怎么看美国股票市场?

  • 10 Mar 2021
  • By James Kou
  • Topics: Energy

欧佩克(OPEC)在上周四的每月例行工作会议上,没有做出增加增加原油生产的决定,芝商所(CME) 的WTI原油四月份期货冲破了63美元的重要阻力线,上周五交易价格到了66美元。

美国政府十年债券期货(ZN)闻讯掉头向下。十年债券收益率上升到了1.61%。纳斯达克期货(NQ)急速下跌,跌破100天平均线,上个星期五交易在100天平均线和200天平均线之中,请看下面一张图。图中紫色线条是以100天移动平均线,蓝色线条是200天移动平均线。

现代金融和商品交易是一个互相关联的的体系,牵一发而动全身,特别是像原油这样与国计民生有密切相关的大宗商品,任何价格上的暴涨都会造成其他风险投资市场的危机。

资深的华尔街人士经常说,股票市场代表一年后的经济。个人觉得这个说法是非常理性的同时,对于机构投资者来说,他们更关注十年债券的收益率。

那么,从这里怎么样看美国的股票市场?

个人的看法是美国的股票市场仍然是牛市,现在进入了一个盘整时期。这个盘整时期的长短取决于原油价格和美国十年债券的收益率。

但是,由于美国是世界上最大的经济体,美国股票市场中有多种股票指数衍生品。各种股票指数衍生品在这场短暂的危机中表现也各不相同,大家可能注意到代表着2000个最小上市公司的E-迷你罗素2000指数期货(RTY)没有像纳斯达克指数期货(NQ)下跌的那样猛烈,所以投资到代表新生事物的E-迷你罗素2000指数期货(RTY)可能是目前比较好的选择。

利用股票指数期货来投资股票市场简单易行,而且囊括面大,多年来受到机构投资者和非机构投资者的热烈欢迎,但投资股票指数期货,最重要的一点就是每一个季度的期货头寸移仓。

期货移仓实际上是交易一个日历价差,考虑到两个不同月份的期货市场的流通性,这个价差未必就是一个合理的价差。怎样才能算出期货移仓是否合理?可以利用芝商所网站中一个特殊的工具来计算。个人将这一个免费的工具翻译成为“股票指数季度移仓分析工具”(Equity Quarterly Roll Analyzer Tool),请看下面一张图。

图中的VWAP,个人翻译成为“成交量加权平均价”,也就是移仓的价差,这一价差代表着真正的隐含融资费用(IMP.FIN)。期货贴水越大,实际融资费用越小。大家可以比较一下小标普(ES)和纳斯达克指数(NQ)的融资费用。

美国的股票指数衍生品市场可能是目前世界上最成熟的股票指数衍生品市场,仅仅以芝商所股票指数衍生品市场作为例子,就有数十种产品供大家选择。

大家都熟悉芝商所E-迷你标普指数期货和E-迷你标普指数标准期权,可能大家并不太熟悉芝商所同时交易个不同到期日的E-迷你标普指数超短期每周期权 (Weekly options)。

现在, 对这三个不同到期日的E-迷你标普指数每周期权给大家做一个简单的介绍。

第一,与E-迷你标普指数标准期权不同的是,E-迷你标普指数标准期权是美式期权,也就是说期权的持有人可以随时行权。E-迷你标普指数短期每周期权 (Weekly options)是欧式期权,也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。

第二, 这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一、星期三和星期五的芝加哥时间下午3:00。

第三,这三个短期每周期权是现货交接,交接产品为当月的E-迷你标普指数期货(ES)。

每个星期一到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。

每个星期三到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。

每个星期五到期的E-迷你标普指数短期每周期权交易代码分别为: EW1, EW2, EW3, EW4。代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。

这样,在美国的股票指数市场上,就出现了一个连续不断的超短期(仅仅两天) 的E-迷你标普指数期权。

它的好处在哪里? 它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用,来获取最大的利润。目前的美国股票市场仍然存在着继续向上的动力,利用每周超短期期权就可以以最小的投资最大限度地获取最大利润。

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

亚洲地区免责声明

助力世界进步:芝商所包含四个指定合约市场(DCM),即Chicago Mercantile Exchange Inc. (CME)、Chicago Board of Trade, Inc.  (CBOT)、New York Mercantile Exchange, Inc.  (NYMEX)和Commodity Exchange, Inc. (COMEX)。CME的清算部门是CME集团的衍生品清算机构 (DCO)。

交易所交易的衍生品和被清算的场外(OTC)衍生品具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。交易所交易和场外衍生品为杠杆投资,由于只需要有某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初存入的金额。本资料(在任何适用法规的含义范围内)均不构成招募说明书或公开发行证券,也不构成任何买入、卖出、或持有任何金融产品或金融服务的建议。

本资料中所含信息由芝商所仅为一般介绍性用途而编制,并非旨在提供建议、亦不应解释为建议。虽然芝商所已尽最大努力确保本资料中的信息在截至资料发布之时的准确性,但对于任何错误或遗漏概不承担责任,亦不会对本资料进行更新。另外,本资料中的所有示例和信息仅作说明之用,不应视为投资建议或实际市场经验的成果。 与规则及合约规格相关的所有事项以CME、CBOT、NYMEX和COMEX正式规则手册为准。在任何情况下(包括与合约规格有关的事项)均应查阅现行规则。

在新加坡,根据《证券与期货法案》(SFA)第289章,CME、CBOT、NYMEX和COMEX均作为被认可的市场运营商受到监管,且CME作为认可的清算机构受到监管。除此以外,芝商所的任何实体均未获准在《证券与期货法案》下从事受监管的活动,亦未获准根据《财务顾问法》第110章提供财务咨询服务。

芝商所任何实体在印度、韩国、马来西亚、新西兰、中华人民共和国、菲律宾、台湾、泰国、越南以及其他任何芝商所未获得经营许可或经营会违反当地法律法规的司法辖区,均未进行注册,也未获得许可或声称提供任何种类的金融服务。在上述司法辖区,本资料未经任何监管机构审阅或批准,使用者应承担获取本资料的责任。

CME Group、地球标志、CME、Globex、E-Mini、CME Direct、CME DataMine和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. 的注册商标。 CBOT和Chicago Board of Trade是Board of Trade of the City of Chicago, Inc.的注册商标。NYMEX和ClearPort是New York Mercantile Exchange, Inc.的注册商标。COMEX是Commodity Exchange, Inc.的注册商标。

©2020年CME Group Inc.版权所有,保留所有权利。

通讯地址: 20 South Wacker Drive, Chicago, Illinois 60606