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重点提要
- 农作物价格低迷，加上高昂的化肥与其他投入成本，凸显了风险管理工具的必要性
- 全球前十大尿素出口国中，有三国经由霍尔木兹海峡运输产品，而该海峡目前因中东局势紧张正面临封锁
当谷物农民准备春季播种时，对新季节的乐观情绪正受到现实经济的打压——他们可能面临又一个亏损年。甚至在伊朗冲突爆发并引发化肥价格飙升之前，情况就已经不容乐观。
自 2022 年俄乌战争爆发后，投入成本便一路攀升并维持高位，而大宗商品价格却低于生产成本。美国农场局（American Farm Bureau）表示，即使算上作物保险赔付和专项补助，许多大田作物农民仍面临连续四、五年的运营亏损。
近期当选伊利诺伊州农场局主席的伊利诺伊州拉萨尔县第四代农民 Philip Nelson 表示，几年前粮价高涨时农民所赚取的利润已经耗尽，资产负债表非常吃紧。
Nelson 说：“如果经通胀调整，我们现在的大宗商品价格与 1974 年相同，但与此同时，投入成本却翻了四倍。”
投入成本并非影响农民春季播种前景的唯一问题。Walsh Trading 商业套期保值部门副总裁 Sean Lusk 表示，美国去年收获了创纪录的约 180 亿蒲式耳玉米，庞大的供应量持续压制市场。此外，大豆前景仍不明朗，农民正等待特朗普政府决定是否扩大生物质柴油计划，以期抵消近期贸易紧张局势中失去的对华出口市场份额。
在充满挑战的一年，风险管理工具与精确的销售计划变得尤为重要。
农民情绪的转变
普渡大学与芝商所合作的“农业经济指数”（Ag Economy Barometer）在 12 月走弱，反映出随着来自巴西的竞争增加，农民对美国大豆出口前景的长期信心下滑。近期，焦点已转向当前状况与未来预期之间的拉锯，农民对前者比对后者更为乐观。
美国农业部（USDA）经济研究局预测，经通胀调整后，农场净收入将同比下降 2.6%。由于 USDA 推出了“农民过渡援助计划”和“紧急大宗商品援助计划”等援助方案，以抵消贸易环境造成的损失，降幅已有所缓解。然而，美国农场局表示，大多数生产者可能仍会面临亏损。
伊利诺伊大学农业研究人员预测 2026 年作物价格将小幅走高。截至 3 月初，芝商所 2026 年 9 月玉米和大豆期货价格分别在每蒲式耳 4.55 美元和 11.32 美元左右波动。
虽然价格较去年上涨，但若产量维持在趋势水平，涨幅可能会被成本的小幅增加所抵消。在没有政府补贴的情况下，涵盖所有成本的盈亏平衡点：玉米约在 4.70 至 4.90 美元区间，大豆则在 10.80 至 11.25 美元区间，这与当前市场价格及 2026 年作物的定价机会相当接近或甚至更高。
位于伊利诺伊州的斯特里特市的第五代农民 David Iserman 对这些数字持平静态度。他说：“运气好的话我们能收支平衡，不然就是在亏钱。”
节流措施
年度投入成本（如种子、化肥和化学药剂）高于去年。玉米消耗的投入比大豆多，这可能会影响美国农民今年春季的种植选择——尽管市场要到 3 月 31 日发布《2026 年种植意向报告》后才能确定。然而，出于农艺原因，许多农民通常仍坚持传统的 50/50 玉米和大豆轮作，Iserman 和 Nelson 也不例外。
两位生产者以前都经历过艰困时期，目前正寻找削减成本的方法。Iserman 表示，化肥是他最大的成本支出。他在大豆上采取免耕法（no-till），玉米则采用条带耕作（strip-till）。条带耕作仅在狭窄的土条上施肥，可最大限度地减少流失。
Iserman 可能会调整使用量，并正利用软件研究成本，以评估化肥使用的回报。
他强调：“我们衡量所有化肥投入的角度不是产量，而是利润。每投入 1 美元，我都要拿回 1 美元。我不在乎赢得产量竞赛，我只在乎投资回报率。”
Nelson 也表示他可能会稍微减少化肥用量，因为他过去在土壤中积累了足够的肥力，这给了他削减成本的空间。
化肥价格居高不下
根据美国农业部（USDA）的数据，化肥仍是波动最大且最显著的非土地成本，通常占总生产费用的 20% 至 30%。
StoneX 化肥部门副总裁 Josh Linville 表示，价格仍显著高于一年前。2026 年初，新奥尔良港的一驳船尿素交易价格约为每吨 450 美元，而 2025 年初则为每吨 389 美元。氮肥价格也同样高于去年同期。
Linville 指出，全球有三大因素推动了这一通胀现象。首先，全球主要供应国中国已暗示在 2026 年 8 月前可能不会出口尿素，这导致全球市场减少了数百万吨供应。其次，在欧洲，受俄乌战争影响，天然气成本持续高企，自 2022 年下半年以来，氮肥产量一直被限制在正常水平的 75% 左右。最后，在中东，霍尔木兹海峡是关键的咽喉要道，全球前十大尿素出口国中有三家必须经此运输。截至 3 月初，霍尔木兹海峡正面临封锁威胁。
为了更精确地掌握化肥成本，部分农民会参考“玉米-尿素比”和“大豆-尿素比”。这些比率将化肥成本置于作物价格背景下，计算购买一吨养分需要多少蒲式耳的谷物。
比率较低通常信号着锁定成本的较佳时机。目前由于玉米价格低迷而尿素价格高昂，“玉米-尿素比”接近每吨 87 至 90 蒲式耳，创下五年新高。为了应对这一挑战，部分农民开始使用 芝商所的 10 吨级美湾尿素期货合约。这项去年推出的工具允许个别生产者根据实际田间需求（较小的增量单位）来套期保值化肥风险，且期权能帮助限制价格上行风险。虽然 1 月份的化肥成本已经偏高，但相比现在，当时的水平反而显得较具吸引力。
管理方式的转变
Linville 表示：“坦白说，我们不会在一个决定内就卖掉所有谷物，对待化肥也应该采取同样的做法。”
他指出，传统上农民通常以“年”为单位来考虑化肥采购，但全年观察价格可能有助做出更明智的经营决策。
他指出，传统上农民通常以“年”为单位来考虑化肥采购，但全年观察价格可能有助做出更明智的经营决策。他建议，对将化肥比率纳入风险管理工具箱感兴趣的农民，可以先咨询当地的粮仓（Grain Elevator），获取过去几年的数据以协助绘制趋势图。有了这些信息，农民就能对价格变化及时反应，锁定更理想的价格。
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