WTI正擴大其作為全球基準的影響力

  • 23 Jan 2020
  • By Daniel Brusstar
  • Topics: Energy

NYMEX輕質低硫原油(WTI)期貨合約的交易量在2018年創紀錄新高,日均交易量(ADV)為150萬手。2019年,WTI期貨交易量強勁,每日交易120萬張合約。而於2019年11月,持倉量飆升至220萬手的12個月高位。

WTI期貨合約正在全球市場復興,且WTI已重新確立其在原油市場價格發現的領導地位。有兩個主要推動因素促使WTI期貨合約重新成為全球基準:  1.)  出口增長; 及2.)創紀錄的美國石油產量。 

資料來源:美國能源資訊署(EIA)

美國對歐洲的出口上升,可與布蘭特供應匹敵

美國對歐洲的原油出口飆升,幾乎超過北海布蘭特(BFOET)的供應。現時WTI貨物在鹿特丹活躍交易,而普氏能源資訊和阿格斯均發佈對運往歐洲市場的WTI估價。

資料來源:美國能源資訊署及彭博

美國原油產量展現出韌性

根據美國能源資訊署(EIA)的資料,美國原油產量已從2009年1月的每日510萬(桶/天)大幅升至2019年8月的1230萬桶/天。在最新的短期能源展望中,EIA預測石油產量將在2020年創下1,330萬桶/天的新高。1

美國國內各原油品位的流動性正在增加

美國新的存儲及管道基礎設施對國內各原油品位市場產生變革性影響,因為美國市場專注於出口機會。  相關變化刺激美國國內各原油品位交易量急遽上升,亦增強了WTI作為該等品位定價參考的作用。

與2017年相比,2018年NYMEX國內各原油品位產品系列的日均交易量(ADV)增長35%至每日7,000手。  截至2019年10月,今年的日均交易量接近每日6,000手。此外,國內各原油品位期貨合約的平均持倉量在2018年6月達致50萬手的記錄新高。  截至10月,2019年的平均持倉量為45萬張合約。

資料來源:美國能源資訊署(EIA)

美國國內各品位產品系列持倉量(OI)錄得重大記錄:

  • 2019年11月,WTI休斯頓(阿格斯)與WTI交易月期貨合約(代碼HTT)錄得172,500手的持倉量記錄
  • 2018年6月,WTI米德蘭(阿格斯)與WTI交易月期貨合約(代碼WTT)和WTI米德蘭(阿格斯)與WTI日曆月期貨(代碼FF)錄得240,000手的持倉量記錄

展望

出色的石油出口增長和不斷擴大的美國產量將為擴張的主要推動因素,這將繼續推動WTI期貨合約和美國國內品位產品系列在2020年的交易量和持倉量。   

值得注意的是,出口增長對美國原油市場具有變革性意義。美國墨西哥灣沿岸已建造新的基建設施,以處理不斷增長的出口量,這使美國轉變為全球的石油邊際供應國。相關趨勢已於2019年增強,而WTI期貨合約將繼續在全球市場中復興。

資料來源

  1. 美國能源資訊署:   https://www.eia.gov/outlooks/steo/

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