2021年4月农产品期权行情

本月亮点

  • 玉米期权未平仓量超过200万份合约,为2013年以来4月份以来的最高水平。
  • 芝商所CVOL指数衡量,玉米和软红冬麦于4月增长了约10个波动点,逼近2019年的高位。此外,据CVOL Skew显示,软红冬麦的看涨期权费与看跌期权费相比大幅增加。(见图表)
  • 市场参与者推动了协议交叉下单(C-Cross)活动,帮助在动荡时期获取最佳流动性。所有农产品期权活动中有9%通过交叉下单形式进行交易,相当于每天3.1万份合约。以百分比计算,交叉下单交易从未像如今这样活跃。
  • 市场参与者持续使用短期期权。未平仓量达到17.6万份合约,短期新作期权成交量上涨139%。周成交量同比增长122%,当月有3.7万份未平仓合约收盘,为4月份以来的最高水平。

期权产品

四月日平均交易量

年同比变化(%)

玉米

165948

115%

大豆

77816

100%

芝加哥软红冬麦

29361

-2%

大豆油

16472

141%

短期新作期权

10860

139%

豆粕

10786

5%

活牛

10065

-10%

农产品每周期权

8277

122%

生猪

7542

-50%

堪萨斯城硬红冬麦

3201

-37%

肉牛

1296

10%

三级牛奶

1211

-62%


玉米、软红冬麦和大豆波动性 —— 通过衡量30日固定期限的CVOL指数,我们可以看出玉米和软红冬麦于4月增长了约10个波动点。有趣的是,大豆的波动性却没有出现同样的增幅。

CVOL指数产品比较

*由QuikStrike提供支持


4月份的7月平均隐含波动率 —— 正如CVOL指数所显示的那样,近期的波动率大幅走高,但从历史情况来看,与2008年及2009年相比,2021年的环境已经有所不同。

*由QuikStrike提供支持


CVOL Skew —— 下图显示了玉米、大豆和软红冬麦的历史偏态。如图所示,相对于看跌期权费,软红冬麦(橙色线)的看涨期权费在4月份大幅走高。CVOL Skew指数观察25-Delta看涨及看跌期权。

SKEW产品对比

*由QuikStrike提供支持


协议交叉下单 —— 鉴于4月份波动率走高以及涨停幅度的增加,市场参与者正在联系经纪商,通过协议交叉下单的方式帮助推动订单。

交叉下单日均交易量与交叉下单请求 % - 期权

*芝商所

联系信息

Steven A Stasys
农产品期权高级主管
steven.stasys@cmegroup.com
+312-648-3822


关于芝商所

作为全世界最多元化的衍生品龙头市场,芝商所是管理风险的首选。芝商所旗下拥有4大主要交易中心——芝加哥商业交易所(CME)、芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约商业交易所(NYMEX)及纽约商品交易所(COMEX),提供最广泛的全球基准产品,横跨所有主要资产类别,从而帮助世界各地的企业缓冲由于当今全球经济不确定性带来的大量风险。

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