1. 国际天然气市场周度综述

a) 市场概况

截至6月14日,美国天然气期货价格为7.189美元/百万英热,环比上周期(6.07)下降2.104美元/百万英热,跌幅为22.64%;荷兰天然气期货价格为29.577美元/百万英热,环比上周期(6.07)上涨4.613美元/百万英热,涨幅为18.48%。

美国方面,当地时间6月8日,美国德州墨西哥湾自由港(Freeport)的一座大型液化天然气(LNG)工厂发生火灾,Freeport作为美国七大LNG出口码头之一,共3列装置,合计LNG液化出口能力为1500万吨/年,约合0.72万亿立方英尺/年,日均出口量约在19.8亿立方英尺/日,占美国LNG总出口能力13.19%,与美国corpus Christi 码头出口量并列美国第三,出口船只多流向欧洲、阿根廷、日韩地区。据自由港(Freeport)液化天然气公司声称,此次事故引起的设备故障已修复完成,但预计该液化终端预计将在年底复工。美国出口强制性减少,国内供给增加,天然气利空因素增强,美国天然气期货价格周内大幅下降。

欧洲方面,由于波托瓦亚压缩机站的问题,俄罗斯通过“北溪”天然气管道的输气量可能将只保障在每昼夜约1亿立方米左右的水平,与原计划的每日1.67亿立方米输气量相比下降近40%。外加挪威地区气田停产影响延续、美国出口供给预期性下降,整体供给不断减少;需求方面由于气温逐渐升高,LNG发电需求增加,带动欧洲天然气价格上涨。

截至6月14日,美国天然气现货价格为8.870美元/百万英热,环比(6.07)下降0.13美元/百万英热,跌幅为1.44%。加拿大天然气现货价格为6.444美元/百万英热,环比(6.07)上涨0.027美元/百万英热,涨幅为0.42%。

北美地区天然气价格整体呈下降趋势,加拿大地区天然气现货价格保持稳定,美国地区受自由港出口中断影响国内供给增加,带动现货价格下降。

截至6月14日,东北亚现货到港中国(DES)价格为23.151美元/百万英热,环比(6.07)下降1.251美元/百万英热,跌幅为5.13%;TTF现货价格为24.630美元/百万英热,环比(6.07)上涨0.063美元/百万英热,涨幅为0.26%。

目前主消费地之间价格走势呈背离状态,东北亚地区整体需求疲软,仅剩韩国地区带动LNG进口;欧洲地区由于区内天然气供应减少,区外俄罗斯管道气供应下降与美国出口预期性下降,对于现货价格利好因素较多,多方力量较为强劲。

图表 1国际天然气市场价格

单位:美元/百万英热

b) 库存

截至6月3日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为19,990亿立方英尺,环比增加970亿立方英尺,增幅5.1%;库存量比去年同期低3,980亿立方英尺,降幅16.6%;比五年均值低3,400亿立方英尺,降幅14.5%。

截至6月3日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为18,321.98亿立方英尺,环比上涨1,105.51亿立方英尺,涨幅6.42%;库存量比去年同期高3,584.77亿立方英尺,涨幅24.32%。

欧洲库存已升至50%以上,但由于近期欧洲供应不断减少,且欧洲区内温度升高,预计未来库存增速将有所下降;美国地区由于出口转内销供应增加,库存增速将会增加。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期(6.13-6.20)美国预计进口量为0m³;美国预计出口量为3434224m³,环比上周期实际出口量3878432m³下降11.45%。

美国自由港事故导致美国整体出口强制性下降。

图表3主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a)市场概况

截至6月15日,LNG接收站价格报6950元/吨,较上周下降1.99%,同比增长80.99%。

主产地价格呈下降趋势,国内上游气源价成本不断下降,带动主产地价格下跌,截至6月14日,LNG 主产地价格报6392元/吨,较上周下降0.08%,同比上涨75.36%。

