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• 美国消费物价指数在2022年6月达到峰值9%，在2023年6月稳步下降至3%
• 每月新增工作岗位非常不稳定。新冠大流行结束后，就业增长正在放缓，虽然与疫情前相比仍然相当强劲

美国的物价和就业数据可能会在未来几个月影响美国经济和通货膨胀。以下是需要考虑的四个因素。

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首先，2023年的就业数据没有出现美国衰退的迹象。这个共识至少到目前为止有助于提高美国长期国债收益率。

其次，虽然美国劳动力市场每月创造的就业机会呈下降趋势，但与大流行前的模式相比，就业机会增长仍然强劲。但同时失业率仍然居高不下，低于4%。分析失业率所面临的部分挑战是，虽然创造就业机会的速度可能有所减缓，但劳动力却没有多少增长。这意味着，即使每月创造的就业机会增幅有限，也能使失业率保持在很低的水平。

第三，整体消费通胀率由2022年6月的9%，稳步下降至2023年6月的3%。过程可能很崎岖。同比变化的最大挑战是，2022年7月汽油价格开始下跌；在2023年7月上涨。也就是说，过去12个月中能源价格的下降很大程度上导致CPI下降，而能源价格正在上升。

最后，每月数据的上下波动性可能会在今年剩余时间内增加。这里的挑战涉及季节性调整。新冠大流行打破了之前的季节性因素走势。经济学家通常倾向于关注季节性调整后的数据，但我们建议谨慎一点，因为许多季节性因素已经发生变化，可能会造成月度数据的更大波动。

目前的数据显示美国经济没有迹象走向衰退，在6月的时候，总通胀数字可观，考虑到即将发布的数据会出现波动性，市场参与者正在修订从GDP到通货膨胀到债券收益率的所有预期。