波动率是期权标的资产的涨跌。

计算实际波动率的公式很复杂，预测波动率的公式很复杂，计算隐含波动率的公式也很复杂。

我们以世界不同地方可能发生的温度变化为例。

在新加坡，全年最低温度与最高温度之间的温差变化只有15度。

在北达科他州的俾斯麦市(Bismarck)，温差可能高达80度。

由此可见，俾斯麦市的温度波动远高于新加坡。

您可以将天然气价格的涨跌与玉米价格进行比较。

如果我们看看天然气价格相对于玉米价格的波动百分比，我们会发现天然气价格的涨跌幅度大于玉米价格。因此，天然气的波动大于玉米。

作为衡量涨跌幅的尺度，波动率仅仅是标的资产的标准差。

在期权市场，波动率以年化数字表示。您可以将波动率乘以标的价格，得出一年的标准差走向。  

例如，如果标的价格是100，波动率是20%，则一个标准差走向是上升或下降20个点。由此得出的预期价格范围为80至120。

如果您在其它时区，我们也可以计算出预期范围，使用时间的平方根来调整波动率即可。对于一个月期限，标准差为20%乘以1/12的平方根。1/12的平方根为为0.289。

因此，如果初始价格为100，则一个月的范围为94.2至105.8。

对于一个星期期限，标准差为20%乘以1/52的平方根。一个星期的标准差范围为97.2至102.8。

资产的涨跌幅称为波动率，亦即标准差。在期权市场，该标准差始终是年化数字。标准差可随不同的时间期限而增减。

我们已经演示怎样使用标的资产的年化标准差来比较不同标的资产的涨跌或波动。