Dados do mercado
Os lucros e perdas de uma posição de opção no vencimento é uma função do prêmio original e a diferença entre o contrato de futuros e o preço de exercício da opção.
Suponha que você venda 105 opções de compra por $2 em prêmio. O potencial máximo de lucro para esta negociação é de $2. Vamos olhar para alguns resultados possíveis diferentes para o preço de futuros no vencimento.
Para entender o lucro e a perda, olhamos para a matemática de cada um desses possíveis cenários. Você vendeu a opção e arrecadou $2 em prêmio. Para cada cenário, a coluna de prêmio será de $2 e o preço de exercício é de $105. Este é o preço pelo qual você é obrigado a vender o contrato de futuros se você for atribuído.
No cenário 1, o preço de futuros no vencimento da opção é de $112. Esta opção estará no dinheiro e você será atribuído. Você venderá o futuro por $105, criando uma perda instantânea de $7 no futuro. Você arrecadou $2 em prêmio e perdeu $7 em futuro, então seu prejuízo líquido será de $5.
Para o cenário 2, temos um preço de futuros no vencimento da opção de $106. Esta opção também está no dinheiro e você seria atribuído novamente. Você venderá o futuro ao preço de exercício de $105 e terá uma perda de $1 no futuro. Como você coletou $2 em prêmio, você terá um lucro líquido de $1.
No cenário 3, o preço de futuros no vencimento da opção é de $100. Esta opção está fora do dinheiro e não será exercida. Não haverá perda nos futuros. Portanto, seus $2 coletados em prêmio se tornarão seu lucro total.
No cenário 4, temos um preço de futuros de $94. Este exemplo é como o cenário 3; a opção estará fora do dinheiro e não será exercida. Novamente, sua posição líquida final será um lucro de $2.
Agora vejamos o mesmo grupo de cenários, mas da perspectiva do comprador.
Neste caso, você compra uma opção de compra em $105 e paga um prêmio de $2 ao vendedor. Vamos olhar para o seu potencial de lucro e perda usando os mesmos preços de futuros no vencimento da opção.
No cenário 1, o preço de futuros no vencimento da opção será de $112. Esta opção está no dinheiro. Você exerce a opção em $105. Com os futuros em $112, isso resultará em um ganho de $7. Se você subtrair o prêmio de $2 pago pela opção, seu lucro líquido será de $5.
Para o cenário 2, o preço de futuros no vencimento da opção será de $106. Novamente, esta opção ainda está no dinheiro. Você exerce esta opção em $105 e faz $1. Você pagou $2 em prêmio, então seu líquido será uma perda de $1.
Os cenários 3 e 4 são ambas opções fora do dinheiro. \Nos dois casos, você não exercerá a opção. Sua perda líquida foi limitada a $2, que é o prêmio total pago pela opção.
Esses cenários mostram duas visões de lucro e perda de ambos os lados da mesma transação. Ao analisar o potencial de lucro e perda de uma posição de opção no vencimento, você precisará considerar o prêmio original e a diferença de preço entre o contrato de futuros e o preço de exercício da opção.
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