芝商所微型黃金、白銀和銅產品更新—2025 年 10 月

連續三個月，黃金價格創下歷史新高，9 月單月 (MoM) 漲幅達 10.2%，每盎司收於 3,873.20 美元。經濟不確定性、持續的地緣政治擔憂，以及市場對降息預期的升溫，皆推升黃金作為投資標的的吸引力。

白銀價格亦大幅上漲，9 月單月上漲 14.5%，每盎司收於 46.640 美元。這是白銀連續第五個月上漲，價格正逐步逼近歷史高點。

銅價則受到供應衝擊的提振。印尼格拉斯伯格 (Grasberg) 礦場的營運商 Freeport 因近期泥石流事故導致人員傷亡，宣布原訂供應合約進入不可抗力狀態，並暫停營運。受此影響，銅價在 9 月以每磅 4.8565 美元作收，月增 5.8%。

在這樣快速上漲的價格環境下，COMEX 貴金屬合約持續為市場參與者提供穩健的流動性。2025 年 9 月的亮眼表現包括：

微型黃金期貨 (MGC) 的日均成交量 (ADV) 達 312,831 口，為歷史次高紀錄，月增 64.5%。
一盎司黃金期貨 (1OZ) 的日均成交量 (ADV) 及日均未平倉口數 (ADOI) 皆創下歷史新高，分別達 34,163 口及 14,048 口。
微型白銀期貨 (SIL) 亦創下單月新高，日均成交量 (ADV) 達 35,732 口，日均未平倉口數 (ADOI) 達 13,392 口。

微型黃金 (MGC)、微型白銀 (SIL) 和微型銅 (MHG) 期貨更新

MGC、SIL 及 MHG 價格變動和每日區間（以一手名義價值表示）

*日內價格變動表示為每日最高價和每日最低價之間的差值乘以以金衡盎司（MGC 和 SIL）或以磅 (MHG) 為單位的合約名義規模。

選擇權熱圖（未平倉量由 2025 年 9 月 5 日至 10 月 3 日的變化）

2025年10月／11月的重大經濟事件：

主要經濟事件	美國東部時間	格林威治標準時間 /英國夏令時間	新加坡時間 /香港時間
美國 ISM 製造業 PMI	10 月 1 日，早上 10:00	10 月 1 日，下午 3:00	10 月 1 日，晚上 10:00
美國非農就業數據	10 月 3 日，早上 8:30	10 月 3 日，下午 1:30	10 月 3 日，晚上 8:30
聯邦公開市場委員會會議記錄	10 月 8 日，下午 3:00	10 月 8 日，晚上 8:00	10 月 9 日，凌晨 3:00
中國貿易收支平衡	10 月 12 日，晚上 11:00	10 月 13 日，凌晨 4:00	10 月 13 日，早上 11:00
中國通膨率（年比）	10 月 14 日，晚上 9:30	10 月 15 日，凌晨 2:30	10 月 15 日，早上 9:30
美國通膨數據	10 月 15 日，早上 8:30	10 月 15 日，下午 1:30	10 月 15 日，晚上 8:30
中國工業生產指數（年比）	10 月 19 日，晚上 10:00	10 月 20 日，凌晨 3:00	10 月 20 日，早上 10:00
美國聯準會利率決策與聯準會記者會	10 月 29 日，下午 2:00	10 月 29 日，晚上 6:00	10 月 30 日，凌晨 2:00
美國 GDP 成長率（季度變化）	10 月 30 日，早上 8:30	10 月 30 日，中午 12:30	10 月 30 日，晚上 8:30
中國國家統計局製造業 PMI	10 月 30 日，晚上 9:30	10 月 31 日，凌晨 1:30	10 月 31 日，早上 9:30
美國核心 PCE 物價指數	10 月 31 日，早上 8:30	10 月 31 日，中午 12:30	10 月 31 日，晚上 8:30
RatingDo g製造業採購經理人指數（原中國財新製造業採購經理人指數）	11月2日，晚上8:45	11月3日，凌晨1:45	11月3日，早上9:45
美國 ISM 製造業 PMI	11月3日，早上9:45	11月3日，下午2:00	11月3日，晚上10:00
中國貿易收支平衡	11月6日，晚上10:00	11月7日，凌晨3:00	11月7日，早上11:00
美國非農就業數據	11月7日，早上8:30	11月7日，下午1:30	11月7日，晚上9:30
中國通膨率（年比）	11月8日，晚上8:30	11月9日，凌晨1:30	11月9日，早上9:30
美國通膨數據	11月13日，早上8:30	11月13日，下午1:30	11月13日，晚上9:30
中國工業生產指數（年比）	11月13日，晚上9:00	11月14日，凌晨2:00	11月14日，早上10:00
聯邦公開市場委員會會議記錄	11月19日，下午2:00	11月19日，晚上7:00	11月20日，凌晨3:00
美國核心 PCE 物價指數	11月26日，早上8:30	11月26日，下午1:30	11月26日，晚上9:30
中國國家統計局製造業 PMI	11月29日，晚上8:30	11月30日，凌晨1:30	11月30日，早上9:30
RatingDog 製造業採購經理人指數	11月30日，晚上8:45	12月1日，凌晨1:45	12月1日，早上9:45

