重磅分析:美豆价格上蹿下跳为哪般?都是天气惹的祸!

引言:都是天气惹的祸!近来南美天气扰动美豆市场,整体价格走势呈现先扬后抑态势。1月中旬起阿根廷种植带持续干燥天气引发市场对该国大豆产量的担忧并持续发酵,同时巴西产区降雨阻碍收割进度,芝商所旗下的CBOT大豆期价节节攀升,主力3月合约(代码:ZSH8)甚至一度突破1000美分大关。然而,随着南美两国天气前景的好转,CBOT大豆市场因此承压,雪上加霜的是,美国2017-18市场年度大豆出口销售净增量创年度低点,使得CBOT大豆期价遭到进一步拖累。

众所周知,自美国农业部月度供需报告意外调降美国大豆2017/18年产量预估后,CBOT大豆升势随即被点燃。之后逾半个多月的时间中,市场对阿根廷干燥天气或损及当地作物产量有着持续的担忧,同时巴西产区出现降雨也阻碍收割进度,芝商所旗下的CBOT大豆价格借机拉升。期间,美元也表现疲弱,一路探底下破89点,利好美国大豆出口。多重利好提振下,CBOT大豆期价节节攀高,主力3月合约甚至一度突破1000美分大关,最高上探至1004.75美分(如图1所示),较涨价前的低位944.50美分大涨近6.4%。

 

附图1:芝商所旗下的CBOT大豆期价走势图

 

怎奈好景不长,随着气象预报显示阿根廷大豆产区天气迎来降雨天气,使得此前干旱损害担忧有所缓解,同时巴西天气也将会变得干燥,这有利于帮助农户加快收获,大豆有望再度丰收。随着南美两国天气前景的好转,CBOT大豆市场因此承压,其价格开始逐步挤出天气升水,雪上加霜的是美国大豆出口开始萎缩,据此前USDA公布的数据显示,截止1月25日当周美豆出口销售40.97万吨,较上周减少46%。其中美国2017-18市场年度大豆出口销售净增35.9万吨(所如图2所示),低于此前市场预估值,同时创下市场年度低点,较之前一周减少42%,较之前四周均值下滑50%。这也使得CBOT大豆期价遭到进一步拖累,截止上周五晚CBOT大豆3月合约收报于978.5美分,较此前小高位1004.75美分已经下跌了2.6%。

 

附图2:美国大豆出口净销售趋势图

 

总体而言,迫于预报南美作物天气改善及美国大豆出口销售疲弱,美豆未能有效站稳1000美分关口,日前已经从该位置连续下跌数日,期价跌至20日均线上方,正式宣告冲击关键价位的战役失败。而本周USDA供需报告就将重磅来袭,全球大豆庞大供应格局难改,且美豆销售进度一直滞后,出口预估有可能遭到进一步调降,届时美豆市场或受到拖累。但是在南美作物生长期间内,天气依然是一个不确定因素,从气象预报来看,近日阿根廷天气将较为干燥,未来三、四天内虽说有降雨,但也是集中在阿根廷北部地区,主要农业带则几无降雨,预计2月中旬之前会一直维持这一状况,潘帕斯草原些许零星阵雨可能也只提供有限的水分。事实上,此前阿根廷天气持续干旱,导致其产量预估已经被下调,不仅布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷2017-18年度大豆产量预估从5400万吨下修至5100万吨,还有南美专家Michael Cordonnier也将阿根廷大豆产量预测数据下调100万吨,为5100万吨,这或将限制美豆跌幅,但是巴西大豆丰产预期较高,其中民间机构福四通预估巴西2017/18年度大豆产量为1.1108亿吨,相比之下,1月时预估为1.1009亿吨。而AgRural也上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.162亿吨,高于1月预估值1.14亿吨,亦高于天气条件“理想”的2016/17年度的1.141亿吨,这将抵消阿根廷大豆减产带来的担忧。在无新利多消息指引下,春节前芝商所旗下CBOT大豆价格或将在950-1000美分区间震荡。

 

芝商所提供全球指标性的CBOT大豆期货 (合约代码: ZS)、豆粕期货 (合约代码: ZM) 、豆油期货 (合约代码: ZL)、玉米期货(合约代码: ZC) ,通过电子平台CMEGlobex平台,让您可在全球各地管理价格风险。

推荐阅读:其他期权市场相关的文章

 

免责声明

期货与掉期交易具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资,由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此,交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利,所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。

本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考,并非为了提供建议,且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前,应当获得适当的专业建议。

本资料中所含信息均如实提供,不含任何类型的担保,无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任,也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接,芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准,不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。

Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。

所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则,并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里,均应参考当前的规则。

CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外,本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道,或《金融工具与交易法》(1948年第25条法律,修订案)界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内(包括香港、新加坡及日本)提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》(澳洲联邦)及相关规则的规定,将发布受众仅限于“职业投资者”;其发行应受到相应限制。

2018年CME Group©和芝商所版权所有,保留所有权利。