输油管停止运营 美原油保持强势

  • 23 Nov 2017
  • By JinLianChuang
  • Topics: Energy

第一章  国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(11.16-11.22),前期因美国页岩油产量持续增长的利空影响持续发酵,一度施压油价下挫,但随后美国境内Keystone输油管道发生泄漏而被迫关停,为市场带来美国原油供应量或将出现回落的良好预期,加之沙特油长表态将在两周内就延长减产协议的时间做出决定,巩固了市场对OPEC继续深化减产的信心,受此提振油价大幅反弹。后期,因美国能源信息署(EIA)公布最新数据显示上周美国原油库存录得下降,为油价提供上行支撑。

本周原油现货市场回顾

本周,亚太市场原油现货价格受期货价格影响小幅震荡。本周因马来西亚和俄罗斯原油出口增加,亚洲原油市场1月装原油现货升水小幅下滑,与此同时,因来自伊朗的竞争原油依然有限,且受需求旺盛支撑,凝析油升水依旧坚挺。此外,因俄罗斯Sokol原油出口较上月有所增加,且炼油商们避开采购昂贵的穆尔班原油而寻求北海原油,致使轻质高硫原油升水价疲软。值得注意的是,周内俄罗斯Rosneft国家石油公司与中国华信能源有限公司签署石油供应协议,协议计划从2018年1月1日起五年内的供应量总计达到6080万吨。

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(11.16-11.22),供需基本面整体偏好,国际原油市场出现部分供应收紧迹象。在OPEC成员国方面,安哥拉10月原油出口小幅回落,而伊拉克月内出口量也录得下降,同时沙特库存及出口都录得下滑。美国方面,在截至17日当周内,美国原油产量再次刷新纪录新高,并且原油净进口量录得下滑。不过,因keystone管线漏油事故导致暂时关停,可能会影响短期内的美国原油进口数据,可为本周及下周的美国原油库存数据提供利好预期。

美国库存变化情况

美国能源信息署数据显示,截止11月17日当周,美国商业原油库存(不含石油战略储备) 为4.57142亿桶,比前一周下降186万桶,原油库存位于过去五年同期平均水平上段;美国汽油库存总量2.10475亿桶,比前一周增加4万桶,汽油库存位于五年同期平均范围中段;其中新配方汽油库存增加1万桶,常规汽油库存增加66万桶,混合汽油库存下降62万桶,燃料乙醇库存增加40万桶。馏分油库存1.25032亿桶,比前一周增加27万桶,库存量位于五年平均范围下段,其中取暖油库存下降6万桶。丙烷/丙烯库存下降97万桶。美国石油战略储备6.67475亿桶,下降了173万桶。美国商业库存总量下降5万桶。

基金持仓情况

本周(11.08-11.14),投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加9.4%。据美国商品期货管理委员会最新统计,截止11月14日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓总量为2627570手,比前一周增加25593手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头596466手,比前一周增加51260手;持有多头778738手,比前一周增加19995手;持有空头182272手,比前一周减少31265手。

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX1月原油价格在本周(11.16-11.22)油价冲高为主。加拿大通向美国的输油管道KEYSTONE停运将使得库欣地区库存得到极大缓解,因此支撑短期内油价走高。从4小时MACD来看,油价触及此前高位,MACD中diff继续上行,红柱开始发散,短期呈现多头格局,预计仍有上行空间。而从投机面来看,价格上行过程中,持仓量继续大幅度攀升,说明目前市场看多情绪仍旧较强,资金面来说也有把油价继续推高的意愿。

本周期内有少数官员表示因通胀疲软而反对在近期加息,打压了投资者对美联储将于年底再次完成升息的乐观预期。同时美国对朝鲜实施新的制裁措施所导致的避险情绪亦加重了美元的下行压力。而欧元方面,虽然德国总理默克尔未能组建三方政府带来的政治风险拖累欧元下行也降低了美元的上行阻力,但是基于目前良好的经济数据,欧元仍维持强势。

料进入下周(11.23-11.29),由于KEYSTONE停运预计会使加拿大供应减少50万桶/天左右,将极大缓解库欣地区高企的库存,虽然美原油产量仍在温和上行,但未来预期开工率也会呈上升趋势,因此美原油仍将以去库存为主,WTI短期呈偏强走势。不过值得注意的是,美原油的强势使得BRENT/WTI价差大幅收缩,这将在未来抑制其出口。此外。近期OPEC将在维也纳举行会议,沙特邀请20个非OPEC成员国参加会议,OPEC更加宽泛的进行减产计划将继续提振油价。预计下周油价整体仍将偏强运行, WTI油价运行区间在57-59.5美元之间。

第四章 国际原油跨期套利交易策略

日期

WTI原油合约(美元/桶)

1712

1801

1802

2017/11/16

55.14

55.35

55.49

2017/11/17

56.55

56.71

56.81

2017/11/20

56.09

56.42

56.53

2017/11/21

56.83

56.92

56.96

2017/11/22

58.02

58.02

57.94

截至11月22日,WTI1802合约和1801合约之间的价差为0美元/桶,1803合约和1802合约之间的价差为-0.08美元/桶。

WTI的主力合约与未来两月合约的价差较前日缩小,目前呈现远月贴水格局。主要原因是由于KEYSTONE输油管的停运导致了目前库欣地区库存下降预期。远月贴水格局也侧面表明了目前美原油基本面的强势,因此预计短期内仍将偏强运行。

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