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農產品期貨和期權（亦稱作選擇權）市場的其中一個主要功能就是對沖風險（避險），也就是對大宗商品交易本身所涉及的價格風險進行管理。這也是行業的根本基礎。
透過對沖（避險交易），價格風險會由打算降低風險的一方，轉移到願意承擔風險並藉機從中獲利的另一方身上。
穀物市場避險
穀物對沖（避險）交易者包含需要防範價格下跌的人士，例如農民、經銷商與穀物倉儲商；也還有打算抵禦價格上漲的人士，例如食品加工業者、飼料生產商和進口商。
基本上，對沖交易就是在期貨或期權市場建立倉位，且該倉位與交易者在現貨市場的現有倉位剛好相反。
由於現貨和期貨價格的上漲或者下跌大多都會同步發生，因此在現貨市場的任何損失或獲利，都能被期貨市場的漲跌抵銷。
範例
假如有位農民種植的作物還在生長階段，以市場術語而言，他持有現貨長倉。為了避險和鎖定售出價格，他可以現在賣出期貨合約，於期貨市場持有短倉，等到要在現貨市場出售作物時，再把這些合約買回來。
另一方面，畜牧業者、穀物進口商、食品加工業者與其他預期會在未來買進穀物的人士，則是持有現貨短倉。
他們會在期貨市場持有長倉，藉以鎖定買進價格。換句話說，他們會於當下買進期貨合約，並在之後準備買進所需穀物時再賣出這些合約。
買進或賣出
運用以下這個對沖經驗守則，您就能確定應該買進還是賣出期貨：如果您未來的行動涉及在現貨市場賣出商品，那麼當前恰當的對沖策略就是賣出期貨；
如果您未來的行動涉及在現貨市場買入商品，那麼當前恰當的對沖策略就是買進期貨。
投機者促成了期貨市場的對沖交易，因為他們持有與大多數商業交易相反的頭寸。投機者參與市場以追求獲利機會，如果他們正確預測價格變動的走向和時機，就能從中得利。投機者這樣的行為也提供了市場流動性，能快速、簡單、有效率地進出市場。
對於穀物的賣家和買家而言，運用期貨倉位是最基本的價格風險管理策略。再來重溫一下，短倉讓賣家能在實際賣出商品前鎖定賣出價位，在價格下跌時提供保障；長倉則讓買家能鎖定買進價格，在價格上揚時提供保障。
基本期權策略
期權（亦稱作選擇權）能協助穀物買家和賣家抵禦不利的價格變動，從有利的市場走向中獲益，提供更高的靈活性。穀物對沖交易者能採取的基本期權策略有兩種：
認購期權：穀物買家能買進認購期權（亦稱作看漲期權），取得在特定價格購買穀物期貨的權利（而非義務）。認購期權讓穀物買家能為要買的穀物設定價格上限，此外若現貨市場的穀物價格降低，買家也能把握機會從中得利。
認沽期權：另一方面，穀物賣家能買進認沽期權（亦稱作看跌期權），取得在特定價格賣出穀物期貨的權利（而非義務）。認沽期權讓穀物賣家能為要出售的穀物設定價格下限，此外若現貨市場的穀物價格提高，賣家也能把握機會從中得利。
總結
穀物對沖交易可採用的策略相當多元，本單元僅概述最基礎的策略。無論您的考量為何，芝商所的穀物期貨與期權皆能提供多元選項，協助滿足交易者的風險管理需求。
