美国股市的最困难时期是否已经过去?

  • 12 May 2020
  • By 寇健
  • Topics: Energy

个人认为美国股市的最困难时期是2020年3月23日,当天小标普六月期货(ES)最低价格为2174(请看下图),但已经过去了。主要有下面三个基本面的理由:

第一,联邦储备银行几乎是在毫无任何限制的大量放松银根。除了目前所知道的4.3 万亿美元的各种救济计划之外,联邦储备银行也在购买各种垃圾债券。这样就帮助了一些由于新冠病毒疫情而面对财务困境的公司渡过难关。根据4月15日《华盛顿邮报》的一篇文章报到,截止到4月15日,联邦储备银行为协助美国经济度过新冠病毒疫情难关,已经投放了60,000亿美元。

第二,新冠病毒疫情目前已得到可观的控制。各州都在酝酿准备恢复日常生活。随着时间的推移,2000多万失业人士将会逐渐重新找到工作,虽然某些经济领域可能需要相当长的时间才能恢复到过去的水平。

第三,由于疫情的扩散而造成的全球原油消费和原油市场的崩盘,目前已经基本上找到了一个坚实的底部,随着人们开始逐渐恢复正常生活和夏天的到来,汽油消费将带动整个能源市场的消费。

由于上面的这三个原因,个人认为美国股票的最困难时期已经过去。当然从上面的图表可以看到美股还有可能下行去试探小标普六月份期货(ES)在3月23日创下的2174的㡳部。但是无论在短期内美国股票市场价格怎样移动,可以预测接下来将是缓慢地和长久的盘整, 美国股票市场价格将逐渐恢复到新冠病毒疫情前的水平。也就是说,现在是投资美国股票市场的好时机。

投资美国股票市场有多种方法,最简单的办法就是指数化的投资。比如说,简单购买E Mini小标普(ES),或者微型小标普(MES)的指数期货就等于投资了美国500家最大的上市公司。

除了用股票指数期货投资美国市场之外,美国的股票指数期权市场也是世界上目前最成熟的股票指数期权市场,仅仅以芝加哥商品交易所(CME) 股票指数期权市场作为例子,就有数十种产品供大家选择。

大家都熟悉CME E Mini 标普指数标准期权,但可能大家并不太熟悉CME同时交易三个不同到期日的 E Mini 标普指数超短期每周期权 (Weekly options)。

这三个超短期产品每天交易都非常活跃, 有30个做市商, 每天二十三个小时从不间断的为市场提供流通性, 每天的交易量不断增加,已成为CME整个市场大趋势的重要组成部分(请看下图)。

现在, 对这三个不同到期日的E Mini 标普指数每周期权给大家做一个简单的介绍。

第一,与 E Mini 标普指数标准期权不同的是,E Mini 标普指数标准期权是美式期权,也就是说期权的持有人可以随时行权。

E Mini 标普指数短期每周期权 (Weekly options)是欧式期权,也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。

第二, 这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一、星期三和星期五的芝加哥时间下午3:00。

第三,这三个短期每周期权是现货交接,交接产品为当月的E Mini 标普指数期货(ES)。

每个星期一到期的E Mini 标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。

每个星期三到期的E Mini 标普指数短期每周期权交易代码分别为: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。

每个星期五到期的E Mini 标普指数短期每周期权交易代码分别为 EW1, EW2, EW3, EW4。代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。

这样,在美国的股票指数市场上,就出现了一个连续不断的超短期(仅仅两天) 的E Mini 标普指数期权。

它的好处在哪里? 它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用,来获取最大的利润。在今天这种全球性新冠病毒疫情传播信息骤变的投资环境中,超短期期权就更显示出它的优越性。