1. 国际天然气市场周度综述

a) 市场概况

截至5月31日,美国天然气期货价格为8.145美元/百万英热,环比上周期(5.24)下降0.651美元/百万英热,跌幅为7.40%;荷兰天然气期货价格为29.478美元/百万英热,环比上周期(5.24)上涨2.978美元/百万英热,涨幅为11.24%。

美国方面,国内整体需求持续维持高位,各LNG主要出口码头利用率保持稳定,美国天然气期货价格仍旧维持在高位运行,本周期末,美国亨利港天然气期货价格(HH)冲高回落,美国南部各州的炎热天气使得美国天然气库存难以增加,且5月末美国天然气库存注入量预期远远小于五年同期均值,多头势力仍旧强劲,技术性调整过后将存在持续上升可能。

欧洲方面,继荷兰、波兰等国之后,由于丹麦能源公司沃旭能源(Ørsted)和壳牌欧洲能源有限公司未向俄罗斯支付4月份欠款,且其并不打算使用卢布支付天然气合同,俄罗斯与6月1日暂停向其供应天然气,俄罗斯管道气西向供应持续下降,欧洲对市场LNG进口需求再度加深,推动欧洲天然气期货价格上涨。

截至5月31日,美国天然气现货价格为8.26美元/百万英热,环比(5.24)上涨0.11美元/百万英热,涨幅为1.35%。加拿大天然气现货价格为5.214美元/百万英热,环比(5.24)下降0.299美元/百万英热,跌幅为5.43%。

北美主产地价差持续加大,加拿大地区由于区内温度较为平和,国内整体需求较少,国外整体需求提振对加拿大影响较小;美国方面,由于南部地区炎热天气持续,且欧洲地区需求不断增加,市场现货价格不断上升。

截至5月31日,东北亚现货到港中国(DES)价格为23.653美元/百万英热,环比(5.24)上升2.557美元/百万英热,涨幅为12.12%;TTF现货价格为27.551美元/百万英热,环比(5.24)上涨3.152美元/百万英热,涨幅为12.92%。

目前主消费地价格保持上升趋势,欧洲地区由于俄罗斯管道气供给减少加剧市场恐慌,且其对LNG进口需求不断加强,市场价格不断上行;亚洲地区由于日韩涌现的补库需求,支撑东北亚市场价格上行,市场迎来夏季用气高峰。随着国内疫情封锁逐渐放开,下游需求情况将会有所好转,带动东北亚国际现货上升。

图表 1国际天然气市场价格

单位:美元/百万英热

b) 库存

截至5月20日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为18,120亿立方英尺,环比增加800亿立方英尺,增幅4.15%;库存量比去年同期低3,870亿立方英尺,降幅17.6%;比五年均值低3,270亿立方英尺,降幅15.3%。

截至5月20日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为15,843.78亿立方英尺,环比上涨1,212.29亿立方英尺,涨幅8.29%;库存量比去年同期高2,839.04亿立方英尺,涨幅21.83%。

欧洲库存正稳步上升,接收站船期目前较为密集,部分接收站已满负荷运转,为市场的心态起到稳定作用。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期(5.30-6.5)美国预计进口量为0m³;美国预计出口量为4321547m³,环比上周期实际出口量3558073m³上升21.46%。

受欧洲俄罗斯管道气西行气量不断减少影响,美国预计出口船期再度增加,美国LNG出口数量大幅上涨。

图表3主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a)市场概况

截至6月1日,LNG接收站价格报7345元/吨,较上周下降3.66%,同比增长90.86%。

主产地价格持续下降,追跌海液出货价格,部分液厂进入检修期,但市场整体供应仍保持充足,截至6月1日,LNG 主产地价格报6603元/吨,较上周下降1.61%,同比上涨81.85%。

消费地价格持续下降,由于国内进入补库时节,市场下游需求有所提振,海液进口有所增加,为增加接收站周转能力,防止憋罐,接收站不断降价出货,带动消费地价格下降。截至6月1日,LNG 主消费地价格报 7206元/吨,较上周下降1.72%,同比上涨82.86%。