資料來源：芝商所、QuikStrike

免責聲明

在交易所交易之衍生產品及場外結算("OTC")之衍生產品並不適合所有投資者及帶有虧損風險。在交易所交易及場外交易之衍生產品為槓桿投資工具，由於只需要合約價值一定百分比的資金即可進行交易，故此有可能損失超過最初存入的金額。本通訊不論在任何適用法規的涵義上，均不構成招股章程或公開發行證券，亦非關於購入、出售或持有任何特定投資或服務的建議、要約、邀請或招攬。

本通訊的內容乃由芝商所編製，僅作為一般介紹用途，並非旨在提供建議，亦不應被視為建議。本通訊並未考慮到閣下的目標、財務狀況或需要，閣下在根據或依賴本通訊所載資料行事之前，應獲取適當的專業建議。雖然芝商所已盡力確保本通訊中的資料在通訊刊行當日準確無誤，但芝商所對任何錯漏概無責任，亦不會更新資料。此外，本通訊中的所有示例和資料僅作為説明之用，不應視為投資建議、實際市場經驗的成果或任何特定產品或服務的推廣。本通訊內所有與規則及合約規格相關的事項均以CME、CBOT、NYMEX和COMEX的正式規則，或（如適用）芝商所若干其他附屬交易場所的各自規則為準。不論在任何情況下，包括與合約規格有關的事項上，均應查詢現行規則。

芝商所概不聲明本通訊所載任何材料或資訊，如在使用或分發本通訊構成違反任何適用法律或法規，在任何司法管轄區或國家均適合使用或獲得許可。本通訊未經任何監管機構的審閲或批准，使用者如獲取本通訊，有關責任應由其自行承擔。

在澳洲，Chicago Mercantile Exchange Inc.澳洲註冊機構編號 (ARBN) 103 432 391、Board of Trade of the City of Chicago Inc. 澳洲註冊機構編號 (ARBN) 110 594 459、New York Mercantile Exchange, Inc. 澳洲註冊機構編號 (ARBN) 113 929 436及Commodity Exchange, Inc. 澳洲註冊機構編號 (ARBN) 622 016 193均已在澳洲註冊為外國公司並持有澳洲市場牌照。

在香港，CME、CBOT、NYMEX和COMEX乃獲得香港證券及期貨事務監察委員會（「SFC」）認可，透過CME GLOBEX系統提供自動化交易服務（「ATS」），而CME獲得SFC認可，可根據香港《證券及期貨條例》（「SFO」）第 III 部的規定，透過芝商所結算系統 (CME Clearing System)提供ATS服務。

在日本， CME 持有日本《金融工具與交易法》(Financial Instruments and Exchange Act)所規定的外國結算機構(FCO)牌照。

在新加坡，根據《證券及期貨法》（第289 章）("SFA")，CME、CBOT 、NYMEX及COMEX作為認可市場營運商受到監管，而且CME亦作為認可結算機構受到監管。除此之外，芝商所旗下機構並未在新加坡獲得根據《證券及期貨法》經營受監管活動或根據《財務顧問法令》(Financial Advisers Act)（第110章）提供財務顧問服務的所需牌照。

芝商所旗下機構包括但不限於在印度、韓國、馬來西亞、新西蘭、中華人民共和國、菲律賓、台灣、泰國、及越南等多個司法管轄區，以及在芝商所未獲准經營業務、或者經營業務會違反當地法律及法規的各個司法管轄區，均未獲得提供任何種類的金融服務所需的註冊或牌照，亦未宣稱在此等司法管轄區提供任何種類的金融服務。

建議閣下審慎對待本通訊所載資料。如閣下對本通訊內容有任何疑問，請尋求獨立的專業意見

在香港，芝商所並未獲得根據SFO從事期貨合約交易或就期貨合約提供意見的牌照。本通訊在香港僅分發給根據SFO第V部獲SFC發牌或根據SFO第III部獲認可的公司。

在日本，本通訊僅提供予《日本商品期貨法》（1950年第239號法律，經修訂）及相關規則（視情況而定）所載的特定合資格資深投資者。除此之外，本通訊所載資料不以任何日本人士為對象，亦無意推銷或招攬日本客戶買賣或使用任何特定的芝商所產品或服務。

在韓國，本通訊僅應"專業投資者"（定義見《金融投資服務和資本市場法》第9(5)條及相關規則）的要求或透過持牌投資經紀商提供予該等專業投資者。

在中華人民共和國，本通訊僅供讀者使用，不得在中華人民共和國境內為任何其他目的複製或轉載。本通訊所載的任何資料均不構成或造成提供或銷售任何金融服務或產品之要約、就任何金融產品採取任何行動之建議（明示或暗示），或任何投資建議或市場預測。

