노딜 브렉시트의 여파로 파운드의 급락을 걱정하는 시장

By Henry Park (August 05, 2019)

 

영국에서 역사적인 브렉시트 투표를 한지 3년이 지났지만, 아직도 시장에서 헤드라인을 장식하고 있다. 7월 브렉시트 강경파 보리스 존슨이 새로운 영국 총리가 EU 탈퇴를 표결한 영국 시민의 뜻을 관철하겠다고 약속했다. 현재 브렉시트 시한이 10월 31일로 EU와 협상 없이 탈퇴할 것이라는 우려로 환율은 2017년 3월 이후 최저치로 하락했다. 

지난 주 영국 파운드 선물은 1.2187에 마감하면서 올해 3월 1.3385다 하락했다. 메이총리와는 달리 존슨 총리는 합의 도출자가 아니기 때문에, 그는 EU와 영국 의회에서 그의 야당 모두에게 강경한 입장을 취할 것으로 예상된다. 그는 불신임투표뿐만 아니라 총선 요구에 직면할 가능성이 높아 보인다. 아래 그래프에서 정치적 불확실성은 영국 파운드 파생상품의 내재변동성을 G-10국가 통화 중 최고 수준으로 이끌었다. 간단히 말해서, 사람들은 파운드의 가치폭락을 대비해서 보험을 구입하고 있다.  

  

Graph Source: Bloomberg

 

투기적인 선물 거래자들은 미 달러화 대비 파운드의 약세가 지속될 것이라는데 베팅하고 있고, 기관 투자자들은 그들의 정상적인 전략의 결과로 매수포지션을 늘렸다. 아래 그래프의 하단 패널에서 기관 투자자(녹색)의 순매수포지션이 현재 10만 계약 이상이며, 투기적인 선물 거래자들은(빨강)은 순매도 10만 계약에 근접한 것으로 나타나 2017년 이후 최대 규모의 순매도 포지션이다. 그러나 투기거래자들은 단기적인 성향이 강하고 그들이 포지션을 청산할 때 시장을 반대 방향으로 몰고 갈 수 있다는 것을 의미하며 기관 투자자들이 시장 전환점에서 정확하다는 것은 잘 알려져 있는 부분이다. 2016년 브렉시트 투표 결과는 시장을 놀라게 했고, 기관 투자자들은 그들의 환율에 노출된 위험을 헤지하기 위해 순매수 포지션을 더 크게 키웠다는 점을 유의해야 한다.  

  

Graph Source: finviz.com

 

만약 영국의 정치 상황이 독자들에게 혼란을 주고 있다면, 2016년 이후 거의 19% 떨어진 미 달러화 대비 영국 파운드의 가치에 대해 훨씬 더 간단한 설명이 있다. 아래 그래프에서 영국의 정책금리(파랑)는 미국의 정책금리(흑색)에서 벗어나 연준(FRB)의 금리인상을 따라 잡지 못하고 있다. 이 기간 연준은 기준금리를 0.25%에서 2.50%로 9차례 인상했고 영국은행은 은행 금리를 두 차례만 0.75%로 인상했다. 그러나 지난 주 연준의 금리 인하는 차입 비용의 차이를 줄이는 데 도움이 되었고, 영국은행은 만장일치로 은행 금리를 인상하지 않기로 결정했다. 이것은 불마켓 추종자들에게 2017년 최저치와 같은 수준에서 파운드가 성공적으로 더블 바닥을 치고 회복할 수 있다는 희망을 준다.   

  

Graph Source: tradingeconomics.om

 

기술적으로 파운드는 장기적인 지지가 가능한 수준에 가까워지고 있지만, 손실이 가속화되면서 현재 급락 중 이다. 아래 일간 차트에서 영국 파운드 선물은 5월 3일 1.3205에서부터 하락하는 가격 채널(파랑)을 따라 내려오고 있으며 변동성이 눈에 띄게 커지면서 일봉뿐만 아니라 가격의 하락폭도 커지고 있다. 파란 가격 채널은 7월 5일에 저항선과 지지선을 번갈아 터치해 채널 내 최저가를 경신한 후에 확인 되었다. 파란 채널은 2018년 4월 17일 1.4382에서 시작된 장기 하락 채널(빨강)의 상단을 터치한 뒤 시작 됐으며, 2019년 7월 16일 파운드가 1.2432로 패턴 내에서 최저가를 기록하면서 확인되었다.

  

아래 주간 차트에서 하락하는 빨간 채널은 훨씬 더 긴 확대되는 하락 채널(노란 점선)의 저항선을 터치한 데 따른 반작용일 수 있다. 이것은 단지 잠재적인 패턴일 뿐이며, 패턴 내에서 신저가가 기록될 때까지 확인하지 않을 것 이다. 직전 최저치(파란점 가로선)는 2017년 1월 1.2001로 브렉시트 투표(파란원)결과 이후 파운드의 최저치였다. 파운드가 거기서부터 성공적인 이중 바닥 반전 패턴을 만들어내더라도, 새로운 최저치는 트레이더들이 집중해야 할 저항선으로서 패턴의 위쪽 노란선을 확인시켜 줄 것이다. 향후 파운드가 2014년 최고치인 약 1.7000을 향해 진지한 반등을 시작한다면, 남아있는 많은 잠재 매도자들을 좌절시키기 위해서는 확인된 노란색 저항선의 위쪽에서 마감이 필요하다.   