消费地价格持续下降,受上游出货价格不断下降影响,下游终端对采购低价货源意向增强,不断带动消费地价格下跌。截至6月14日,LNG 主消费地价格报 6721元/吨,较上周下降1.78%,同比上涨74.57%。

截至6月14日,当日国内LNG工厂总库存量29.64万吨,环比下跌0.27%。工厂整体库存保持稳定,国内整体维持产销平衡状态。

图表4国内LNG价格走势图

b)供给

本周(06.08-06.14)国内216家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量50203万方,本周三开工率49.18%,环比上周下降1.37个百分点。本周三有效产能开工率52.9%,环比上周下降0.92个百分点。新增停机检修工厂数量为9,产能共计813万方/日;新增复产工厂数量为5,产能共计265万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14095万方/日,长期停产28家,闲置产能754万方/日,有效产能13341万方/日。)

海液方面,国内11座接收站共接收LNG运输船16艘,接船数量较上周增加5艘,到港量101.76万吨,环比上周78.28万吨上涨29.99%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚,到港量分别为51.76万吨、20.71万吨、15.58万吨。分接收站来看,国网天津、中石油如东各接船3艘,中海油大鹏接船2艘,其余接收站各接船1艘。

c)需求

本周(06.01-06.07)国内LNG总需求为49.09万吨,较上周(06.01-06.07)增加1.85万吨,涨幅为3.92%。国内工厂出货总量为30.84万吨,较上周(06.01-06.07)增加1.12万吨,涨幅为3.77%。因部分即将进入检修的液厂纷纷降价甩货,市场整体供应有所增加,带动需求增加。

海液方面,国内接收站槽批出货总量为8904车,较上周(06.01-06.07)7833车上涨13.67%。接收站槽批受部分接收站价格不断下降影响,出货半径扩大,销量增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a) 车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中,祁县、成都、西安、兰州4个城市加气站价格下降,其余地区价格稳定。本周受区内液厂降价甩货影响,西部地区加气站成本有所下降,带动价格下降。

本周LNG价格有所下降,但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格,与管道气相比并无优势。

(备注:LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。)

b) 工厂加工利润

6月中旬(11-20日)西北LNG工厂原料气竞拍结束,成交价格3.8-3.9元/立方米,高低价均较上期下降0.2-0.46元/方。上游成本不断下降,整体利润有所上升。

图表 5西北工厂理论生产利润走势(以内蒙为例)

c) 加气站零售利润

截至6月15日,国内LNG气站平均利润为0.445元/公斤,较上周上涨0.06元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1:市场供需没有太大变化,淡季下的市场窄幅震荡

国内主流观点2:整体普货运费较低,即使LNG零售价格具有经济性,下游车用需求恢复较难

国际主流观点:由于美国自由港下半年出口量骤减,美国国内供应增加,主产地价格将大幅回落,主消费地市场价格将上涨。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a) 国内价格预测

6月下旬西北原料气竞拍即将开启,目前上游工厂利润有所增加,工厂利润由负转正,预计未来上游成本价格将持续下降,带动国内价格下跌。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

目前东北亚地区需求较为疲软,韩国地区需求带动东北亚价格走高,美国自由港事件推动东北亚国际现货价格上涨。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格扭为上行通道,由于挪威地区一气田停止出货,且欧洲区内温度不断升高,LNG发电需求增加,美国自由港事件对欧洲影响较大,进口船只预期性减少,预计TTF价格将上涨。

美国天然气期货价格大幅下降,由于美国自由港事故,国内供给有所增加,自由港整体出口转内销,缓解国内供给不足情况,预计未来HH价格将不断回落。

图表10下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险,可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货,放眼国际市场,上文提过的亨利港天然气期货(合约代码:NG)是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约,与国际天然气市场具有紧密的联系,能够反映美国天然气市场的价格情况,也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一,流动性充裕,日均交易量超过43万份,市场参与者建仓或平仓都十分便利,而且有助于增强该合约的价格发现功能。


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