了解農產品期貨選擇權

芝商所提供了多種流動性高的農產品選擇權產品，使風險管理更靈活有效，並提供了大量交易機會。多種穀物、油籽、牲畜和乳製品的直接選擇權和價差選擇權可供選擇，以及具成本效益的短期替代產品。

在本模組中，我們將介紹現有的各類農產品選擇權，這些選擇權的功能和優勢，以及為何它們能夠成為避險者和交易員的寶貴工具。

標準選擇權

首先，每份農產品期貨合約上都有標準選擇權交易，每個期貨交割月都會列出對應的選擇權。

實物交割的農產品期貨合約，標準選擇權在相應期貨交割月的前一個月到期。

例如，7月小麥期權於6月到期。

但是，對於以現金結算的農產品期貨，如牲畜和乳製品期貨，標準選擇權與標的期貨合約均在同一天到期。

其他類型的農產品選擇權可能具有與標準選擇權不同的功能，但區分所有這些功能的主要因素在於選擇權的期限或選擇權計畫到期的時間長短。這一點很重要，因為選擇權到期前的時間越長，該選擇權的價格或選擇權費就越高。

與標準選擇權一樣，除乳製品外，所有農產品期貨合約上均列有序列選擇權。序列選擇權為那些尋求在期貨合約沒有上市的一個月內交易選擇權的交易員，提供了另一種選擇。序列選擇權在日期最相鄰的期貨合約中行使。

雖然大豆的期貨交割月沒有推出10月的期貨，但您仍然可以交易行使11月大豆期貨合約的10月序列選擇權。序列選擇權通常用於將對沖從一個月延長到下一個月，由於時間範圍比標準選擇權短，選擇權價格也往往更低。

短期新作物選擇權為交易新作物玉米、大豆、大豆油、豆粕和芝加哥軟紅冬麥與堪薩斯城硬紅冬麥提供了一個較短期的替代方案。還有南美短期新作物期權，旨在與南半球的新作物大豆週期相匹配。

短期新作物選擇權參考新作物期貨月，即表示即將收割穀物的期貨月，但比標準選擇權更早到期。例如，7月短期新作物玉米選擇權於下一個12月玉米期貨合約到期。

由於較早到期，選擇權到期前的時間比標準12月玉米選擇權短，因此7月短期選擇權的交易價格將低於標準12月選擇權。這讓您能夠以相對較低的成本，管理生長季期間的特定風險。

與短期新作物選擇權一樣，每週選擇權也提供了短期的選擇權替代方案，在這種方案下，原先的28天降至僅有幾天。

我們推出了一種每週五到期的每週期權，該到期日並非標準期權或序列期權的到期日。

由於這些選擇權的風險敞口非常短，因此投資者能根據特定時間內的市場走勢，以及針對影響較大的事件，例如發布的美國農業部報告，制定相應的風險管理策略並進行交易。每週選擇權涵蓋玉米、大豆、豆粕、大豆油和芝加哥軟紅冬麥以及堪薩斯城硬紅冬麥。

日曆價差選擇權是基於同一穀物或油籽期貨合約的兩個交割月之間的價差。與標準選擇權相比，日曆價差選擇權的執行價格間隔更小，因此可以更精確地對沖日曆價差風險。

由於日曆價差選擇權只對價差的價值和波動敏感，而不是對穀物或油籽市場敏感，因此更能抵禦日曆價差中的不利變動，並且仍提供了獲得有利價差變化的途徑。

對於那些對交易農產品選擇權感興趣的交易員來說，我們的數種選擇方案幾乎可以滿足每一種需求。