  

Charts by: ThinkorSwim

부인 성명

선물 및 스왑 거래는 모든 투자자에게 적합한 것은 아니며 원금손실의 위험이 따릅니다. 선물 및 스왑은 레버리지를 이용하는 투자이며 계약금액의 일정 퍼센트만 있으면 거래가 가능하기 때문에 선물 및 스왑 포지션에 예치된 증거금 이상의 손실을 입을 수도 있습니다. 따라서 거래 시 손해를 보더라도 타격을 입지 않을 정도의 자금만을 이용하는 것이 바람직합니다. 또한 모든 거래에서 수익을 기대할 수는 없으므로 한 번의 거래에는 이러한 자금 중 일부만을 투자하는 것이 좋습니다.

본 자료 상의 정보 및 기타 자료들을 금융상품에 대한 매수/매도의 제안이나 권유, 금융 관련 자문의 제공, 거래 플랫폼의 구축, 예치금의 활용 또는 수취, 관할권과 유형을 막론한 다른 어떠한 것이든지 금융상품 또는 금융서비스의 제공을 위한 것으로 간주하여서는 안 됩니다. 본 자료 상의 정보는 정보전달의 목적으로만 제공되며 자문을 제공하고자 하는 목적이 아닐뿐더러 자문으로 간주되어서도 안 됩니다. 본 정보는 개개인의 목표, 재정적 여건 또는 필요를 고려하지 않았습니다. 본 자료에 따라 행동을 취하거나 이에 의존하기에 앞서 적절한 전문가의 조언을 구하시기 바랍니다.

본 자료 상의 정보는 있는 그대로의 상태로 제공되며 명시적이든 묵시적이든 그 내용에 대하여 어떠한 종류의 보증도 하지 않습니다. CME 그룹은 어떠한 오류나 누락에 대하여도 아무런 책임을 지지 않습니다. 본 자료는 CME그룹이나 또는 그 임직원, 또는 대리인에 의하여 고안되거나 확인 또는 검증되지 않은 정보를 포함하거나 해당 정보에 대한 링크를 제공할 수 있습니다. CME그룹은 해당 정보에 대해 어떠한 책임도 지지 않으며, 정보의 정확성이나 완전성을 보증하지 않습니다. CME그룹은 해당 정보 또는 제공되는 하이퍼링크가 제3자의 권리를 침해하지 않음을 보장하지 않습니다. 본 자료가 외부 웹사이트로의 링크를 포함하고 있을 경우라도, CME그룹은 어떠한 제3자 또는 그들이 제공하는 서비스 및 상품에 대하여도 지지 또는 권고, 승인, 보장이나 소개를 하는 것이 아닙니다.

CME그룹 및 “芝商所” 는 CME Group Inc.의 상표입니다. Globex 로고, E-mini, E-micro, Globex, CME 및 Chicago Mercantile Exchange는 Chicago Mercantile Exchange Inc. (‘CME’)의 상표입니다. CBOT 및 Chicago Board of Trade는 Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (‘CBOT’)의 상표입니다. ClearPort 및 NYMEX는 New York Mercantile Exchange, Inc. (‘NYMEX’)의 상표입니다. 이들 상표는 그 소유권자의 서면 승인 없이 수정, 복제, 검색시스템에 저장, 전송, 복사, 배포 또는 사용될 수 없습니다.

Dow Jones는 Dow Jones Company, Inc.의 상표입니다. 그 외의 모든 상표는 각 해당 소유자의 자산입니다.

본문에서 규정 및 상품명세에 대해 언급한 모든 내용은 CME, CBOT, NYMEX의 공식 규정에 따른 것이며 이 공식 규정은 본문 내용에 우선합니다. 계약 명세와 관련한 모든 경우에 있어서 현행 규정을 참고해야 합니다.

CME와 CBOT 및 NYMEX는 각각 싱가포르에서 공인시장운영자(Recognized Market Operator)로 등록되어 있으며 홍콩특별행정구(Hong Kong S.A.R.)의 자동매매서비스(Automated Trading Service) 제공자로 승인을 받았습니다. 뿐만 아니라 본 자료 상의 정보는 일본 법률 제25호 금융상품거래법(1948년, 개정)에 의한 어떠한 해외금융상품시장에 대한 직접적인 접근이나 또는 해외금융상품시장 거래에 대한 청산서비스를 제공하는 것으로 간주할 수 없습니다. CME유럽거래소는 홍콩, 싱가포르, 일본 등 아시아의 어떤 관할권에서도 어떠한 유형의 금융서비스도 제공자로서, 또는 제공할 수 있을 것으로 간주될 만한, 등록이나 허가를 받지 않았습니다. CME 그룹 산하의 어떤 기관도 중화인민공화국 또는 대만의 어떠한 금융서비스에 대하여도 이를 제공하거나 제공할 수 있을 것으로 간주될 만한 등록이나 허가를 받지 않았습니다.

저작권 © 2019 CME그룹 및 芝商所. 모든 권리 유보

저자 소개

헨리 박은 Liquid Crystal Technologies Korea의 수석 전략가로서 20년 넘게 미국과 아시아국가들의 금융기관에서 파생상품을 거래했으며 다양한 투자철학과 매매기법들을 경험했습니다.  저자의 칼럼은 독자들이 조금 더 넓은 시각으로 시장을 분석하는데 유용한 참고자료가 될 수 있습니다.