E-迷你標普 500 選擇權的日均成交量 (ADV) 在 2025 年近期達到超過 130 萬口，¹ 且提供多種選擇權到期日以滿足避險需求。以短期策略而言，市場參與者可利用週一至週五到期的合約。如要滿足較長期的風險管理需求，可選擇時間橫跨五年的月底、第三週與季度選擇權類別。總計提供超過 60 種選擇權到期期限。欲了解更多資訊，請查閱 Bloomberg 合約代碼資訊。

美國隔夜時段 ² 的流動性持續成長，2025 年非美國交易時段的 E-迷你標普 500 期貨選擇權交易量達到平均 21 萬口（占日成交量 17%）的紀錄高點。

為滿足微調倉位與精準交易需求，2020 年推出微型 E-迷你標普 500 指數期貨選擇權。這些產品透過 5 美元的較小乘數，以旗艦級 E-迷你標普 500 指數選擇權合約名目價值的 1/10，為交易者提供額外的靈活性。微型 E-迷你標普 500 指數選擇權在 2025 年提供了具流動性的市場，日均成交量 (ADV) 超過 2.2 萬口。¹

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E-迷你標普指數選擇權在整個到期曲線中維持深厚可靠的流動性，有助於實現多樣化的交易策略。雖然 0DTE 合約的激增突顯了對短期日內風險敞口的需求，但 2025 年達到 37.3 萬口的日均成交量顯示市場仍保持強勁平衡，到期日為五天或更長天數的選擇權占整體選擇權交易量的 59%。無論投資人的時間範圍長短，這種深度都能確保高效的價格發現與交易執行。

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客戶可以把期貨選擇權與相互沖抵的期貨避險部位進行淨額結算，進而大幅節省保證金。參與者預設會獲得投資組合保證金，這會產生單一履約保證金要求與每日變動保證金調整。由於選擇權實物交割為標的期貨合約，交易者可獲得更高的資本效率，因為此過程所需的保證金/資本遠低於在到期時交易現貨證券籃。

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E-迷你標普 500 指數期貨 (ES) 每日名目交易額近 5,000 億美元：約為所有標普 500 指數 ETF 成交價值的 10 倍。微型 E-迷你標普 500 指數期貨 (MES)每日名目交易額為 380 億美元，進一步提高了流動性。

雖然現貨指數每日僅計算 6.5 小時，但 E-迷你標普 500 指數及微型 E-迷你標普 500 指數期貨每日提供 23 小時交易，為在流動性市場中管理風險提供全天候管道。E-迷你標普 500 指數期貨每天在美國現貨市場開盤前的名目交易量，就已超過了所有標普 500 指數 ETF 全天的總交易量。

另外，技術層面只在期貨中界定，未在標的現貨市場中界定。全球投資人都在運用這項產品全天候管理自身風險，買賣這項產品的選擇權，您也可以辦到。

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期貨選擇權的 Delta 值在到期前保持不變。 價內選擇權會交割為實物期貨部位，而價外合約到期時則會「毫無價值」。價內現貨指數選擇權不進行實物交割，迫使投資人必須以新的指數部位取代到期的 Delta，這會在執行上產生滑價風險。

期貨選擇權根據標的期貨合約的 30 秒成交量加權平均價 (VWAP) 到期結算，此價格完全包含在期貨體系內。³ 週度選擇權及月底選擇權為自動行使，透過消除放棄行使或反向行使的風險，為投資人提供更大的確定性。

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2021 年 6 月起，E-迷你標普 500 指數期貨選擇權可進行大宗交易。截至 2023 年 7 月，這項大宗交易執行功能設定了最新且更低的每筆選擇權交易最低門檻，即 100 份合約。此私下協商執行功能讓市場參與者能夠全天候針對不同策略類型，與可信賴的交易對手進行交易並利用市場深層的流動性。

價格接收者可以在不洩漏資訊且無滑價的情況下，取得大規模交易的流動性；至於提供流動性的參與者，則能避免在其他交易場所執行交易時可能發生的拆單風險。自大宗交易推出以來，已成交超過 700 萬口合約，2025 年大宗交易日均成交量 (ADV) 為 11.75 萬口。

此外，市場參與者可以把 E-迷你標普 500 指數期貨進行大宗交易，作為使用 E-迷你標普 500 指數期貨選擇權之 Delta 中性策略的一部分，以獲得更高的資本效率。

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E-迷你標普 500 指數選擇權交易具備高效率與透明度，超過 90%的交易透過電子中央限價委託簿 (CLOB) 進行。高 CLOB 成交量帶來更高效的市場，為所有參與者提供更窄的買賣價差、更深厚的流動性以及更可靠的執行。此外，參與者可以透過使用者定義價差 (UDS) 執行複雜的多腳策略價差交易，這占了 ES 選擇權總成交量的 45%。

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¹ 資料截至 2025 年 12 月 31 日
² 隔夜時段定義為中部時間 (CT) 下午 5:00 至中部時間 (CT) 上午 8:30 。資料截至 2025 年 12 月 31 日 3 唯
³ 一的例外是美式季度選擇權，其根據標的期貨最後結算價到期。