- 标准普尔500指数月底期货和期权的合约规格是什么？
- 芝商所为何推出标准普尔500指数月底期货和期权合约？
- 这些产品的合约代码是什么？
- 标准普尔500指数月底期货可使用哪些执行方法？
- 为什么标准普尔500指数月底期货的交易仅限于那三种交易类型？
- 对于进行标准普尔500指数月底期权德尔塔对冲的交易者来说，能否在交易中使用E-迷你标普500指数期货？
- 使用E-迷你期货来对冲标准普尔500指数月底期权是否可以作为大宗交易和 Globex 平台上的用户自定义价差（UDS）进行？
- 这些产品的乘数是多少？
- 为什么交易所将这些产品的乘数设定为与E-迷你标普500指数期货和期权的50美元乘数不同？
- 标准普尔500指数月底期权的标的工具是什么？
- 当2025年11月28日到期日恰逢美国感恩节假期后的半个营业日时，交易所将如何处理？
- 标准普尔500指数月底期货的每日结算价是如何计算的？ 最终期货结算价是如何计算的？
- 与其标的期货同时到期的标准普尔500指数月底期权的行权方式是什么？
- 标准普尔500指数月底期货和期权将如何进行保证金管理？
- 这些期权的行为与E-迷你标普500指数月底期权有何不同？
- 我在哪里可以找到SME期货和期权的市场行情数据？
- 彭博和路透代码是什么？
1. 标准普尔500指数月底期货和期权的合约规格是什么？
标普500指数月底期货 - 合约规格
| 合约规模 |
100美元 x 标普500指数 |
| 报价单位 |
标普500指数点数 |
| 最小变动价位 |
直接交易： 0.25 个指数点 = 25 美元 BTIC：0.05 个指数点 = 5 美元 日历价差 0.05 个指数点 = 5 美元 |
| 产品代码 |
CME Globex：SME BTIC：SMET |
| 上市合约 |
连续挂牌六个月的标准普尔500指数月底期货合约 BTIC：适用于所有挂牌的合约月 |
| 结算方法 |
现金结算 |
| 交易终止 |
交易于 合约月份最后一个营业日的东部时间下午4:00终止。 BTIC交易于 合约月份倒数第二个营业日的东部时间下午4:00终止。 |
标普500指数月底期权 - 合约规格
| 合约规模 |
一份标准普尔500指数月底期货合约（100美元 x 标准普尔500指数） |
| 行权方式 |
美式 |
| 结算方法 |
实物 |
| 最小变动价位 |
Globex： 常规最小变动价位：0.25个指数点=25美元（期权费在10.00个指数点以上） 缩减最小变动价位：0.05个指数点=5美元（期权费等于或低于10.00个指数点）；CAB：0.05个指数点=5.00美元 ClearPort： 直接合约 = 0.05个指数点 = 5美元 |
| 报价单位 |
每个指数点美元和美分 |
| 产品代码 |
Globex：SME |
| 上市合约 |
连续挂牌六个月的月底期权合约 |
| 交易终止 |
交易于 合约月份最后一个营业日的东部时间下午4:00终止。 |
| 标的 |
标准普尔500指数月底期货 |
2. 芝商所为何推出标准普尔500指数月底期货和期权合约？
最近，芝商所一直在与市场参与者合作，以了解交易所如何更好地满足客户在标准普尔500指数期货和期权复杂产品中的对冲需求。通过推出在月底最后一个营业日结束时到期的期货和期权，交易者能够围绕关键日期更准确地微调风险敞口。这一额外的灵活性和流动性的提供将涵盖最近的六个合约月份。
3. 这些产品的合约代码是什么？
期货和期权均使用合约代码SME。BTIC交易可使用合约代码SMET。
4. 标准普尔500指数月底期货可使用哪些执行方法？
交易者可以通过以下方法之一执行这些期货交易：
- 指数收盘基差交易（BTIC）
- 相关仓位互换(“EFRP”)交易
- 附加到单一期权头寸或期权策略的Delta值对冲交易。SME单一期货不独立符合大宗交易资格，它们只能作为期权交易的Delta值对冲进行大宗交易。
为实现产品流动性最大化，期货的单一交易没有中央限价订单簿。相反，市场参与者可以通过 BTIC 交易利用与指数收盘相关的流动性，该交易在 Globex 平台上提供。
交易的最后一天不能开展 BTIC 交易。
