鷹派逆風襲來，黃金市場重新調整
黃金(OG)選擇權 在3月進一步放緩，本月至今的月度合約日均成交量(ADV)為5萬口，週度合約則為1.7萬口。這代表成交量相較於本季早前的創紀錄熱度已有所回檔。
金價同樣從每盎司5,600美元的歷史高點回落，正測試4,800美元附近的支撐位。市場目前正在評估伊朗持續戰爭的影響，且由於Kevin Warsh被提名為下一任聯準會主席，市場預期政策路徑會更加鷹派，導致10年期公債殖利率上升5個基點至4.30%，對金價造成阻力。
儘管黃金現貨價格（虛線）在歷史高點附近盤整，但 黃金CVOL（實線）顯示波動率已從年初的激增狀態大幅回落。
這表明雖然避險需求有所降溫，但隨著市場預期下一個重大的方向性走勢，隱含波動率仍維持在歷史高位。這項前瞻性波動率基準，連同其偏斜(Skew)與凸性(Convexity)子指數，均可作為每日直接資料傳輸，供機構進行風險建模。
在利率維持不變的情況下，FedWatch 工具顯示最新市場部位，顯示市場對短期降息的預期不高。黃金選擇權每個交易日均提供每月與每週合約，使市場參與者能動態回應地緣政治變化與經濟數據發布，並在管理市場風險方面提供更高彈性。
紅色金屬：管理迫在眉睫的政策風險
銅(HXE)選擇權 成交量在3月進一步放緩，隨著市場參與者應對複雜的供需局勢，月度日均成交量(ADV)達5,700口，週度選擇權平均每日500口。儘管銅期貨價格微跌至每磅5.5美元，但由於交易所監控庫存大幅增加，交易活動仍受到抑制。成交量萎縮反映出市場正從年初的供應緊縮佈局，轉向更為謹慎的區間震盪策略，因市場正在權衡國內供應吃緊與國際庫存上升之間的影響。
除了眼前的供需動態外，由於美國商務部即將公布對陰極銅進口的調查結果，市場還面臨迫在眉睫的政策風險。該調查結果可能為重大貿易壁壘鋪路。據報導顯示，相關關稅可能採分階段實施，2027年為15%，並於2028年升至30%，為長期展望引入新的結構性不確定性。
儘管面臨上述多重因素影響，不同期限合約成交量維持穩定，顯示投資人仍保持信心並積極進行避險。作為唯一提供國際銅選擇權電子交易平台的交易所，我們仍是投資人與基金取得相關曝險的首選市場。我們的流動性與交易彈性持續協助市場參與者有效應對短期價格波動與長期風險。
轉向鉑族金屬(PGM)多元化配置，鉑金選擇權呈現成長
在市場成交量普遍萎縮的情況下，鉑金(PO)選擇權的交易活動本月至今成長了35%，達到860口。鉑金今年已成為關鍵的多元化投資對象，因為鉑金兼具貨幣資產以及能源轉型技術中關鍵工業元件的雙重角色。
鉑金價格也回落至每盎司2,000美元以下，創下兩個月以來的新低，反映出貴金屬市場整體回檔以及地緣政治緊張局勢的升溫。
由於金和銀在本月早些時候均面臨拋售，資金已輪動至鉑族金屬(PGM)族群。成交量的增加反映出機構投資人興趣日益增加，同時也在針對生產集中風險進行避險。
白銀市場的春季歇息：價格回落之際的重新調整
白銀(SO)選擇權 交易活動在3月經歷了顯著調整，本月至今的日均成交量(ADV)為6,200口，較2月下降了38.7%。這次回落主要是由以下因素驅動：始於1月下旬並持續至本季的劇烈波動期及重新出現的賣壓。因標的價格從約每盎司120美元的高點修正至75美元。
儘管近期每月交易活動有所回，整體趨勢仍維持正向。以季度來看，2026年第1季的成交量與往年持平，凸顯出從2024年以來持續的結構性成長。
此一成長突顯白銀同時具備貴金屬與工業原料的雙重角色，使其對總體經濟趨勢與工業需求預期變化特別敏感。對於需要管理隨之而來的Gamma避險需求的交易台，可透 選擇權分析API 獲取即時希臘值與隱含波動率計算數據。
每週選擇權：週一至週五的靈活操作
儘管三月成交量有所放緩，週度選擇權仍持續提供管理短期風險所需的精確度，日均成交量(ADV)維持在1.8萬口左右。
雖然週五到期合約仍是市場主要的流動性支柱，但交易員正日益增加對週一至週四掛牌合約的使用，以便更精確管理跨週之間的風險。此一轉變顯示每週選擇權已逐漸演變為每日戰術性工具，使市場參與者能即時應對總體經濟事件與全球局勢變化所引發的消息面波動。
自2014年推出以來，我們的黃金、白銀、銅的金屬每週選擇權組合，已讓交易者在每個交易日都能夠獲取曝險並更精確管理價格風險。此外，針對這些存續期間的潛在策略結果與即時希臘值，可透過策略模擬器進行建模與壓力測試。
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