了解價格限制和熔斷機制

瞭解當前市場中價格限制和熔斷機制如何運作

芝商所制定了多項措施, 確保我們的市場在波動的環境中繼續高效及有序地運行。 透過制定針對每種產品的價格波動限制, 交易所可以限制市場在特定時段內的波動不會過大或過快。

此頁舉例闡明了芝商所目前使用的價格限制、熔斷機制和其它工具。

價格限制

價格限制表示每個交易時段中期貨合約獲允許的最大價格變動範圍。價格限制因產品而異,且當達致價格限制時的措施也存在差異。根據各交易所的規則手冊,部分市場可能會暫時停止交易,直至價格限制可以擴大或當日交易可停止(例如,穀物期貨具每日硬性限制)。

股指產品的價格限制和熔斷機制
芝商所美國股指期貨市場設定一系列自動保障措施——其中部分與現貨股票市場對齊。

芝商所美國股票期貨的隔夜價格限制為5%,並且在達致該限制時,仍然開放交易。倘若市場於隔夜時段中上漲或下跌5%,市場依然開放交易,但最多僅可達致這些價格限制。

日間交易採用適用於整個市場的熔斷機制,其為一種暫停交易一段時間的價格限制,旨在幫助市場重置。芝商所美國股票期貨市場與現貨股票市場熔斷機制一致,為7%、13%和20%。當達致7%和13%的熔斷點時,分別會暫停交易15分鐘;若達致20%的水平,則該交易日將收市。請點擊下文了解詳情:

股指價格限制常見問題

原油產品熔斷機制
芝商所能源市場設有動態熔斷機制,即價格波動範圍可以在60分鐘的滾動回溯期中不斷重置。若在此期間市場漲跌15%,交易則將暫停2分鐘。

查閱原油價格限制

 

近期每日價格限制和熔斷機制變化

根據市場及/或個別合約查閱最新的價格限制和熔斷機制。

查閱規則589定義的熔斷機制和價格限制

查閱當前的每日價格限制和熔斷機制

 

熔斷機制

熔斷機制為一系列價格限制,當觸發時,市場將在特定時間暫停交易,以使市場重置。芝商所市場中有兩種熔斷機制:

傳統熔斷機制

傳統熔斷機制是針對若干芝商所產品在參考價格之上和之下(通常為結算價)的一系列價格限制。觸發熔斷機制後,下一個熔斷點將生效。設有傳統熔斷機制的產品(如股指市場)分為主要合約和關聯合約。

  • 主要合約:芝商所全球控制中心(GCC)指定主要合約的最近合約月。
  • 關聯合約:當主要合約觸發熔斷事件時,所有關聯合約均遵循主要合約的操作。關聯合約亦可具有自身的熔斷事件,但是相關事件不會像主要合約一樣影響其它合約。

觀看有關熔斷機制的視頻

動態熔斷機制

動態熔斷機制(DCB)與傳統熔斷機制相似,但全天隨市場變化。於特定時間間隔內,DCB規定在特定時間間隔(通常為一小時)內允許產品變動幅度的上限和下限。

每個產品都有其自己的分配值,用於計算熔斷點,一般為前一個結算價的某個百分比。

動態熔斷機制的更多資訊

動態熔斷機制的常見問題

 

速率邏輯

速率邏輯在CME Globex上以極小的時間間隔監視潛在的重大價格變動。它與價格區間結合使用,以維護市場的完整性。

價格區間監視過大的價格變動,而速率邏輯則監視過大和過快的價格變動。其按照預定回溯期內的最高和最低價格計算得出。

若出現違反速率邏輯的情況,則期貨市場會暫停交易,所有相關的期權市場亦會暫停。

關於速率邏輯的更多資訊

 

價格區間

價格區間機制與價格限制類似,會拒絕給定範圍或區間之外的訂單,以使期貨和期權市場不論在高波動抑或低波動情況下均能保持市場秩序。各個產品的價格區間是根據最近的價格,加上或減去固定值動態計算得出。若市場朝一個方向快速變動,則價格區間會動態調整以適應新的交易區間。

關於價格區間的更多資訊

 

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作為全世界最多元化的衍生品領先市場,芝商所是管理風險之首選。芝商所旗下擁有4個主要交易中心——芝加哥商業交易所(CME)、芝加哥期貨交易所(CBOT)、紐約商業交易所(NYMEX)及紐約商品交易所(COMEX),提供全球所有主要資產類別最廣泛的基準產品,幫助世界各地的企業緩衝由於當前全球經濟不確定性造成的大量風險。

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