1. 国际天然气市场周度综述

a) 市场概况

截至6月22日,美国天然气期货价格为6.808美元/百万英热,环比上周期(6.14)下降0.381美元/百万英热,跌幅为5.30%;荷兰天然气期货价格为38.638美元/百万英热,环比上周期(6.14)上涨9.061美元/百万英热,涨幅为30.63%。

美国方面,自“自由港”事件发生后,码头出口转为内需,美国国内LNG供给被迫增加,其供给缺口得到弥补,缓解了美国国内天然气价格通膨过高情况,带动美国天然气期货价格下降。

欧洲方面,今年以来随着俄罗斯向欧洲供应的管道气不断削减,“亚马尔”管道目前彻底进入东行状态,“北溪1号”输气量降至每日不超过6700万立方米,降幅达60%,且俄罗斯18日表态声明“土耳其溪”天然气管道将于6月21日至28日暂停输气,以执行计划中的年度检修,该管道最大每日可向欧洲输送8630万立方米天然气。随着欧洲管道气供应的减少,丹麦、瑞典等国进入天然气“早期预警”阶段,时刻关注天然气运行情况,防止天然气供给突然中断。荷兰等地更是宣布国家将解除燃煤发电限制以弥补天然气供给缺口,欧洲恐慌情绪不断上升,带动欧洲天然气价格走高。

截至6月22日,美国天然气现货价格为7.68美元/百万英热,环比(6. 14)下降1.19美元/百万英热,跌幅为13.42%。加拿大天然气现货价格为5.202美元/百万英热,环比(6. 14)下降1.241美元/百万英热,跌幅为19.27%。

北美地区天然气价格整体呈下降趋势,受美国国内供给增加影响,加拿大至美国管道供应局势得到缓解,市场价格顺势下调。

截至6月22日,东北亚现货到港中国(DES)价格为27.246美元/百万英热,环比(6. 14)上涨4.095美元/百万英热,涨幅为17.69%;TTF现货价格为35.771美元/百万英热,环比(6. 14)上涨11.140美元/百万英热,涨幅为45.23%。

目前主消费地之间价格呈上涨趋势,亚洲由于自身疫情缓解,下游需求有所恢复,且与欧洲套利价差加大,带动价格上涨;欧洲方面由于整体供给大幅缩减,虽然目前整体需求可以得到满足,但随着库存消耗,LNG补充量下降,LNG市场缺口将会扩大,各国为保持国内能源稳定,采取各种方式弥补天然气缺口,带动天然气现货价格上涨。

图表 1国际天然气市场价格

单位:美元/百万英热

b) 库存

截至6月10日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为20,950亿立方英尺,环比增加920亿立方英尺,增幅4.59%;库存量比去年同期低3,300亿立方英尺,降幅13.6%;比五年均值低3,230亿立方英尺,降幅13.4%。

截至6月10日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为19,365.05亿立方英尺,环比上涨1,043.07亿立方英尺,涨幅5.69%;库存量比去年同期高3,670.02亿立方英尺,涨幅5.69%。

欧洲库存不断上涨,但由于当下管道气情况,预计欧洲库存增速将会放缓,美国地区由于供给增加,库存增速将会上升。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期(6.21-6.27)美国预计进口量为0m³;美国预计出口量为3352733m³,环比上周期实际出口量3135661m³上涨6.92%。

美国上周由于自由港事故多数运输船只被迫停运,本周其他港口出口量有所增加。

图表3主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a)市场概况

截至6月22日,LNG接收站价格报6781元/吨,较上周下降2.43%,同比增长77.47%。

主产地价格持续下降,国内气源价格不断下降,市场终端观望意向较强,工厂高价销售困难,不断降价销货。截至6月22日,LNG 主产地价格报6392元/吨,较上周下降4.52%,同比上涨80.77%。

消费地价格持续下降,由于上游价格不断下降,终端接货意向不强,贸易商竞争激烈,送到价格不断下降。截至6月22日,LNG 主消费地价格报 6579元/吨,较上周下降2.11%,同比上涨71.45%。

截至6月21日,当日国内LNG工厂总库存量27.97万吨,环比下跌0.56%。工厂整体库存保持稳定,降价后液厂销量较好。

图表4国内LNG价格走势图

b)供给

本周(06.15-06.21)国内216家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量48980万方,本周三开工率49.15%,环比上周下降0.03个百分点。本周三有效产能开工率49.2%,环比上周下降3.7个百分点。新增停机检修工厂数量为0,产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为6,产能共计500万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日,长期停产28家,闲置产能754万方/日,有效产能14021万方/日。)

海液方面,国内11座接收站共接收LNG运输船15艘,接船数量较上周减少1艘,到港量104.15万吨,环比上周101.76万吨下降2.35%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚,到港量分别为34.37万吨、27.59万吨、15.54万吨。分接收站来看,中海油大鹏接船3艘,申能洋山、国网天津、中海油珠海、中石化董家口各接船2艘,其余接收站各接船1艘。

c)需求

本周(06.15-06.21)国内LNG总需求为48.94万吨,较上周(06.08-06.14)减少0.15万吨,跌幅为0.31%。国内工厂出货总量为30.01万吨,较上周(06.08-06.14)减少0.83万吨,跌幅为2.69%。因市场进入下行区间,终端接货持观望态度,且上游原料气成本不断下降,上游为防止憋罐纷纷降价甩货。

海液方面,国内接收站槽批出货总量为9237车,较上周(06.08-06.14)8904车上涨3.74%。华东华南接收站降价较为频繁,市场槽批出货有所增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a) 车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中,祁县、成都、济南、武汉、石家庄、西安、兰州、广州8个城市加气站价格下降,其余地区价格稳定。本周由于市场上游整体价格有所下降,市场加气站价格不断下降。

本周LNG价格有所下降,但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格,与管道气相比并无优势。

(备注:LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。)

b) 工厂加工利润

西北LNG工厂原料气(21-30日)竞拍结束,成交价格3.6-3.72元/立方米,低价较上期下降0.2元/立方米,高价较上期下降0.18元/方。上游成本有所下降,工厂利润转正。

图表 5西北工厂理论生产利润走势(以内蒙为例)

c) 加气站零售利润

截至6月22日,国内LNG气站平均利润为0.446元/公斤,较上周上涨0.01元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1:工业不景气、下游市场萎缩严重的背景下,预计短期内中游出货欠佳,疲势难改,利空市场。

国内主流观点2:传统淡季,整体天然气需求不佳,LNG需求疲软。

国际主流观点:由于俄罗斯管道气供给减少,欧洲价格上涨,预计将带动亚洲现货成本走高。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a) 国内价格预测

由于国内价格进入下行区间,国内终端接货持观望态度,上游液厂为防止憋罐纷纷降价,接收站纷纷跟跌。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

由于欧洲供给出现缺口,市场价格上涨,预计亚洲地区将跟涨欧洲市场价格。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格保持上行区间,俄罗斯管道进入检修期间,欧洲供应大幅下降,市场供给出现缺口,部分国家放开燃煤发电限制以弥补缺口,预计欧洲价格将持续上涨。

美国天然气期货价格不断回落,国内供给有所增加,市场忧虑缓解,库存增速上涨,预计价格将保持下降趋势。

图表10下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险,可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货,放眼国际市场,上文提过的亨利港天然气期货(合约代码:NG)是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约,与国际天然气市场具有紧密的联系,能够反映美国天然气市场的价格情况,也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一,流动性充裕,日均交易量超过43万份,市场参与者建仓或平仓都十分便利,而且有助于增强该合约的价格发现功能。


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