投資鉑金

  • 5 Dec 2019
  • By World Platinum Investment Council
  • Topics: Metals

豐富的選擇

多元化?相對價值?供需基本面?通脹對沖?不論出於什麼原因尋求鉑金作為投資資產的投資機會,對於如何投資鉑金問題,有數種可行的方法。投資者可以考慮諸多選擇,包括:鉑金條、網絡金銀帳戶、實物支持的鉑金交易所交易基金以及期貨合約。

事實上,鉑金投資之簡單令人驚訝,投資者無需承擔保管費即可擁有實物鉑金。例如部分所有權即是一種選擇,而根據投資類型的不同,最低投資水平可低至50美元左右。

此外,作為性能獨特的稀有金屬,無論是工業金屬抑或貴金屬需求,鉑金均為具吸引力的長期價值存儲手段。它可以成為退休儲蓄計劃的一部分,其構成方式與上市公司股票或交易所交易基金中的股票(包括黃金和鉑金等實物支持的股票)大致相同。另外持有特定鉑金投資可享受稅收優惠,但根據司法管轄區和適用於個人投資者或信託的稅收規定而有所不同。

期貨

鉑金期貨是一類金融產品,參與者(包括個人和機構及企業)可以通過簽訂具約束力的合約鎖定未來的鉑金價格,同時承諾在未來某個日期以固定價格購買一定數量的鉑金。然後,投資者可以在到期日執行合約,或根據對市場的看法交易標的合約,從而有機會獲利(取決於市場走勢)。貴金屬期貨可在各個交易所交易,包括芝商所、上海期貨交易所和東京商品交易所。

期貨市場將願意承擔風險(根據價格波動產生回報)的投資者與其他希望通過期貨價格的確定性規避風險(例如管理供應鏈成本,以避免波動)的交易者進行撮合。

與其他類型的鉑金投資(例如交易所交易基金)不同,期貨並無實物支持。不過,鉑金期貨合約可以進行實物鉑金的交割,但是實際上只有約2%的期貨合約進行實物商品的交割。實物交割原則有助於確保在期貨合約到期時,現貨市場與期貨市場之間的價格趨同。

期貨使交易者可以發表對鉑金未來價格的看法,包括通過潛在有利的價格波動獲利,或保護自己免受價格波動影響。類似的目標可以透過其他工具來實現,例如期權、掉期、遠期或基於兩個價格之間差額的合約。其中部分產品可能不受交易所監管。

然而,出於多個原因(包括價格透明度及流動性深度),許多投資者選擇在如芝商所之類的期貨市場進行交易。此外,芝商所大部分期貨交易已經完全電子化,可實時操作,每秒鐘執行數百萬筆交易。芝商所亦提供安全的清算服務,讓投資者安心結算並降低交易對手風險。

鉑金條

鉑金條是一個概括術語,指具有共同特徵的兩種投資產品(金條和金幣),其關鍵標準是保證99.95%的純度。兩者都提供了一種直接且廣泛可用的方式進行實物鉑金投資。投資鉑金條讓投資者無需擔憂其來源及品質——尤其是當所購買的金條和金幣是來自主權鑄幣廠時(如美國鑄幣廠或英國皇家鑄幣廠)。

相對於非金條產品,鉑金條產品還為投資者提供更高的流動性。它們容易買賣,價值由其純度或“成色”及鉑金的現行現貨市場價格確定,並經過微調,以包含製造成本和供應商利潤。

鉑金條的純度為99.95%,由符合倫敦鉑金鈀金市場(LPPM)(鉑金條的主要國際交易中心)之嚴格“合格交割”要求的精煉廠鑄造。它們通常具有各種重量(往往以克或金衡盎司為單位),可以選擇提貨或貯存於專業金庫。  其尺寸一般為適合投資的小鉑金條——入門級價格低於50美元。

由99.95%純度鉑金鑄造的鉑金幣包括全球公認的American Eagle金幣和加拿大楓葉金幣等。不過,鉑金幣的造幣頻率不如黃金幣。事實上,在2016年之前,世界上並無任何造幣廠曾在10幾年內發行過新鉑金硬幣。

自此以後,人們對鉑金的認識及鑒賞力不斷提高,促使世界各地造幣廠發行“一級品位”的系列新鉑金幣。皇家鑄幣廠和奧地利鑄幣廠現時均生產鉑金幣:前者納入不列顛尼亞女神和女王野獸系列,後者則納入維也納愛樂鉑金幣系列。

明年投資者將獲得更多選擇,因為皇家鑄幣廠在其女王野獸系列中增加了一款鉑金獵鷹金幣,而珀斯鑄幣廠亦推出澳洲農曆生肖鉑金幣。

鉑金“精製”幣亦可供投資者投資,其價值除包含成色及鉑金現貨價格外,還包含收藏家的溢價。這些金幣對收藏家(通常是專家)而言具有收藏價值,他們對金幣的設計、稀有性及歷史特性情有獨鍾。

