美股简评—山雨欲来风满楼

美国10年债券期货(ZN)连续八天的价格上涨(请看下面第一张图),将10年债券的收益率打到了1.3%。低利率对于金融市场来说,本来应该是一个绝好的消息。但是美国债券市场的表现和联邦储备银行最近的言论,目前是完完全全相互矛盾,风牛马不相及。这种不协调性引起了机构投资者的警惕。因此美股并没有像往常一样,随着10年债券的价格变动随风起舞(请看下面第二张图)。

美国股票市场前景

尽管7月9日(星期五),小标普期货(ES)的收市价格创造了历史新高,但是仍然没有跳出目前的交易范围。下一步应该怎样看待美国的股票市场?是否有适合的交易策略能做好相对应的风险控制呢?

个人的看法是:目前的美国股票市场是在历史的高位,但是由于对未来充满了很多不确定性,高位震荡应该是美股近期的最可能的走势。在这种走势下,充分利用短期期权构建跨式套利多头(Buy Straddle),既对冲可能的下行风险,但同时又不失去市场上行的交易机会。这一策略可能是相对比较稳妥的策略。

美国的股票指数衍生品市场可能是目前世界上最成熟的股票指数衍生品市场,仅仅以芝加哥商品交易所(CME)股票指数衍生品市场作为例子,就有数十种产品供大家选择。

认识股票指数每周期权

大家都熟悉芝商所E-迷你标普指数期货和E-迷你标普指数标准期权,可能大家并不太熟悉芝商同时交易个不同到期日的E-迷你标普指数超短期每周期权 (Weekly options)。

现在, 对这三个不同到期日的E-迷你标普指数每周期权给大家做一个简单的介绍。

第一,与E-迷你标普指数标准期权不同的是,E-迷你标普指数标准期权是美式期权,也就是说期权的持有人可以随时行权。E-迷你标普指数短期每周期权 (Weekly options)是欧式期权,也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。

第二, 这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一、星期三和星期五的芝加哥时间下午3:00。

第三,这三个短期每周期权是现货交接,交接产品为当月的E-迷你标普指数期货(ES)。

每个星期一到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。

每个星期三到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。

每个星期五到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为:EW1, EW2, EW3, EW4。代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。

这样,在美国的股票指数市场上,就出现了一个连续不断的超短期(仅仅两天)的E-迷你标普指数期权。

它的好处在哪里?它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用来获取最大的利润。

微型E-迷你期货期权

为了满足全球小投资者对于美国股票市场指数化投资的需求,芝商所在2019年5月专门为全球的小投资者推出了四个微型E-迷你指数期货,包括微型E-迷你标普指数期货(MES)、微型E-迷你那斯达克股票指数期货(MNQ)、微型E-迷你道琼斯股票指数期货(MYM)和微型E-迷你罗素2000股票指数期货(M2K)。

经过两年多的成功交易,微型E-迷你指数期货在亚洲时间的交易量已经占到了全球微型 E -迷你指数期货交易量的10%以上。去年8月,芝商所又推出了微型E-迷你标普指数 (MES)期权和微型E-迷你纳斯达克指数(MNQ)期权。这是小投资者进入美国股票指数衍生品市场的又一个福音。

目前的美国股票市场虽然颇有“高处不胜寒的感觉”,但是由于美国是世界上最大的经济体,同时又充满了非常活跃的经济潜力。与日本公司和德国公司相比,美国公司更注重股东的利益。所以综合上述理由,美国股票继续上行的可能性仍然是非常大的。

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