1. 国际天然气市场周度综述

a)  市场概况

截至5月10日,美国天然气期货价格为7.385美元/百万英热,环比上周期(5.3)下跌0.569美元/百万英热,跌幅为7.15%;荷兰天然气期货价格为30.404美元/百万英热,环比上周期(5.3)下降0.484美元/百万英热,跌幅为1.57%。

美国方面,天然气市场整体价格先涨后跌,美东时间5月10日,EIA发布5月短期能源展望月度报告,    报告将今年的美国预期天然气干气产量从974.1亿立方英尺/日降至967.1亿立方英尺/日,今年的天然气现货预期均价从5.23美元/百万英热单位升至7.42美元/百万英热单位, 升幅41.9%,美国市场预期产量有所下降, 价格将保持高位运行;需求方面,美国国内天气较为炎热,制冷用电需求增加,带动天然气需求增加,加之美国目前整体库存低于5年平均水平,市场供给较为缺乏,市场利多情绪增加;但由于近期美国公布CPI指数预期将会增加,市场通胀加剧,美联储预期将大幅加息,拉动国际能源价格下调。

欧洲方面,荷兰TTF期货价格仍旧维持30美元/百万英热震荡,欧美计划将对俄罗斯进行第六轮制裁,原油与煤炭价格持续上涨,带动替代能源LNG价格上涨;但供需方面,欧洲目前现有供给较为稳定,英国风力发电及挪威天然气产量有所增加,整体产量有所增加,且欧洲气温温暖,下游需求减少,市场库存不断增加,当地时间10日,乌克兰失去卢甘斯北部地区控制,该地区泵站无法操作,天然气运输暂时中断,市场对于后市供应的担忧增加。

截至5月10日,美国天然气现货价格为7.85美元/百万英热,环比(5.3)上涨0.010美元/百万英热,涨幅为0.13%。加拿大天然气现货价格为5.567美元/百万英热,环比(5.3)下降0.97美元/百万英热,跌幅为14.83%。

北美主产地天然气现货涨跌不一,美国方面由于市场产量减少,但由于气温炎热市场需求较大,市场现货价格维持在8美元/百万英热左右,而加拿大地区市场供需较为稳定,天然气价格顺势下跌。

截至5月10日,东北亚现货到港中国(DES)价格为21.32美元/百万英热,环比(5.3)下降1.558美元/百万英热,跌幅为6.81%;TTF现货价格为25.959美元/百万英热,环比(5.3)下跌4.022美元/百万英热,跌幅为13.42%。

目前主消费地价格整体保持下降趋势,欧洲下游气温温和,整体需求较少,市场价格整体保持下降趋势;中国目前国内需求较低,海液进口供给较少,市场整体需求疲软,且上游供应较为稳定,市场价格保持下降趋势。

图表 1国际天然气市场价格

单位:美元/百万英热

b) 库存

截至4月29日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为15,670亿立方英尺,环比增加770亿立方英尺,增幅5.17%;库存量比去年同期低3,820亿立方英尺,降幅19.6%;比五年均值低3,060亿立方英尺,降幅16.3%。

截至4月29日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为12,351.55亿立方英尺,环比上涨780.25亿立方英尺,涨幅6.74%;库存量比去年同期高1,040.51亿立方英尺,涨幅9.2%。

美国地区目前需求较大,产量缩减,市场库存有所下降,低于5年均值;欧洲地区供给较为稳定,市场需求较低,市场库存有所增加。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期(5.9-5.15)美国进口量为0m³;美国出口量为3893619m³,环比上周期3759956m³上涨3.55%。

由于乌克兰失去卢甘斯北部地区控制,该地区泵站无法操作,天然气运输暂时中断,市场供给有所减少,美国地区出口预期性增加。

图表3主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a)市场概况

截至5月11日,LNG接收站价格报8024.5元/吨,较上周下降1.31%,同比增长129.21%。

主产地价格有所下降,受到海液价格下降的影响,主产地资源辐射范围缩减,目前疫情形势逐渐缓解,市场终端复工复产较多,需求有所增加,受海液价格冲击主产地价格顺势跟跌。

消费地价格略有下降,海液资源开始放量,带动国内整体资源价格下跌,市场形成恐慌心态,终端不断压价以减少下降趋势中的损失,截至5月11日,LNG 主消费地价格报7673.6元/吨,较上周下降2.5%,同比上涨126.86%。

