IEA下调需求预期 短期油价面临回调

  • 16 Nov 2017
  • By JinLianChuang
  • Topics: Energy

第一章  国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(11.09-11.15),虽然沙特与周边国家地缘政治风险加剧使得避险情绪升温在为油价带来一定的支撑,但随着中东紧张局势有所缓解,投资者获利了结情绪加重,且沙特面临权力交接的传言被澄清,加大了油价下行压力,随后沙特宣布将计划削减12月原油出口量的消息也未能改变油价下行趋势,此外,国际能源署(IEA)最新一期月报警告称美国页岩油产量正繁荣发展,同时下调全球原油需求预期,加重了投资者的看空情绪,加之美国能源信息署(EIA)公布的库存报告表现利空,油价承压持续下跌。

本周原油现货市场回顾

本周,亚太市场原油现货价格受期货价格走低影响均价涨幅受限。亚太原油市场行情企稳,贸易商们依然在等待更多装船计划的公布和标书消息的结果以评估1月亚太原油供应情况。本周,需求方面,印度尼西亚国家油气矿业公司(Pertamina)需求恢复正常,此前其TPPI分割塔11月份的计划检修削减了今年最后两个月的需求,导致亚洲市场的西北大陆架凝析油供应增加。供应方面,1月来自巴布亚新几内亚的Kutubu原油出口与12月份持平,俄罗斯库页岛混合原油和翠鸟原油供应也持平于上月。此外,消息人士透露沙特12月份将向三位北亚炼油商全额供应合约原油船货。

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(11.09-11.15),虽然沙特方面在周内公布了将进一步削减该国12月份原油出口量的计划,且OPEC月报数据显示10月期间该组织原油整体产出继续回落,但由于EIA报告中称美国页岩油产量在今年剩余两个月期间将继续增长,可能将导致美国原油产量继续刷新纪录高位,且IEA在年度展望报告中也将全球可开采页岩油量上调近3成之多,严重挫伤了市场的看多心态。

美国库存变化情况

美国能源信息署数据显示,截止11月10日当周,美国原油库存量4.58997亿桶,比前一周增长185万桶;美国汽油库存总量2.10431亿桶,比前一周增长89万桶;馏分油库存量为1.24763亿桶,比前一周下降80万桶。原油库存比去年同期低6.4%;汽油库存比去年同期低5.1%;馏份油库存比去年同期低16.2%。原油库存位于过去五年同期平均水平上段;汽油库存位于五年同期平均范围中段;馏分油库存位于五年同期平均范围下段。美国商业石油库存总量增长276万桶。备受关注的美国库欣地区原油库存6305.5万桶,比前周减少150.4万桶。

基金持仓情况

本周(11.01-11.07),投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加8.4%。据美国商品期货管理委员会最新统计,截止11月7日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓总量为2601977手,比前一周增加92099手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头545206手,比前一周增加42257手;持有多头758743手,比前一周增加23980手;持有空头213537手,比前一周减少18277手。

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX12月原油价格在本周(11.09-11.15)高位震荡回落为主。EIA公布的报告中显示由于暖冬的原因,取暖油消费或旺季不旺,在近期持续打压市场的心态使得高位多头主动平仓获利了结,由此油价出现了回落。从4小时MACD来看,绿柱收缩,DIFF进入0轴以下,预示着短期内油价或将进入回调阶段。而从投机面来看,价格上行过程中,持仓量继续大幅度攀升,做多意愿强烈,但投机度过高,目前中期来看仍是资金推动的上涨行情阶段。

本周期内,美国参议院共和党公布的税改提案中将企业税下调实施时间推迟一年令多头感到失望。在强势欧元的压力下,美元承压下挫。而欧元区方面,德国经济强劲增长帮助欧元区经济第三季同比增长2.5%,增幅大于美国;英国10月零售物价指数年率为4%,刷新2011年12月以来新高,欧洲经济强势反弹将继续推高欧元。

料进入下周(11.16-11.22),此前EIA公布的报告中提到由于暖冬的原因,取暖油消费或旺季不旺,这将在近期持续打压市场的心态。目前来看,美原油加工量将继续季节性攀升,但是产量的持续增长以及出口的回落都使得短期内美原油基本面出现恶化。此外,OPEC本月会议可能就明年的减产协议是否延期做出讨论,在目前市场预期美原油基本面将出现恶化的格局下,OPEC的态度将对中期走势显得尤为重要。因此,短期内维持油价偏弱预期,而在OPEC会议未开之前,关注各产油国对于未来减产延期的态度。预计下周WTI油价运行区间在53.8-57美元之间。

第四章 国际原油跨期套利交易策略

日期

WTI原油合约(美元/桶)

1712

1801

1802

2017/11/9

57.17

57.39

57.56

2017/11/10

56.74

56.98

57.16

2017/11/13

56.76

56.97

57.13

2017/11/14

55.70

55.89

56.03

2017/11/15

55.33

55.52

55.66

截至11月15日,WTI1801合约和1712合约之间的价差为0.19美元/桶,1802合约和1801合约之间的价差为0.14美元/桶。WTI的主力合约与未来两月合约的价差较前日缩小,目前均不适合套利。

而从价差结构来看,虽然美原油近两周库存持续攀升,但是整体来说在连续半年的降库存之后,目前基本面呈现较大的改善。因此近月原油价格出现偏强的格局。

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