本通訊在新加坡僅分發給某些機構投資者（例如持有期貨合約交易資本市場服務牌照或根據《證券及期貨法》獲豁免此類要求的人士）、認可投資者和專業投資者（定義分別見《證券及期貨法》）。

CME Group、the Globe Logo、CME、Globex、E-Mini、CME Direct、CME DataMine 及Chicago Mercantile Exchange 均為Chicago Mercantile Exchange Inc. 的商標。CBOT 及 Chicago Board of Trade 均為Board of Trade of the City of Chicago, Inc. 的商標。NYMEX 及 ClearPort 均為New York Mercantile Exchange, Inc.的商標。COMEX 為Commodity Exchange, Inc. 的商標。

BrokerTec Americas LLC ("BAL")是一家在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商，是美國金融業監管局（www.FINRA.org）的成員，亦是美國證券投資者保護公司（www.SIPC.org）的成員。BAL不向私人或零售客戶提供服務。

芝商所的若干子公司獲監管機構的授權並受其監管，其中特定子公司須保留某些法規規定的電話通話及其他電子通訊記錄5至7年，並可根據要求提供該等記錄的副本（可能需要付費）。有關更多監管資訊，請參閱www.cmegroup.com。

主要經濟事件	美國東部時間	格林威治標準時間 /英國夏令時間	新加坡時間 /香港時間
美國 ISM 製造業 PMI	10 月 1 日，早上 10:00	10 月 1 日，下午 3:00	10 月 1 日，晚上 10:00
美國非農就業數據	10 月 3 日，早上 8:30	10 月 3 日，下午 1:30	10 月 3 日，晚上 8:30
聯邦公開市場委員會會議記錄	10 月 8 日，下午 3:00	10 月 8 日，晚上 8:00	10 月 9 日，凌晨 3:00
中國貿易收支平衡	10 月 12 日，晚上 11:00	10 月 13 日，凌晨 4:00	10 月 13 日，早上 11:00
中國通膨率（年比）	10 月 14 日，晚上 9:30	10 月 15 日，凌晨 2:30	10 月 15 日，早上 9:30
美國通膨數據	10 月 15 日，早上 8:30	10 月 15 日，下午 1:30	10 月 15 日，晚上 8:30
中國工業生產指數（年比）	10 月 19 日，晚上 10:00	10 月 20 日，凌晨 3:00	10 月 20 日，早上 10:00
美國聯準會利率決策與聯準會記者會	10 月 29 日，下午 2:00	10 月 29 日，晚上 6:00	10 月 30 日，凌晨 2:00
美國 GDP 成長率（季度變化）	10 月 30 日，早上 8:30	10 月 30 日，中午 12:30	10 月 30 日，晚上 8:30
中國國家統計局製造業 PMI	10 月 30 日，晚上 9:30	10 月 31 日，凌晨 1:30	10 月 31 日，早上 9:30
美國核心 PCE 物價指數	10 月 31 日，早上 8:30	10 月 31 日，中午 12:30	10 月 31 日，晚上 8:30
RatingDo g製造業採購經理人指數（原中國財新製造業採購經理人指數）	11月2日，晚上8:45	11月3日，凌晨1:45	11月3日，早上9:45
美國 ISM 製造業 PMI	11月3日，早上9:45	11月3日，下午2:00	11月3日，晚上10:00
中國貿易收支平衡	11月6日，晚上10:00	11月7日，凌晨3:00	11月7日，早上11:00
美國非農就業數據	11月7日，早上8:30	11月7日，下午1:30	11月7日，晚上9:30
中國通膨率（年比）	11月8日，晚上8:30	11月9日，凌晨1:30	11月9日，早上9:30
美國通膨數據	11月13日，早上8:30	11月13日，下午1:30	11月13日，晚上9:30
中國工業生產指數（年比）	11月13日，晚上9:00	11月14日，凌晨2:00	11月14日，早上10:00
聯邦公開市場委員會會議記錄	11月19日，下午2:00	11月19日，晚上7:00	11月20日，凌晨3:00
美國核心 PCE 物價指數	11月26日，早上8:30	11月26日，下午1:30	11月26日，晚上9:30
中國國家統計局製造業 PMI	11月29日，晚上8:30	11月30日，凌晨1:30	11月30日，早上9:30
RatingDog 製造業採購經理人指數	11月30日，晚上8:45	12月1日，凌晨1:45	12月1日，早上9:45

期貨及期權產品

市場數據

服務

深度洞察

期貨教學

微型黃金 (MGC)、微型白銀 (SIL) 和微型銅 (MHG) 期貨更新

MGC、SIL 及 MHG 價格變動和每日區間（以一手名義價值表示）

選擇權熱圖（未平倉量由 2025 年 9 月 5 日至 10 月 3 日的變化）

2025年10月／11月的重大經濟事件：

免責聲明