“精製”一詞指通過特殊鑄造過程生產和完成金幣的方式,鑄造過程會形成高度拋光的鏡面底板及呈現磨砂外觀凸起元素。美國造幣廠通過兩個不同的方案同時發行了鉑金精製幣和鉑金American Eagle金幣。

來自造幣廠的金幣和部分精製幣可以等同於“法定貨幣”(進一步提供權威性),並在特定國家具有稅收優惠。因此,其面值遠低於金幣的實際市場價值。例如,美國American Eagles黃金幣和鉑金幣的面值分別為50美元和100美元。

雖然從技術上而言屬於法定貨幣,但鉑金幣(以及相關的精製幣)並未在一般流通中使用,因為其發行價格及/或發行時的熔體價格遠高於對其所定的任意法定貨幣價值。

自2013年以來,對鉑金條和鉑金幣的需求一直保持穩定,每年平均接近25萬盎司。除了容易投資及具流動性的優勢,以金條和金幣形式投資鉑金條對投資者的吸引力還包括,他們不像股票或債券需要承擔信用或交易對手方風險。在部分司法管轄區(例如美國),鉑金條可以直接作為資產納入個人退休計劃。

1盎司American Eagles金條和1盎司精製幣的比較(2019年鑄幣)

*非流通法定貨幣指理論上為法定貨幣及可以流通,但因為其發行價格及/或發行時的熔體價格遠高於其所針對的任意法定貨幣價值而並無流通的金幣

網上投資

網上金銀帳戶使投資者能夠通過交易平台購買、存儲及出售實物鉑金。世界上任何地方的任何合資格人士均可全天候在任何時間,通過平台以多種貨幣安全及高效地購買、存儲和出售實物鉑金。提供的鉑金純度為99.95%,並符合LPPM規定的“合格交割”要求。

投資者每次可以最少交易一克,這意味著最低投資額很低。其鉑金存放於全額投保、安全性甚高的金庫。

透過網上金銀帳戶擁有鉑金的主要特徵

交易所交易基金

交易所交易基金(ETF)跟蹤商品(或其他類型的金融資產)的價格。ETF指其發行股份可在交易所交易的上市實體,這意味著價格全天均可能發生變化。投資者可直接在其上市證券交易所或透過經紀商買賣鉑金ETF股份,最低投資額低至一份;目前,每份股票的價格不足100美元。

透過實物支持鉑金ETF,投資者的股份價值與以投資金條形式的實物鉑金100%匹配。這些鉑金條存儲於安全性很高的金庫,為基金的唯一資產,並反映鉑金價格(扣除費用後的價格,一般每年遠低於1%)。這種資產讓個人或資產管理人可以投資實物鉑金,而不會產生額外費用,例如保費及倉儲費。

若鉑金ETF的買家多過賣家,則發行新的ETF股份。在此種情況下,基金通常有三天時間於現貨市場或“場外交易”市場購買鉑金條,並將其存放至大型商業銀行中的金庫,以確保基金持有的實物鉑金反映其持股量。

ETF股票的交易價值跟蹤現貨鉑金價格。因此,ETF投資者可以在鉑金價格上漲時賺取收益,而在鉑金價格下跌時虧損,與投資實物鉑金的方式相同。

只有部分ETF為投資者提供將其股份轉換為實物金屬的選擇。在可能的情況下,投資者有權獲得相當於標的股份的部分金庫鉑金,而非一條或多條特定金條。

投資鉑金ETF是在投資組合中增加鉑金的便捷方法。在英國、美國和日本,鉑金ETF可以作為自主養老金計劃的一部分持有,並可能具有相關的稅收優惠。

重要事項及免責聲明:本出版物為一般出版物,僅用於教育目的。出版機構為世界鉑金投資委員會,由世界領先鉑金生產商組成,致力於開發滿足鉑金投資需求的市場。其使命乃透過可行的分析及定向發展刺激投資者對實物鉑金的需求:為投資者提供資訊,以協助做出與鉑金相關的明智決策;與金融機構和市場參與者合作,開發投資者所需要的產品及渠道。若未標示作者姓名,則不得以任何方式複製或分發本出版物的任何部分。  除非本文檔中另有說明,否則所有資料的版權均屬於2017年世界鉑金投資委員會。來自第三方的資料或屬於該第三方的版權資料,並且其權利予以保留。由我們的第三方提供商之一SFA提供的出版物中的內容為SFA版權所有。本出版物所含之此等內容中的所有版權及其他知識產權仍然屬於SFA的財產,SFA以外的任何人士均無權對本文的資訊或資料註冊任何知識產權。來自SFA的分析、資料和其他資訊反映了SFA截至文件日期的判斷,如有更改,恕不另行通知。  未經SFA書面許可,不得將SFA提供的任何內容用於進入資本市場的特定目的(籌資)。 

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