Os Contratos de futuros são ferramentas eficazes e eficientes de trading ou para a gestão de riscos. A performance deles é basicamente bidimensional, o que significa que apenas sobem ou descem dependendo do ponto de preço de entrada e se o mercado está em ascendência ou queda em relação à sua posição.
Mas, com opções de futuros, há mais dimensões (ou forças) que influenciam o preço ou o prêmio da opção.
Existem métricas para medir cada um desses impactos que agem sobre o prêmio de uma opção. O costume é se referir a elas pelas letras gregas. No coletivo, são chamadas de "Gregas".
Teta
As letras Delta e Gama medem como uma mudança no preço do valor correspondente afeta o prêmio da opção. Como já mostramos em outros vídeos, ambas levam em conta se a opção é out the money (OTM), at the money (ATM) ou in the money (ITM).
Agora vamos analisar os efeitos do tempo em uma opção. A Teta é a letra grega que mede a sensibilidade ao tempo de uma opção e geralmente é expressa como um número negativo. Sempre confira qual o parâmetro temporal do modelo que você está usando.
Vamos supor que o valor de uma opção é de 7,50 e a opção tem uma Teta de 0.02. Após 1 dia, o valor da opção será de 7,48. Após 2 dias, de 7,46 e assim por diante.
A Teta mais alta é a das opções at the money (ATM), e vai diminuindo quanto mais uma opção fica out the money ou in the money. O valor absoluto da Teta de uma opção que está at the money ou near the money aumenta à medida que a opção se aproxima do vencimento. A Teta de uma opção que é muito in the money ou out the money cai à medida que o vencimento da opção se aproxima.
No exemplo anterior, a Teta foi um valor constante de 0.02 para os três dias. Na realidade, a perda da Teta aumenta à medida que a opção se aproxima do vencimento.
Exemplo
Em março, uma opção para setembro terá uma deterioração diária de 0.02. Em agosto, este valor aumentará para 0.06, e a opção se depreciará mais rapidamente.
A deterioração não é linear e, além disso, para exercícios ATM, ela acelera continuamente até o vencimento da opção.
