Há muitas estratégias de gestão de risco que oferecem proteção de preços para hedgers longos de gado e produtos pecuários, como operadores de gado, embaladores de carne e importadores.

Nós analisamos estratégias para hedgers longos que envolvem comprar futuros de pecuária para fixar um preço de compra, comprar opções de compra de pecuária para estabelecer um preço máximo de compra ou vender opções de venda de pecuária para reduzir o preço de compra.

Às vezes, os hedgers longos estão interessados em uma estratégia que ofereça proteção positiva e a capacidade de aproveitar preços mais baixos, mas a um custo menor do que simplesmente comprar uma opção de compra. Uma alternativa é comprar uma opção de compra e vender simultaneamente uma opção de venda.

Este módulo descreverá como os compradores de pecuária podem comprar chamadas e vender opções de venda simultaneamente. Isso não só permitirá que o comprador de pecuária estabeleça uma faixa de preço de compra para os produtos de pecuária ou pecuária de que ele precisa, mas o prêmio que ele recebe da venda da opção de venda ajuda a financiar ou reduzir o custo de compra da opção de compra.

Em uma estratégia de opção para criar uma faixa de preço de compra, comprar uma opção de compra definirá um preço máximo e vender uma opção de venda definirá um preço mínimo. Os preços mínimo e máximo são determinados pelos preços de exercício das opções: o hedger escolheria um preço de exercício mais alto para a opção de compra que está comprando e um preço de exercício mais baixo para a opção de venda que está vendendo.

Suponha que seja no início da primavera e que um embalador de carnes queira comprar gado em julho. A base normal para sua área em julho é US$ 5,00 abaixo do preço de futuros do gado vivo de agosto, que atualmente é US$ 105,00 por cem pesos.

O embalador de carnes está confortável em comprar gado pelo preço esperado de US$ 100, o que permitirá que suas operações sejam lucrativas.

Ele decide incorporar opções em sua estratégia de hedging para poder aproveitar qualquer movimento de queda de preço e, ao mesmo tempo, garantir que o preço que ele paga pelo gado não suba acima de um nível específico.

O embalador de carnes tem muitos preços de exercício diferentes disponíveis para estabelecer sua faixa de compra. Depois de considerar os vários preços de exercício e levar em conta os objetivos e a exposição ao risco de sua empresa, ele decide comprar uma opção de compra de Live Cattle no dinheiro com um preço de exercício de US$ 105 por um prêmio de US$ 5 e, simultaneamente, vender uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício de US$ 100 por um prêmio de US$ 3.

Isso significa que ele implementará a estratégia a um custo líquido de prêmio de US$ 2: a diferença entre o prêmio de US$ 5 que ele pagou e o prêmio de US$ 3 que ele recebeu. O prêmio líquido é adicionado aos cálculos para determinar os preços máximos e mínimos.

Com essa estratégia, ele é capaz de estabelecer um preço máximo de US$ 102 por cem pesos, o que equivale ao preço de exercício de US$ 105 menos a base esperada de US$ 5 mais o prêmio líquido de US$ 2 que ele pagou.

O trader também estabeleceu um preço mínimo de US$ 97 por cem pesos, o equivalente ao preço de exercício de US$ 100 menos a base esperada de US$ 5 mais o prêmio líquido de US$ 2 que ele pagou.

O embalador de carnes agora tem uma faixa de preço de compra para seu gado de US$ 97 a US$ 102. Isso significa que, não importa o que aconteça no mercado futuro durante a vida útil da opção, seu preço líquido de compra não será superior a US$ 102 por centésimo peso e não será inferior a US$ 97 por centésimo peso, sujeito a qualquer alteração na base.

Se o preço futuro subir para US$ 115, seu preço líquido de compra será de US$ 102 por cem pesos: o preço futuro de US$ 115 menos a base esperada de US$ 5 menos US$ 10, que é a diferença entre o preço futuro e o preço de exercício mais o prêmio líquido de US$ 2 que ele pagou.

Se o preço futuro cair para US$ 90, o preço líquido de compra será US$ 97,00: o preço futuro de US$ 90,00 menos a base esperada de US$ 5,00 mais US$ 10,00, que é a diferença entre o preço de exercício da opção de venda e o preço futuro mais o prêmio líquido de US$ 2,00 que ele pagou

A faixa de preço de compra, US$ 5, é a diferença entre os dois preços de exercício. O empacotador de carnes escolherá sua faixa de preço com base no nível de tolerância ao risco de sua empresa.

É importante ter em mente que, como vendedor do lado da opção de venda da estratégia, o empacotador de carnes será obrigado a lançar um vínculo de desempenho no momento em que vendê-los.

Agora que o fabricante de alimentos sabe os preços mínimos e máximos que ele pagará pelo trigo, sua empresa pode planejar e tomar decisões para suas operações com um nível mais alto de confiança.

Ninguém pode prever o futuro, mas os hedgers podem tomar medidas para gerenciá-lo. O uso de futuros e opções de grãos permite que aqueles que precisam de proteção contra preços mais altos tenham tranquilidade sabendo que tomaram medidas para gerenciar o risco envolvido na compra dessas commodities.