重磅分析:新陈交替阶段,国内外小麦价格走势展望

据美国农业部数据显示,2018/19年度美国小麦产量预计为18.21亿蒲式耳,比17/18年度的17.41增加0.8亿蒲式耳,增幅为5%,原因在于2018/19年度春小麦和杜伦麦产量远远高于去年。但是期初库存及进口量均有所下调造成供应总量比上年减少4900万蒲式耳。而需求方面,本月预测18/19年度小麦用量预计增加3%,因为小麦食用量、饲料用量和其它用量以及出口量均有所提高,其中,小麦的食用量增加至9.65亿蒲式耳,同比增加200万蒲式耳,饲料用量和其它用量预计为1.2亿蒲式耳,增加5000万蒲式耳,出口量预计为9.25亿蒲式耳,增加1500万蒲式耳。因此,2018/19年度小麦期末库存预计为9.55亿蒲式耳,比上年减少1.15亿蒲式耳。

本月预测18/19年度全球小麦供应预计略微增加,全球小麦产量预计为7.478亿吨,减少1060万吨,其中俄罗斯小麦产量减少了1300万吨。2018/19年度全球小麦消费再创新高,达到7.539亿吨,同比增加1010万吨。由于用量增幅超过供应,因此2018/19年度全球小麦期末库存预计减少610万吨,为2.643亿吨。

因为美国农业部的供需报告利空及投机基金抛售,近日美麦价格震荡回落,截止5月14日,芝商所旗下CBOT美麦7月合约收盘价格为491.25美分/蒲式耳,较月初(5月3日)高位538跌46.75美分/蒲式耳。但是,因美国南部平原大部分地区天气干燥,威胁到小麦产量前景,据美国农业部数据显示,截止到2018年5月13日,冬小麦作物优良率为36%,上年同期为52%。因此,截止5月18日,美麦价格又小幅反弹至518.25美分/蒲式耳。中美两国贸易战休战,达成共识,中国将增加进口美国商品,美国方面宣称今年美国农产品对中国出口或增长35-40%,这其中预计包括美国小麦,去年中国进口小麦430万吨,远低于963万吨的配额,预计掌握在国企手中的配合很可能会用于增加进口美国小麦。美国对华小麦出口量或明显增加,加上短期天气担忧仍在,预计短期美麦价格或继续震荡上行。

附:美麦价格走势图

我们再看下眼下的国内市场:自上周开始,湖北地区新季小麦已零星上市,吸引了国内龙头企业五得利、中粮及众多贸易商的青睐,个别企业已将新陈小麦同价收购,截止5月21日,国内各主产区平均价格指数为1.23元/斤,较之前高位(2月26日)1.296跌0.066元/斤,跌幅为5.1%,环比跌幅为1.44%,同比跌幅为5.4%。其中,河北衡水桃城地区面粉企业小麦到厂价格为1.24元/斤(水分≤13%,容重≥780g/L);山东德州禹城地区面粉企业小麦收购价格1.21元/斤(水分≤12.5%,容重≥780g/L);河南商丘永城地区面粉企业小麦收购价格为1.2元/斤(水分≤13%,容重≥780g/L);江苏兴化地区面粉企业小麦收购价格为1.25元/斤(水分≤13%,容重≥770g/L),安徽亳州谯城地区占元面粉新小麦收购价格为1.25元/斤(水分13%,容重770g/L)。

附:近半年国内小麦价格走势图

小麦价格持续回落的主要利空因素有:

    1、政策面利空仍在发酵

     首先,国家将2018年临储拍卖底价下调至1.15元/斤,较去年降0.03元/斤,再者,临储拍卖底价两次下调,累计幅度达110元/吨,由此可见,国家去库存意向较为明确。且事实也证明,拍卖底价下调之后,拍卖成交情况确实有所好转,4月18日新政策执行第一周,拍卖成交率为14.81%,较前一周的0.44%明显上升,随后的几周成交也相对活跃,成交率分别为21.05%,18.5%,14.9%,11.36%。企业参拍积极性提高,更多的陈麦流向市场,利空市场行情,不过,随着新麦上市期的临近,后期临储拍卖或将逐步趋于清淡。

 

附:近几周临储拍卖结果

日期

拍卖总量

成交总量

成交率

最高价

最低价

平均价

2018/4/3

2061680

133760

6.48

2490

2160

2450

2018/4/11

2068598

9263

0.44

2490

2410

2452

2018/4/18

2005645

312842

15.59

2430

2300

2397

2018/4/25

2070151

435809

21.05

2450

2310

2391

2018/5/2

2071377

383212

18.5

2440

2180

2395

2018/5/9

2081389

310297

14.9

2440

2350

2399

2018/5/16

2069285

235136

11.36

2440

2310

2399

附:临储拍卖情况对比图

2、新小麦零星上市,对当前陈麦市场形成冲击

    当前湖北新麦已零星上市,以五得利为代表的大型企业的购粮主体已集中至湖北,希望能够采购到价格相对便宜的新季小麦,据了解,目前贸易商装车价格在1.02-1.03元/斤左右不等,湖北某面粉厂新小麦收购价格为1.05元/斤,要求容重在750以上,,水分12.5以下,不完善粒霉变率总量8%,但是新小麦刚上市,达到要求的不多,实际进厂的价格还要低。而其他主产区也有个别厂家将新陈小麦同价收购,价格在1.16元/斤左右不等,以质定价。随着湖北新麦的陆续上市,市场关注度较高,陈麦价格进一步被压缩。

综合来看,近期小麦价格不断呈现回落走势,后期随着新麦上市量的增多,低价新麦也将继续给陈麦带来冲击,国内小麦行情将会出现季节性回落。但是2018年主产区小麦托市政策仍将继续实施,上周末国家已下发2018年小麦最低收购价执行预案的通知,后期随着各地新季小麦上市高峰期的到来,各地也将陆续启动最低保护价政策,但是国家目前去库存意向明确,今年国家最低收购价小麦收购量或难超过上年。

另外,中美两国在华盛顿就双边经贸磋商达成共识,不打贸易战,并停止互相加征关税,有分析师预测,中国很可能增加美豆进口、放宽玉米进口管制、小麦进口配额,由于国产优质麦的质量及产量并不能完全满足国内食品加工的需要,专用粉的生产需要添加进口小麦才能满足食品企业对面粉的要求,而美国一直是中国小麦主要进口国之一,如若真如市场传言一样,中国放宽小麦进口配额,那么18/19年度,小麦进口量必将增加,届时定会给国内小麦市场带来一定的冲击。

 新麦生长情况:上月河南部分地区小麦由于遭遇了倒春寒,导致很多小麦在孕穗期受灾,但据了解这是个别现象,截止5月7日,全国冬小麦整体长势较好,一、二类苗比例分别为22%和75%,主产省一类苗比例分析结果显示,河北、山东、江苏高于上年和近五年同期,河南、山西、安徽低于上年和近五年同期,新疆与上年持平低于近五年同期,四川高于上年与近五年同期持平。 近日,黄淮、江淮、华北地区南部出现强降雨过程,其中山东中西部、河北南部、河南东部、苏皖北部地区局部出现大暴雨,个别地区伴有雷电、大风、冰雹等强对流天气,造成部分地区小麦倒伏,市场对受灾区小麦的质量和产量担忧增加,关注度也在不断提高,后期应密切关注天气对新小麦产量带来的影响。