芝商所微型黃金、白銀和銅產品更新—2025年9月

非農就業數據遭下修、初領失業救濟人數上升、聯準會在「傑克森霍爾經濟政策研討會」釋出鴿派訊息，以及最新個人消費支出資料，使市場提高對 9 月降息的預期。FedWatch 顯示，市場預期 9 月「聯邦公開市場委員會」(FOMC) 會議將降息 25 個基點的機率超過 85%。紐約商品交易所 (COMEX) 主力黃金期貨價格月增 5.0%，8 月收於每盎司 3,516.1 美元，創下歷史新高。
在黃金強勁多頭動能的帶動下，白銀成為黃金的替代品，價格月漲 10.9%，8 月收於每盎司 40.725 美元。這是自 2024 年 5 月以來的最大單月漲幅，也是自 2011 年以來的最高水準。
自宣布銅陽極將不受關稅限制以來，銅價基本呈現區間震盪。銅價 8 月收於每磅 4.5905 美元，月增 5.4%。此次反彈受到美國政府提案將銅納入 2025 年關鍵礦物初步清單的支撐，反映其在潔淨能源轉型中的關鍵角色，此前 7 月曾出現雙位數百分比的跌幅。
除了我們微型金屬產品具備深度流動性外，我們也欣喜地宣布，1 盎司黃金 (1OZ) 期貨的日均交易量 (ADV) 及日均未平倉合約數 (ADOI) 分別創下 16,155 張及 9,043 張的單月新高。

微型黃金 (MGC)、微型白銀 (SIL) 和微型銅 (MHG) 期貨更新

MGC、SIL 及 MHG 價格變動和每日區間（以一手名義價值表示）

*日內價格變動表示為每日最高價和每日最低價之間的差值乘以以金衡盎司（MGC 和 SIL）或以磅 (MHG) 為單位的合約名義規模。

選擇權（期權）熱圖（持倉量由 2022 年 7 月 31 日至 8 月 29 日的變化）

2025 年 9 月/10 月主要經濟事件：

主要經濟事件	美國東部時間	格林威治標準時間 /英國夏令時間	新加坡時間 /香港時間
美國 ISM 製造業 PMI	9 月 2 日，早上 10:00	9 月 2 日，下午 3:00	9 月 2 日，晚上 10:00
美國非農就業數據	9 月 5 日，早上 8:30	9 月 5 日，下午 1:30	9 月 5 日，晚上 8:30
中國貿易收支平衡	9 月 7 日，晚上 11:00	9 月 8 日，凌晨 4:00	9 月 8 日，早上 11:00
中國通膨率（年比）	9 月 9 日，晚上 9:30	9 月 10 日，凌晨 2:30	9 月 10 日，早上 9:30
美國通膨數據	9 月 11 日，早上 8:30	9 月 11 日，下午 1:30	9 月 11 日，晚上 8:30
中國工業生產指數（年比）	9 月 14 日，晚上 10:00	9 月 15 日，凌晨 3:00	9 月 15 日，早上 10:00
美國聯準會利率決策、聯邦公開市場委員會經濟展望與聯準會記者會	9 月 17 日，下午 2:00	9 月 17 日，晚上 7:00	9 月 18 日，凌晨 2:00
美國核心 PCE 物價指數	9 月 26 日，早上 8:30	9 月 26 日，下午 1:30	9 月 26 日，晚上 8:30
中國國家統計局製造業 PMI	9 月 29 日，晚上 9:30	9 月 30 日，凌晨 2:30	9 月 30 日，早上 9:30
財新中國製造業 PMI	9 月 29 日，晚上 9:45	9 月 30 日，凌晨 2:45	9 月 30 日，早上 9:45
美國 ISM 製造業 PMI	10 月 1 日，早上 10:00	10 月 1 日，下午 3:00	10 月 1 日，晚上 10:00
美國非農就業數據	10 月 3 日，早上 8:30	10 月 3 日，下午 1:30	10 月 3 日，晚上 8:30
聯邦公開市場委員會會議記錄	10 月 8 日，下午 3:00	10 月 8 日，晚上 8:00	10 月 9 日，凌晨 3:00
中國貿易收支平衡	10 月 12 日，晚上 11:00	10 月 13 日，凌晨 4:00	10 月 13 日，早上 11:00
中國通膨率（年比）	10 月 14 日，晚上 9:30	10 月 15 日，凌晨 2:30	10 月 15 日，早上 9:30
美國通膨數據	10 月 15 日，早上 8:30	10 月 15 日，下午 1:30	10 月 15 日，晚上 8:30
中國工業生產指數（年比）	10 月 19 日，晚上 10:00	10 月 20 日，凌晨 3:00	10 月 20 日，早上 10:00
美國聯準會利率決策與聯準會記者會	10 月 29 日，下午 2:00	10 月 29 日，晚上 6:00	10 月 30 日，凌晨 2:00
美國 GDP 成長率（季度變化）	10 月 30 日，早上 8:30	10 月 30 日，中午 12:30	10 月 30 日，晚上 8:30
中國國家統計局製造業 PMI	10 月 30 日，晚上 9:30	10 月 31 日，凌晨 1:30	10 月 31 日，早上 9:30
美國核心 PCE 物價指數	10 月 31 日，早上 8:30	10 月 31 日，中午 12:30	10 月 31 日，晚上 8:30

