簡介
- 什麼是個股期貨？
- 個股期貨與廣泛指數期貨（如 E-迷你標普500指數期貨）有什麼不同？
- 個股期貨如何融入芝商所生態系統？
- 交易者如何為個股期貨合約定價？
- 有哪些個股期貨契約可供交易？
- 初期推出個股期貨產品後，芝商所是否會納入其他股票？
- 個股期貨會在哪個指定合約市場掛牌？
產品詳情
- 在哪裡可以找到個別合約規格的詳細資訊？
- 個股期貨合約的名目價值是多少？
- 最小跳動單位為何？
- 個股期貨的掛牌方式是什麼？
- 個股期貨是否符合大宗交易資格？
- 是否提供收盤基差交易 (BTIC)、指數相關部位交換 (EFP 和 EFR) 及大宗交易？
- 交易時間是什麼？
- 最終結算程序是什麼？
操作細節
- 我可以在哪裡找到更多關於個股期貨的操作文件？
- 公司行為如何處理？
- 個股期貨費用是多少？
- 個股期貨如何計算保證金？
- 從交易及結算角度，客戶是否可透過證券帳戶或期貨帳戶交易個股期貨？
- 個股期貨的稅務影響為何（例如美國60/40稅制或針對國際投資人的 871m 條款）？
- 芝商所針對個股期貨接受哪些擔保品？
- 熔斷機制如何運作？
- 個股期貨的彭博代碼是什麽？
- 我在哪裡可以找到市場揭露資料？
監管交易細節
現可交易：個股期貨
提供超過50檔您青睞的美國股票的交易管道，全面享受期貨的槓桿優勢。
簡介
1. 什麼是個股期貨？
個股期貨是一種期貨合約，其標的資產為單一公司股票（例如特斯拉或微軟）。本系列新契約現已掛牌交易。
2. 個股期貨與廣泛指數期貨（如 E-迷你標普500指數期貨）有什麼不同？
個股期貨屬於證券期貨商品，由美國證券交易委員會(SEC)及商品期貨交易委員會(CFTC)共同監管；不同於廣泛型股價指數期貨，後者僅由 CFTC 單一機構監管。
3. 個股期貨如何融入芝商所生態系統？
芝商所自1997年推出 E-迷你標普500指數期貨以來，已在 Globex 提供多項股價指數期貨與選擇權產品。個股期貨補足現有期貨產品，使交易者可針對單一股票表達市場看法，而非僅限於如 E-迷你標普500或納斯達克-100等指數型期貨。上市的個股期貨以這些指數中的主要成分股為標的，並納入整體產品體系。
4. 交易者如何為個股期貨合約定價？
與廣泛型股價指數期貨類似，個股期貨合約的理論價格係透過計算其合理價值而決定。交易者需將持有標的股票至期貨到期日的所有成本與收益納入考量。其中包括需反映於基差中的現金股利，同時亦須考量整體融資成本及剩餘到期期間。
5. 有哪些個股期貨契約可供交易？
目前可交易的個股期貨共有55檔標準規格契約（每口100股）及22檔微型契約（每口10股）。股票名稱請見此資料卡。
本系列新契約標的股票每日平均名目交易量合計逾 2,000 億美元。依指數權重計算，約占標普500和納斯達克100指數的55%至65%之間。
6. 初期推出個股期貨產品後，芝商所是否會納入其他股票？
是，芝商所將依市場回饋，並在符合其上市標準的前提下，考慮擴展個股期貨產品體系。
7. 個股期貨會在哪個指定合約市場掛牌？
CME
產品詳情
8. 在哪裡可以找到個別合約規格的詳細資訊？
請造訪 cmegroup.com/ssf 查詢詳細資訊及合約規格。
9. 個股期貨合約的名目價值是多少？
芝商所推出的個股期貨合約名目價值將取決於期貨合約的價格。
- 較大規格的個股期貨，其契約乘數為 100 股×期貨價格。
- 微型個股期貨的契約乘數為 10 股×期貨價格。
例如，若 NVIDIA 的期貨合約交易價格為 200 美元，則名目價值為 20,000 美元。
10. 最小跳動單位為何？
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個股期貨 |
微型個股期貨 |