5. 为什么标准普尔500指数月底期货的交易仅限于那三种交易类型？
芝商所分析了如何最好地在这一产品中建立流动性。基于这一分析，以及与指数收盘挂钩的经调整利率总回报期货（AIR TRF）交易的成功，我们认为将流动性集中在BTIC交易类型是提高产品流动性的最谨慎方法。
除了可以通过屏幕或双边大宗交易进行BTIC交易外，交易者还可以执行EFRP交易。
最后，市场参与者可以通过双边大宗交易或作为 Globex 平台上的 UDS 期权交易的部分内容使用单一期货开展对冲期权交易。
6. 对于进行标准普尔500指数月底期权Delta值对冲的交易者来说，能否在交易中使用E-迷你标普500指数期货？
可以，交易者可以使用E-迷你标普500指数期货来对冲与标准普尔500指数月底期权相关的风险敞口。
然而，交易者应注意，与标准普尔500指数月底期货和期权相比，E-迷你标普500指数期货的到期日和时间不同，合约乘数也不同。
因此，交易者需要适当地反映这些差异，以合理对冲交易。
7. 使用E-迷你期货来对冲标准普尔500指数月底期权是否可以作为大宗交易和 Globex 平台上的用户自定义价差策略（UDS）两种方式进行？
是，交易者可以通过双边大宗交易（可向 ClearPort 报告）或通过 Globex 平台上屏幕显示的用户自定义价差使用E-迷你期货来对冲标普500指数月底期权。
8. 这些产品的乘数是多少？
这些期货和期权的合约乘数为100美元。
9. 为什么交易所将这些产品的乘数设定为与E-迷你标普500指数期货和期权的50美元乘数不同？
市场参与者表示需要一个比之前稍大的合约，以用于月底风险管理。这些机构规模的合约将为交易者提供使用更少的合约去对冲风险敞口的能力，从而提高操作效率。
此外，这些期货和期权合约的到期日和时间与E-迷你标普500指数期货和期权产品不同。
例如，这些产品在每个月最后一个营业日结束时按指数价格到期，而E-迷你标普500指数期货和季度期权于 3月、6月、9月和12月周期的第三个星期五的东部时间上午9:30按 SOQ（特别开盘报价）到期。
因此，不同到期日期和不同的合约乘数将使市场内的产品更易于区分。
10. 标准普尔500指数月底期权标的期货是什么？
所有挂牌标准普尔500指数月底期权标的是具有相同到期日和时间的月底期货合约。
在产品推出时，可交易以下列出的期权合约，相关标的期货合约如下。所有这些产品的到期日是标准普尔500指数 在合约月份最后一个营业日的东部时间下午4:00的收盘价。
- 2025 年 9 月 30 日：月底期权 (SMEU5); 月底期货 (SMEU5)
- 2025 年 10 月 31 日：月底期权 (SMEV5); 月底期货 (SMEV5)
- 2025 年 11 月 28 日 月底期权 (SMEX5); 月底期货 (SMEX5)
- 2025 年 12 月 31 日：月底期权 (SMEZ5); 月底期货 (SMEZ5)
- 2026 年 1 月 30 日：月底期权 (SMEF6); 月底期货 (SMEF6)
- 2026 年 2 月 27 日：月底期权 (SMEG6); 月底期货 (SMEG6)
11. 当2025年11月28日到期日恰逢美国感恩节假期后的半个营业日时，交易所将如何处理？
为庆祝美国感恩节假日，现货市场将 于2025年11月28日东部时间下午1:00收盘。因此，11月月底期货和期权合约 (SMEX5) 将于东部时间下午1:00到期，与当天的指数收盘同步。关于现货市场提前收市的更多信息可以在纽约证券交易所网站这里找到。
12. 标准普尔500指数月底期货的每日结算价是如何计算的？ 最终期货结算价是如何计算的？
标准普尔500指数月底期货的每日结算价采用 BTIC 市场和交易以及标准普尔500指数的每日收盘价进行计算。
标准普尔500指数月底期货的最终结算价为该月最后一个工作日的标准普尔500指数收盘价。
13. 与其标的期货同时到期的标准普尔500指数月底期权的行权方式是什么？
所有挂牌的期权都是美式期权。美式期权可以由买方在期权到期日之前的任何一天行权，包括到期日当天，并允许相反指令。
持有至到期的实值美式期权将交割一个期货合约，该合约于月底最后一个交易日立即按标准普尔500指数收盘价到期结价。