資料來源：芝商所、QuikStrike

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主要經濟事件	美國東部時間	格林威治標準時間 /英國夏令時間	新加坡時間 /香港時間
美國 ISM 製造業 PMI	9 月 2 日，早上 10:00	9 月 2 日，下午 3:00	9 月 2 日，晚上 10:00
美國非農就業數據	9 月 5 日，早上 8:30	9 月 5 日，下午 1:30	9 月 5 日，晚上 8:30
中國貿易收支平衡	9 月 7 日，晚上 11:00	9 月 8 日，凌晨 4:00	9 月 8 日，早上 11:00
中國通膨率（年比）	9 月 9 日，晚上 9:30	9 月 10 日，凌晨 2:30	9 月 10 日，早上 9:30
美國通膨數據	9 月 11 日，早上 8:30	9 月 11 日，下午 1:30	9 月 11 日，晚上 8:30
中國工業生產指數（年比）	9 月 14 日，晚上 10:00	9 月 15 日，凌晨 3:00	9 月 15 日，早上 10:00
美國聯準會利率決策、聯邦公開市場委員會經濟展望與聯準會記者會	9 月 17 日，下午 2:00	9 月 17 日，晚上 7:00	9 月 18 日，凌晨 2:00
美國核心 PCE 物價指數	9 月 26 日，早上 8:30	9 月 26 日，下午 1:30	9 月 26 日，晚上 8:30
中國國家統計局製造業 PMI	9 月 29 日，晚上 9:30	9 月 30 日，凌晨 2:30	9 月 30 日，早上 9:30
財新中國製造業 PMI	9 月 29 日，晚上 9:45	9 月 30 日，凌晨 2:45	9 月 30 日，早上 9:45
美國 ISM 製造業 PMI	10 月 1 日，早上 10:00	10 月 1 日，下午 3:00	10 月 1 日，晚上 10:00
美國非農就業數據	10 月 3 日，早上 8:30	10 月 3 日，下午 1:30	10 月 3 日，晚上 8:30
聯邦公開市場委員會會議記錄	10 月 8 日，下午 3:00	10 月 8 日，晚上 8:00	10 月 9 日，凌晨 3:00
中國貿易收支平衡	10 月 12 日，晚上 11:00	10 月 13 日，凌晨 4:00	10 月 13 日，早上 11:00
中國通膨率（年比）	10 月 14 日，晚上 9:30	10 月 15 日，凌晨 2:30	10 月 15 日，早上 9:30
美國通膨數據	10 月 15 日，早上 8:30	10 月 15 日，下午 1:30	10 月 15 日，晚上 8:30
中國工業生產指數（年比）	10 月 19 日，晚上 10:00	10 月 20 日，凌晨 3:00	10 月 20 日，早上 10:00
美國聯準會利率決策與聯準會記者會	10 月 29 日，下午 2:00	10 月 29 日，晚上 6:00	10 月 30 日，凌晨 2:00
美國 GDP 成長率（季度變化）	10 月 30 日，早上 8:30	10 月 30 日，中午 12:30	10 月 30 日，晚上 8:30
中國國家統計局製造業 PMI	10 月 30 日，晚上 9:30	10 月 31 日，凌晨 1:30	10 月 31 日，早上 9:30
美國核心 PCE 物價指數	10 月 31 日，早上 8:30	10 月 31 日，中午 12:30	10 月 31 日，晚上 8:30

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MGC、SIL 及 MHG 價格變動和每日區間（以一手名義價值表示）

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