个人在今年五月初的一篇短文中提到,当时美国股票出现一波抛售浪潮,市场把美国股票带入一个非常重要的技术底部。现在回过头来看,美国股票市场在六月份和七月份已经筑成了一个长期的技术底部(请看下面一张图)。

美股市场现在已触底?

个人的看法是,美国股票市场现在已经见底,原因如下:

第一,对通货膨胀影响最大的美原油价格,已经从二月份的今年最高点130美元降到了现在的90美元左右。

第二,成品油的裂解价差也从春季的最高点60美元降到了现在40美元以下。这对于降低加油站的汽油价格关系重大,也同时减缓了联邦储备银行对通货膨胀的担忧。

第三,就业市场朝气蓬勃,与整体经济已经技术性的进入衰退相矛盾。

第四,零售业库存大幅度增加,这也从供给面减轻了通货膨胀的压力。

第五,如果美国经济真的像某些经济学家所讲的那样,进入了一个短期的经济衰退,这对于美国股票市场反而是一个推动力。

股票市场代表着明年的经济,个人的看法是联邦储备银行九月份之后没有理由进一步的大幅度增加利息,这样股票市场前进过程的最大障碍——高利息,就会逐渐消失。

运用美股指数期权管理股市波动风险

当然,在股票市场漫长的上升过程中总会出现大大小小的反复,在这种情况下就要充分的利用股票指数衍生品来对冲风险和增加收益。

美国的股票指数衍生品市场是目前世界上最成熟的股票指数衍生品市场,仅仅以芝加哥商品交易所(CME)就有数十种股指衍生品产品可供大家选择。

大家都熟悉芝商所E-Mini标普指数期货和E-Mini标普指数标准期权,但大家知道芝商所还同时交易个不同到期日的E-Mini标普指数超短期每周期权 (Weekly options)吗?

现在我们简单介绍这三个不同到期日的E-Mini标普指数每周期权。

第一,E-Mini标普指数标准期权是美式期权,也就是说期权的持有人可以随时行权。E-Mini标普指数短期每周期权 (Weekly options)是欧式期权,也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。

第二, 这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一、星期三和星期五的芝加哥时间下午3:00。

第三,这三个短期每周期权是现货交接,交接产品为当月的E-Mini标普指数期货(ES)。

每个星期一到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为:E1A、E2A、E3A、E4A,代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。

每个星期三到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为:E1C、E2C、E3C、E4C,代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。

每个星期五到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为:EW1、EW2、EW3、EW4,代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。

它的好处在哪里? 它的最大好处就是期权的买方可以用最小的费用,来获取最大的利润。

除了以上三个短期每周期权,芝商所今年4月又推出了星期二和星期四到期的 E-Mini标普指数每周期权,这两款每周期权都是欧式期权,也就是说只有交易的到期日可以行权。二者的交易代码分别为星期二:E1B、E2B、E3B、E4B、E5B;星期四:E1D、 E2D、E3D、E4D、E5D。有了这两款每周期权之后,现在全球的美国股指数衍生品交易者就可以每天都享受交易“末日期权”的乐趣了。

微型股指期货满足小投资者的需求

说到芝商所的股指衍生品产品,就不得不提微型E-Mini指数期货,当时为了满足全球小投资者对于美国股票市场指数化投资的需求,芝商所于2019年5月专门为全球的小投资者推出了微型E-Mini标普指数期货(MES),微型E-Mini那斯达克股票指数期货(MNQ),微型E-Mini道琼斯股票指数期货(MYM)和微型E-Mini罗素2000股票指数期货(M2K)。这四个微型期货产品至今累计交易量已超过13.5亿张合约,在亚洲时间的交易量已经占到了该产品全球交易量的10%以上。2022年第二季度,四个微型期货产品的日均成交量均达到330万份(见下图),微型E-Mini标普指数期货的日均交易量创纪录地达到140万份。

2020年8月,芝商所又推出了微型E-Mini标普指数期权和微型E-纳斯达克指数期权,这是小投资者进入美国股票指数衍生品市场的又一个福音。目前这两个微型期权的累计交易量接近400万张合约,在今年第一季的日均交易量更创下新高,达到1.7万张合约,而且有持续上升之势(见下图)。


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