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- 隨著地緣政治緊張局勢、貿易政策變化和通膨壓力持續升高，投資者可能轉向相關性較低的市場
- 大宗商品和加密貨幣等另類資產類別可能在投資者投資組合中發揮更大作用
2025年，投資組合多元化正成為管理風險的關鍵策略。隨著投資者尋求降低美國股票的權重，四個關鍵領域已經浮現。
1. 美國股票內部的多元化
根據MSCI所有國家世界指數（ACWI），美國股票去年創下歷史新高，到2024年底，美國股票佔全球股票的比重達到近67%，高於2023年的62.57%。在美國股票中，Apple、輝達、Microsoft、Amazon和Alphabet在標普500指數中的合併權重在2024年12月31日達到近29%。
美國股票的主導地位以及前五大公司的高度集中提醒投資者要主動管理集中度風險，並在股票資產類別內部實現多元化。
在超大型股票主導的市場拋售期間，標普500等權重指數的跌幅往往小於市值加權的標普500指數。作為其降低風險能力的一個例子，2025年1月27日，當投資者得知中國AI公司DeepSeek的消息時，在輝達的帶動下，標普500指數價格報酬下跌1.46%。同日，標普500等權重指數上漲0.02%。
各產業表現也可能有所不同。例如，評估貿易政策變化的潛在影響的一種方法是確定全球產業分類標準（GICS）各產業公司的國外和國內收入百分比。標普全球的研究顯示，金融、公用事業、醫療保健和房地產等產業的國內收入百分比最高，而工業、能源、材料和資訊技術等產業的國外收入百分比較高。
自總統大選以來的產業表現喜憂參半，各產業之間的報酬差異較大。通訊服務、非必需消費品和金融業取得兩位數漲幅，而材料、醫療保健和房地產則為負值。隨著市場消化不斷演變的貿易政策及其潛在影響，2025年餘下時間內報酬的巨大差異可能會持續。
隨著貿易相關事件持續展開，產業期貨和選擇權可能成為美國股票領域內進行戰術調整和中期重新定位的重要工具。
2. 與相關性較低市場的多元化
投資者越來越多地關注國際股票市場，以實現美國股票持倉的多元化。特別是日本股市受到更多關注。由於經濟反彈和通膨回歸，以當地貨幣日元計算的日經225指數在2023年（28.24%）和2024年（19.22%）出現顯著漲幅。此外，美國和日本股市之間的相關性在近幾個月來一直在下降。
3. 透過商品指數獲得廣泛部位
2024年是商品的轉折點之一，標普GSCI和彭博商品指數（BCOM）均出現正報酬。由於地緣政治緊張局勢、貿易政策變化和通膨壓力的影響持續升高，商品市場在2025年可能會持續活躍。
|
商品指數 - 2024年報酬 |
現貨報酬 |
總回報率 |
超額報酬 |
|---|---|---|---|
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標普GSCI |
2.61% |
9.25% |
3.79% |
|
彭博大宗商品指數（BCOM） |
6.27% |
5.38% |
0.12% |
資料來源：彭博、標普道瓊斯指數。數據截至2024年12月31日。以美元計算的報酬。
然而，在商品方面，指數的選擇很重要。例如，標普GSCI是按產量加權，不設行業權重限制。因此，該指數嚴重傾向能源。相比之下，BCOM指數則結合產量和流動性加權，同時保持各產業之間的平衡權重。因此，根據推動表現的商品產業不同，這兩個指數可能會有不同的風險/報酬特徵。
自2020年以來，包括標普GSCI和BCOM期貨在內的芝商所商品綜合體的採用率大幅提高，截至2025年1月31日，未平倉量（OI）的名義價值從近9億美元增長至近60億美元。
4. 加密貨幣的增長和創新
不確定性持續
2025年，在貿易政策變化、通膨持續居高不下以及投資者對超大型股票產生的超額報酬持謹慎態度的情況下，市場不確定性加劇。在這些變化中，多元化作為風險管理工具正在成為許多市場參與者投資的核心。
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