WTI重新成为全球原油价格基准

2017年,NYMEX低硫轻质原油(WTI)期货合约的交易量和持仓均创下记录高点。2017年11月,持仓激增至创纪录的269万手,而2017年的日均交易量达到123万张合约,较2016年增长了12%。

WTI期货合约在全球市场上王者归来,重新确立其作为原油市场价格发现基准的地位。推动WTI期货合约重新确立其基准地位的两个重要因素包括:1)出口增长;以及2)创纪录的美国原油产量水平。

美国原油出口

2017年,美国原油出口接近翻倍,平均每天出口超过100万桶,而2016年为平均每天60万桶。2016年是美国解禁原油出口的第一年。出口增长对美国原油市场造成了变革性的影响。休斯顿成为一个主要出口枢纽,而新的基础设施也不断建成,用于处理不断增长的出口量。基础设施的这些变化让美国成为全球的边际原油供应国。

美国原油产量具有韧性

美国原油产量从2009年1月的510万桶/天大幅增长至2017年10月的9601万桶/天。根据美国能源信息署的最新预测,预计美国2018年和2019年的原油产量将分别增至1030万桶/天和1090万桶/天。

美国国内原油品种的交易量出现爆炸性增长

随着美国市场关注出口机会,美国新建的仓储和管道基础设施对美国国内原油市场产生了变革性的影响。这些变化促使美国国内原油品种的交易量出现爆炸性增长,而这也提升了WTI作为原油价格基准的地位。

与2016年相比,2017年NYMEX国内原油等级市场的日均交易量飙升了82%。截至2017年12月,日均交易量创下了逾1万手的记录高位。此外,2017年美国国内原油等级合约的持仓也比2016年大幅增长了45%,并在2017年底创下40万手的纪录高位。

美国国内原油等级产品2017年的创纪录持仓水平如下:

  • WTI米德兰(阿格斯)与WTI交易月份期货合约(代码WTT)的创纪录持仓为136,500手
  • WTI休斯顿(阿格斯)与WTI交易月份期货合约(代码HTT)的创纪录持仓为98,000手
  • 阿格斯LLS与WTI交易月份期货合约(代码E5)的创纪录持仓为65,000手
  • 加拿大西部精选重质油(净能源)每月指数期货合约(代码WCW)的创纪录持仓为26,000手

展望2018

美国原油出口大幅增长以及美国原油产量不断增加,将成为推动2018年WTI期货合约和美国国内原油等级产品增长的主要因素。

出口增长很显然已对美国原油市场造成了变革性的影响。为了处理不断增长的原油出口量,美国墨西哥湾新建了大量基础设施,这些升级已让美国成为全球的边际原油供应国。2018年这些趋势会进一步强化,而WTI原油期货合约将继续成为全球原油市场的一个重要价格基准。



 

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About the Author

Dan Brusstar is Senior Director of Energy Research & Product Development/Marketing at CME Group.