14. 标准普尔500指数月底期货和期权如何进行保证金管理？ SME期货和期权是否符合保证金冲销的条件？
这些期货和期权产品的保证金管理与E-迷你标普500指数期货和期权类似；然而，市场参与者应注意，这些产品具有不同的到期日期和时间，这将导致保证金管理的差异。
这些产品符合通过 SPAN2 在指数期货与期权产品之间进行保证金冲销的条件。这些产品预计在推出后不久也将符合OCC交叉保证金的条件。
15. 这些期权的行为与E-迷你标普500指数月底期权有何不同？
标准普尔500月底期权（100美元）和E-迷你标普500月底期权（50美元）的到期时间均为 月底的最后一个工作日东部时间下午4:00；然而，这两种产品之间有许多重要的区别。
由于各自的标的期货不同，这些期权的定价将不相同。例如，2025年10月31日月底 (SME) 期权的标的将是2025年10月31日到期的月底 (SME) 期货合约。2025年10月31日到期的E-迷你月底(EW)期权的标的将是2025年12月19日到期的E-迷你标准普尔500指数(ES)期货合约。
此外，SME期权的实值程度将由SME期货合约的最终结算价格决定，而该价格本身由2025年10月31日的指数收盘价决定。
E-迷你标准普尔500月末（EW）期权的实值程度将由最近到期的E-迷你标普500指数期货合约的当日定盘价决定。此定盘价计算（ESF）为2025年12月E-迷你标普500指数期货合约在收盘前最后30秒（美东时间下午3:59:30至4:00:00）的交易量加权平均价格。
产品规格比较
| 产品 | 标准普尔500指数月底期权 | E-迷你标普500指数月末期权 |
|---|---|---|
| 乘数 |
100美元 |
50美元 |
| 期权合约代码 |
SME |
EW |
| 行权方式 |
美式 |
欧式 |
| 相反指令 |
是 |
无 |
| 期权到期时间 |
下午 4:00 美国东部时间 |
下午 4:00 美国东部时间 |
| 价内外程度确定 |
标准普尔500指数在月末最后一个交易日的收盘价 |
E-迷你标普500期货定盘价格（ESF） |
| 价内外程度计算 |
标准普尔500指数收盘现货市场拍卖 |
E-迷你标普500指数期货交易在现货收盘前30秒的成交量加权平均价 |
| 大宗交易最小规模 |
50 |
100 |
| 标的期货合约 |
SME |
ES |
| 期货交割 |
交割按现货指数收盘价到期的 SME 期货 |
交割活跃的 ES 期货，距离到期还有时间 |
| 标的期货到期时间 |
每月最后一个工作日的下午4:00 |
3月、6月、9月、12月周期的第三个星期五上午9:30 |
16. 我在哪里可以找到SME期货和期权的市场行情数据？
根据下表，市场行情数据可以在频道 318 / 319 找到。
|
标准普尔500指数月底期货和期权 |
||||
|---|---|---|---|---|
|
产品 |
MDP 3.0: TAG 6937-ASSET |
ILINK/MDP 3.0 TAG 1151 - SECURITY GROUP |
包含的价差和组合 - TAG 762 - SECURITYSUBTYPE |
市场行情数据频道 MDP 3.0 TAG 1180 - APPLID |
|
标准普尔500指数月底期货（仅可作为 BTIC 交易，UDS 期货和期权包除外） |
SME |
0F |
- |
318 |
|
标准普尔500指数月底期货的BTIC |
SMET |
SL |
EQ |
318 |
|
标准普尔500指数月底期货的期权 |
SME |
SS (UDS: 59) |
- |
319 |
17. 彭博和路透/路孚特代码是什么？
标准普尔500指数月底期货和期权
|
产品名称 |
Globex |
彭博 |
路孚特 |
|---|---|---|---|
|
标准普尔500指数月底期货 |
SME |
SYRA |
SZE |
|
BTIC：标准普尔500指数月底期货 |
SMET |
SYYA |
SZET |
|
标准普尔500指数月底期权 |
SME |
SYRA |
SZE |
标准普尔500指数月底期权将在彭博的 OMON 屏幕上提供。