截至6月1日,当日国内LNG工厂总库存量32.03万吨,环比上涨7.56%。国内LNG工厂由于价格不断跟跌海液,市场反应较为缓慢,销售范围不断缩窄,市场出货不佳,工厂库存总量有所上升。

图表4国内LNG价格走势图

b)供给

本周(05.25-05.31)国内216家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量49018万方,本周三开工率50.31%,环比上周上涨2.06个百分点。本周三有效产能开工率53.57%,环比上周上涨2.23个百分点。新增停机检修工厂数量为2,产能共计275万方/日;新增复产工厂数量为6,产能共计290万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14095万方/日,长期停产28家,闲置产能754万方/日,有效产能13341万方/日。)

海液方面,国内13座接收站共接收LNG运输船17艘,接船数量较上周减少3艘,到港量111.94万吨,环比上周138.33万吨下降19.08%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、马来西亚、巴布亚新几内亚,到港量分别为57.49万吨、15.24万吨、15.18万吨。分接收站来看,中海油大鹏接船3艘、国网迭福、国网天津各接船2艘,其余接收站各接船1艘。

c)需求

本周(05.25-05.31)国内LNG总需求为50.99万吨,较上周(05.18-05.24)增加3.98万吨,涨幅为8.47%。国内工厂出货总量为32.03万吨,较上周(05.18-05.24)增加2.62万吨,涨幅为8.9%。液厂不断跟跌海液,市场下游需求有所提振,部分城燃开始补库,市场整体需求有所增加。

海液方面,国内接收站槽批出货总量为9391车,较上周(05.18-05.24)8588车上涨9.35%。接收站出货价格不断下降,部分地区价格低于管道气额外气价格,刺激周边市场用LNG进行补库,槽批销量有所增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a) 车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中,成都、福州、济南、武汉、鄂尔多斯、石家庄、天津、西安、兰州、广州10个城市加气站价格下跌,,其余地区价格稳定。本周受上游出货价格普降影响,车用市场价格有所顺价下跌。

本周LNG价格有所下降,但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格,与管道气相比并无优势。

(备注:LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。)

b) 工厂加工利润

本周工厂整体成本稳定,但由于工厂销售半径不断缩窄,工厂库存不断升高,工厂不断降价出货。

图表 5西北工厂理论生产利润走势(以内蒙为例)

c) 加气站零售利润

截至6月1日,国内LNG气站平均利润为0.471元/公斤,较上周下降0.18元/公斤

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国产气主流观点:LNG长期高价抑制需求,车用需求疲软

海气主流观点:接收站船期较多,市场资源供应充足

国际主流观点:目前国际价格人为操控因素较大,俄罗斯目前库容能力无法长期彻底断绝向欧洲输送管道气,价格将会持续回落。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a) 国内价格预测

6月上旬(1-10日)西北LNG工厂原料气竞拍结束,成交价格4.0-4.36元/立方米,低价较上期下降0.33元/方,高价较上期下降0.07元/方,西北地区出货价格将会呈下降趋势。

主消费地价格跟随主产地及海液出货价格顺降。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

本周日韩需求不断增加,提振亚洲天然气需求,外加欧洲进口LNG需求不断增加,东北亚现货市场价格预计将小幅上涨。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格震荡上行,俄罗斯新增停止两个欧洲公司天然气管道供应,目前俄罗斯西行管道气气量不断下降,俄罗斯天然气库存不断堆积,预计未来价格将迎来关键转折点。

美国天然气期货价格冲高回落,但受美国国内炎热天气影响,市场需求始终较为旺盛,美国天然气库存难以得到补充,另外欧洲方面LNG需求再度拉升,美国出口船期不断增加,预计未来美国亨利港天然气期货价格将保持上升趋势。

图表10下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险,可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货,放眼国际市场,上文提过的亨利港天然气期货(合约代码:NG)是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约,与国际天然气市场具有紧密的联系,能够反映美国天然气市场的价格情况,也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一,流动性充裕,日均交易量超过43万份,市场参与者建仓或平仓都十分便利,而且有助于增强该合约的价格发现功能。


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