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|---|---|---|
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最小變動價位 |
0.01指數點=1.00美元 BTIC：0.01指數點=1.00美元 |
0.01指數點 = 0.10美元 |
11. 個股期貨的掛牌方式是什麼？
另有連續兩個季月的季契約掛牌交易（三月、六月、九月、十二月）。未來芝商所將依客戶需求及監管審查結果，評估是否增加更多到期月份。
12. 個股期貨是否符合大宗交易資格？
是，較大規格的個股期貨的最低大宗交易門檻為 50 口契約。微型個股期貨不符合大宗交易資格。
13. 是否提供收盤基差交易 (BTIC)、指數相關部位交換 (EFP 和 EFR) 及大宗交易？
是，所有此類交易均適用於較大規格的個股期貨契約。微型個股期貨目前尚未提供該等交易。
14. 交易時間是什麼？
上述合約的交易時間將與芝商所股價指數期貨相同。交易時間為美國中部時間 (CT) 週日至週五 下午5:00至翌日下午4:00，期間每日下午4:00至5:00 為維護時段。
15. 最終結算程序是什麼？
個股期貨將以美元進行現金結算，其最終結算價格係依到期日當日，於各該標的股票主要上市交易所之官方收盤價決定。
因此，交易將於合約月份第三個星期五，美國中部時間下午3:00終止。
操作細節
16. 我可以在哪裡找到更多關於個股期貨的操作文件？
可查閱相關個股期貨技術文件，包含公司行為、交易暫停及測試資訊。
17. 公司行為如何處理？
除前一問題所附的技術作業文件外，亦可參考一份投資人導向的高階說明文件 ，以了解公司行為的處理方式。
18. 個股期貨費用是多少？
19. 個股期貨如何計算保證金？
個股期貨將採用 SPAN 保證金機制。
芝商所結算機構將依既有政策與程序設定保證金水準。依據 CFTC 與 SEC 規定，個股期貨多頭或空頭部位的初始及維持保證金，不得低於該期貨合約當前市值的15%。
此外，同一個股期貨不同到期月份之間的對沖部位（即曆月價差），其保證金要求至少為市值較高之合約部位當前市值的5%。
目前未提供額外的保證金抵減。
20. 從交易及結算角度，客戶是否可透過證券帳戶或期貨帳戶交易個股期貨？
從法律層面來說，雖然個股期貨可於期貨經紀商 (FCM)／證券商 (BD) 層級的期貨帳戶或證券帳戶進行操作（假設兩者都是完整註冊），但目前基於操作原因，CME 掛牌的個股期貨只會在期貨帳戶中提供。請注意，FINRA Rule 4210（保證金要求）不適用於在期貨帳戶進行操作的個股期貨。
21. 個股期貨的稅務影響為何（例如美國60/40稅制或針對國際投資人的 871m 條款）？
國際投資人／市場參與者必須確保遵守適用法律，包括因 § 871(m) 國稅法規的適用所產生的稅務義務。芝商所不會向個股期貨的國際投資人（或任何其他人士）提供法律或稅務建議，並建議這類投資人向其自身的法律／稅務顧問或透過其經紀商查詢相關資訊。
為國際投資人提供個股期貨相關服務的中介商應參閱芝商所規則手冊第 9 章第 990 條。此規則要求相關中介商滿足多項條件，包括但不限於：(i) 與美國國稅局（「IRS」）簽訂合格中介商協議，而在此情況下，中介商承擔報告、徵收和繳納預扣稅的責任；(ii) 維持 IRS 的合格衍生品交易商（「QDD」）身份；以及 (iii) 遵守 IRS 不時頒布的有關預扣稅的報告、徵收或繳納的程序。滿足芝商所規則手冊第 9 章第 990 條所規定條件的中介商應作出適當安排，以確保持續遵守其作為 QDD 的義務，例如要求客戶填妥 W-8-BEN/W-8-BEN-E 表格等適當文件。
22. 芝商所針對個股期貨接受哪些擔保品？
欲了解更多詳情，請參閱可接受的抵押品說明。
23. 熔斷機制將如何運作？
