供应紧张PK南美大豆集中上市,美豆后期走势将如何?

美国国内大豆压榨利润良好,油厂积极开机,美国油籽加工商协会(NOPA)发布的月度压榨报告显示,3月份NOPA会员企业的大豆压榨量为1.77984亿蒲式耳,较2月的1.55158亿蒲增加14.71%,也是历史同期第二高位,仅次于去同期的1.8137亿蒲。美国压榨需求强劲,导致美豆现货供应依然十分紧张,且USDA在此前发布的季度报告称,3月1日美国大豆库存为15.64亿蒲式耳,为2016年以来同期最低数据,亦佐证了此点。同时,USDA在其发布的4月供需报告中预估美国2020/21年度大豆出口量为22.8亿蒲,较上月预估增加0.3亿蒲,美豆整体需求预期强劲,利好美豆价格。

附:历年美国油籽加工同协会月度压榨量对比图

同时,USDA作物生长报告显示,截止4月18日当周,美国大豆种植率为3%,与市场预期相符,去年同期为2%,五年均值为2%。但是,美国大豆进入播种期后,美国天气情况一直比较寒冷,且气象预报显示,未来一周美国中部有持续冷锋,中西部前半周有雨雪,伴有阵雨,大部分地区都或将遭受严寒天气,寒冷天气或有可能放慢大豆播种进度。另外,美国春播竞争激烈,USDA种植意向报告显示,今年美国农户计划播种8760万英亩大豆,显著低于市场预期的8999.6万英亩,市场担心美国今年大豆播种面积可能达不到补库所需的水平,因此大豆价格需要相对于玉米上涨,才能吸引美国农户种植更多大豆,亦给美豆价格带来提振。

以上利好因素共同给美豆价格带来明显提振,自进入2021年3月末以来,芝商所旗下CBOT大豆期价持续偏强运行,并一度站上1470美分关口,截止4月20日,芝商所旗下CBOT大豆7月合约(合约代码:ZS)报收1457.75美分,较2021年3月30日收盘价1357.75美分大涨100美分,涨幅达到7.37%。

附:美豆价格走势图

不过,市场也仍有一些不利因素:

1、巴西大豆出口步伐加快:尽管前期的降雨阻碍了巴西大豆上市步伐,但随着收割工作的推进,巴西大豆出口步伐也明显加快。巴西商贸部数据显示,截止4月18日当月(共11个工作日),巴西已累计对全球装运了1061.6万吨大豆,日装运量达到96.51万吨/日,较去年同期的74.27万吨/日增加29.94%。而船运机构数据显示,截止4月19日当月,巴西已累计对中国装运了677.69万吨大豆,去年同期约在617万吨。随着巴西大豆出口步伐加快,巴西ANEC预计4月份巴西大豆出口量有可能达到创纪录的1715万吨,远超过去年同期的1486万吨,给美豆价格带来制约。

2、美豆季节性出口销售放慢:随着巴西的集中上市,全球大豆需求转向南美,美豆销售及出口步伐明显放慢。USDA数据显示,截止4月8日当周,美国2020/21年度大豆出口销售净增9.04万吨,显著低于前一周,比四周均值低了14%,且截止4月15日当周,美豆出口检验量为18.40万吨,较一周前减少45.4%,出口销售及检验数据均不佳,亦给美豆价格带来制约。

综上来看,当前美豆整体需求预期强劲,且美国大豆播种面积低于市场预期,加上美国大豆播种期天气炒作早早出现端倪,在此背景下,近期芝商所旗下CBOT大豆期价或将在高位偏强运行。不过,巴西大豆集中上市,阿根廷大豆也陆续上市,港口装船数据也将继续增加,船运机构数据显示巴西大豆4-5月份对全球排船量达到976.23万吨。因此也需防范美豆价格一轮大涨至接近1500美分心理大关后,或将引发多头获利平仓风险。


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