08/23/2002
Futures Contracts: Natural Gas (NG) Futures, Henry Hub Swap (NN), e-miNY Natural Gas Futures
Contract Months: First Six Months
NYMEX Division Outright Margins on Henry Hub Natural Gas (NG) Futures Contracts
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Because SPAN™ converts NN contracts into NG contracts for performance bond calculations, NN outright margins, inter-commodity spread margins, intra-commodity spread credits and spot month assessment are equivalent to NG, respectively, in a 4:1 ratio.
NYMEX Division Outright Margins on Henry Hub Swap (NN) Contracts
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NYMEX Division Outright Margins on e-miNY Natural Gas Futures Contracts (5:2 Ratio)
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Current systems calculate the margin requirement for spread positions by first determining the "Scan Risk" and then multiplying the number of spreads by a rate set by the Exchange. Scan Risk is determined by netting the outright margin required for each leg of a spread. Spreading between differently margined contracts results in a higher spread margin than between equally margined contracts. Below is provided an example where the legs of a spread are margined differently.
Scan Risk Example at Clearing Member Rates (NG)
A spread consisting of one leg in Tier 1 and another in Tier 4 will have its requirement (at the clearing member rates) calculated at $1,000 starting on Friday, August 23, 2002.
| One Long Tier 1 NG (1 * $3,000) | = $3,000 |
| One Short Tier 4 NG (1 * $2,500) | = $2,500 |
| Net Scan Risk ($3,000 - $2,500) | = $500 |
| Spread Rate (1 * $500) | = $500 |
| Total Requirement | = $1,000 |
This notice supersedes all previous notices regarding outright and spread margins for the NYMEX Natural Gas (NG) futures contract, the NYMEX Henry Hub Swap (NN) futures contract, and the e-Mini Natural Gas Futures Contract.