於正常交易日美東時間上午 9:30 至下午 4:00，或於縮短交易日美東時間上午 9:30 至下午 1:00，將同時適用市場整體熔斷機制(MWCBs)及個股熔斷機制。
當標普500指數當日下跌達7%、13% 或20%時，將分別觸發第 1、2、3 級市場整體熔斷機制。此時所有個股期貨將暫停交易。此外，如果個股期貨合約的標的股票被其主要掛牌交易所遭監管機構停牌，對應之個股期貨亦將暫停交易。當標的股票於主要市場恢復交易後，期貨交易亦將同步恢復。
於上述時段以外，個股期貨不設價格漲跌限制。惟仍適用動態熔斷機制 (DCB)。請參閱常見問題以了解DCB的運作方式。
此外，當 E-迷你標普500指數 (ES) 期貨於夜盤觸及漲跌停限制時，芝商所之個股期貨亦將暫停交易。
24. 個股期貨的彭博代碼是什麽？
訪問彭博股票代碼和供應商代碼的完整列表。
25. 我在哪裡可以找到市場揭露資料？
監管交易細節
26. SEC 的做空限制是否適用於個股期貨？
SEC Regulation SHO 中的股票「定位」要求和做空價格測試限制不適用於個股期貨。
27. SEC 的內線交易禁令是否適用於個股期貨？
是。SEC 的內線交易禁令，包括《交易法》第 10(b) 條和 SEC 規則 10b-5，適用於個股期貨。
28. 從事個股期貨活動的人士是否需要取得相關的授權要求？
對於完整註冊的期貨經紀商／證券商公司的人員而言，FINRA 規則規定只有註冊為一般證券代表 (Series 7)（General Securities Representatives Series 7）、註冊選擇權代表 (Series 42)（Registered Options Representatives Series 42）、一般證券銷售主管 (Series 9/10)（General Securities Sales Supervisors Series 9/10） 或註冊選擇權負責人 (Series 4)（Registered Options Principals Series 4） 的人員才能與客戶從事個股期貨活動。此外，每位此類人員在從事證券期貨活動之前，必須完成 FINRA 公司层面持續證券期貨教育的必要課程。
根據獨立的 NFA 規則，各作為證券商進行通知註冊的期貨經紀商必須至少擁有一位指定證券期貨負責人，該負責人必須通過 Series 30 美國國家期貨協會分行經理考試（Series 30 NFA Branch Manager Examination）以進行證券期貨活動。
29. Reg NMS 是否適用於個股期貨？
不是。個股期貨不是 NMS 證券，因此 Regulation NMS 的穿價成交、接入和次美分規則不適用於它們。
30. 大額持倉申報義務是否適用於個股期貨？
是。CFTC 的大額持倉規則適用於個股期貨，而各期貨經紀商都必須為持倉達到或超過報告水準的每個帳戶每日向 CFTC 提交電子報告。
31. 個股期貨的持倉限額是多少？
現金結算的個股期貨限額必須設於特定水準，這些水準與標的證券的估計可交割供應量相關聯，並且不得超出某些規定的水準。[CME 為其掛牌的證券期貨設定了 200,000 份合約的初始持倉限額。] 在即將到期的合約月份的最後三個交易日，限額將會生效。
在交易所交易之衍生產品及場外結算(「OTC」)之衍生產品並不適合所有投資者及帶有虧損風險。在交易所交易及場外交易之衍生產品為槓桿投資工具，由於只需要合約價值一定百分比的資金即可進行交易，故此有可能損失超過最初存入的金額。本通訊不論在任何適用法規的涵義上，均不構成招股章程或公開發行證券，亦非關於購入、出售或持有任何特定投資或服務的建議、要約、邀請或招攬。
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