截至5月11日,当日国内LNG工厂总库存量31.33万吨,环比上涨4.5%。由于海液主动带跌价格,国内液厂出货较为被动,液厂出货有所减少,库存升高。

图表4国内LNG价格走势图

b)供给

本周(05.04-05.10)国内216家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量52049万方,本周三开工率51.63%,环比上周下降3.12个百分点。本周三有效产能开工率54.55%,环比上周下降3.29个百分点。新增停机检修工厂数量为2,产能共计300万方/日;新增复产工厂数量为2,产能共计355万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14095万方/日,长期停产28家,闲置产能754万方/日,有效产能13341万方/日。)

海液方面,国内12座接收站共接收LNG运输船13艘,接船数量较上周减少2艘,到港量101.14万吨,环比上周104.49万吨下降3.31%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、巴布亚新几内亚,到港量分别为53.53万吨、35.97万吨、7.74万吨。分接收站来看,申能上海、中海油大鹏、中石化天津、中石油曹妃甸各接船2艘,其余接收站各接船1艘。

c)需求

本周(05.04-05.10)国内LNG总需求为47.67万吨,较上周(04.27-05.03)减少1.81万吨,跌幅为3.66%。国内工厂出货总量为31.16万吨,较上周(04.27-05.03)减少1.8万吨,跌幅为5.46%。部分液厂开始检修,液厂价格优势性减弱,市场整体出货量有所下降。

海液方面,国内接收站槽批出货总量为8058车,较上周(04.27-05.03)6527车上涨23.46%。沿海地区部分城市需求恢复,海液降价出货,槽批量增加明显。

3. 中国LNG市场分行业概况

a) 车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中,石家庄、天津、西安3个城市加气站价格下跌,其余地区价格稳定。本周上游出厂价格整体呈下降趋势,南方地区下降传导较为缓慢,北方地区下降较快。

b) 工业市场需求

本周LNG价格有所下降,但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格,与管道气相比并无优势。

(备注:LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。)

c) 工厂加工利润

本周5月中旬(11-20日)西北LNG工厂原料气竞拍结束,成交价格4.45-4.53元/立方米,低价上调0.05元/立方米,高价上调0.09元/立方米,整体市场成本有所上升,但由于海液纷纷降价出货,液厂不断跟跌,液厂利润逐渐减小。

图表 5西北工厂理论生产利润走势(以内蒙为例)

d) 加气站零售利润

截至5月11日,国内LNG气站平均利润为0.472元/公斤,较上周上涨0.34元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国产气主流观点:陕西华油安塞上游管道检修,今日停机检修,预计检修一个月;内蒙部分工厂复工,供应量窄幅调整。

海气主流观点:节后补货操作告一段落,需求呈现下行,价格或将稳中走跌。

国际主流观点:目前主需求地需求持续疲软,各地气温逐渐升高,市场需求除部分炎热地区外有所下降,整体市场库存增加,市场价格预计将保持下行趋势。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a) 国内价格预测

预计下周主产地价格将暂停跌势并且回弹,液厂成本倒挂现象减弱。

主消费地受上游价格影响随之波动,预计将所回调。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

本周东北亚市场价格受欧洲地区供给缩紧影响短期内将有所上升,但区内需求持续疲软,价格将走高回落。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格震荡调整,多空方力量持续拉扯,近日俄罗斯途径乌克兰管道供应突然减少,造成市场恐慌性利多,但是市场整体需求持续疲软,预计未来TTF期货价格将短暂上升后回落。

美国天然气期货价格先涨后跌,由于计划对俄罗斯进行第六轮能源制裁,原油与煤炭价格应势上涨,带动天然气期货价格上行,但由于美国CPI指数预期较高,通膨速度加剧,美联储持续采取QT政策,大幅加息,能源市场价格纷纷下跌,由于近期欧洲供应出现突发性减少,市场价格将有所上升,预计在冲高后震荡上行。

图表10下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险,可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货,放眼国际市场,上文提过的亨利港天然气期货(合约代码:NG)是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约,与国际天然气市场具有紧密的联系,能够反映美国天然气市场的价格情况,也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一,流动性充裕,日均交易量超过43万份,市场参与者建仓或平仓都十分便利,而且有助于增强该合约的价格发现功能。


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