油价恐将再度破位上冲。综合来看，下周国际原油价格或以剧烈震荡为主。

而对于市场机构或投资者来说，可以关注原油期货来参与原油市场，假设当前某期货机构想要采取期权交易的方式进行市场交易，则该机构可以针对目前市场行情制定交易策略，随着地缘局势动荡，原油价格大幅上涨，一方面，市场消息面的不确定性使得单边交易出现风险，此时采取期权交易的方式就可以有效的对冲单边交易的风险，假设WTI价格为80美元，机构预测此次油价将出现10美元左右的波动，此时买入3美元的看涨期权并买入1美元的看跌期权，若此后油价上涨，且涨幅高于4美元，那么此次交易将实现收益，即便油价转而下跌，在放弃看涨期权的同时看跌期权也可获得收益。