Mark-to-Market

Was ist Mark-to-Market?

Eines der wesentlichen Merkmale, die den Futures-Markt so einzigartig machen, ist die tägliche Mark-to-Market Bewertung aller Kurse für Futures und Optionen auf Futures-Kontrakte. Die täglichen Abrechnungspreise sind für alle die gleichen.

Mark-to-Market war schon immer ein besonderes Merkmal der Futures-Märkte und wird nun wegen aktueller Regulierungen von einigen OTC-Märkten übernommen. Vor diesen Reformen existierte für die meisten OTC-Forwards und Swaps kein offizieller täglicher Abrechnungspreis. Die Kunden kannten daher nie ihre tägliche Abweichung, außer in der Beschreibung eines theoretischen Preismodells.

Die Futures-Märkte haben hingegen einen offiziellen täglichen Abrechnungspreis, der von der Börse ermittelt wird. Die von der Börse für die Schluss- und Abrechnungskurse verwendeten Formeln können bei den einzelnen Kontrakten leicht voneinander abweichen. Aber die Methodik ist in der Kontraktbeschreibung in den Börsenstatuten vollständig offengelegt.

Wenn der finale tägliche Abrechnungspreis eines Futures-Kontrakts feststeht, berechnet der Broker Ihren Gewinn und Verlust gegenüber dem Vortag, und falls nötig, nimmt die Clearingstelle über den Broker alle entsprechenen Haben- und Sollbuchungen auf Ihrem Konto vor. Das heißt, es werden niemals Verluste weiter getragen. Sie müssen täglich beglichen werden. Die Dollar-Differenz zwischen dem Abrechnungspreis des Vortages und dem Abrechnungspreis von heute ergibt den Gewinn oder Verlust. Fällt Ihr Nettokapital durch ihr tägliches Minus unter das börslich festgesetzte Erhaltungsmargin-Niveau plus der Anteile für Ihren Broker, müssen Sie ihr Konto mit zusätzlichem Guthaben wieder auffüllen, oder Sie riskieren die Liquidierung Ihrer Position.

Mark-to-Market setzt die tägliche Disziplin börslicher Gewinne und Verluste durch und eliminiert Verlustvorträge, die für Trader, Broker und und Clearingstelle gefährlich sein können. Dies ist das wichtigste Mittel der Börse, das Ökosystem der Futures-Märkte finanziell abzusichern. Mit einer einzigen täglichen Abrechnung für alle wird jede Position gleich behandelt. Durch Bekanntgabe dieser täglichen Abrechnungswerte leistet die Börse allen Marktteilnehmern einen großartigen Dienst, einschließlich derer, die Kurse von den zugrunde liegenden Basiswerten ableiten.